刘润：风险投资，那个“赌徒背后的赌徒”
2015/3/11 10:45:09 进化岛

     …首发于腾讯《大家》

     很多人有这样的感觉，互联网时代，好像天上天天都在掉馅饼。今天我请大家坐出租车，明天你请大家吃霸王餐，后天他直接掏现金给大家发春节红包。我最近，就被馅饼砸过好几次。

     春节前，新浪微博发了条私信给我，说他们往我账户里打了些钱，请我用这些钱给我微博里最热情的粉丝们发红包。我将信将疑地打开链接，没想到新浪微博连把红包发给谁都帮我挑选好了，我按了一下“发送”键，现金，就这么以我的名义发出去了。

     有一次，我通过一个叫“爱大厨”的APP叫了个厨师来我家做饭。厨师给我们做了四菜一汤，共花了近两小时的时间，只收了9块钱。原价是69，但因为我是第一次消费，爱大厨减免了50块；因为我选择微信支付，腾讯又减免了10块，所以一共只收了9块，便宜到内疚。

     还有一次，我用“途虎网”的5分钱洗车券去洗车，平时这个店洗次车要30元。这种券，每月都可领一张。我和老板聊天，他还热情地推荐：“你再装个‘TT快车’，一次只要1块钱，每星期可以洗1次；还有‘养车点点’，第一次1块钱，以后抽红包，轮流用。”这样，每个月洗五六次车都几乎不花钱。

     “免费”，甚至“倒贴”，已经成了互联网的一种商业模式。这让一直靠自由资金滚动发展起来的传统企业非常不解和头疼：这么疯狂地烧钱，万一没赚回来怎么办？

     有可能赚不回来吗？当然可能。互联网平台的成功，除了战略、组织、执行这些能力很重要外，不可否认，还有相当大的运气成分。这就涉及到一个给“运气”估价的问题，或者叫：风险定价。

     靠买卖这些可预测风险，包括战略(商业模式)、组织(团队)、执行力，和不可预测风险，包括运气做生意的机构，叫做“风险投资”，他们称自己为：企业家背后的企业家。

     今天，对于绝大多数创业公司来说，支撑他们“免费”，甚至“倒贴”的那些巨资，都是从风险投资机构的腰包里掏出来的。今天饿了么拿到3.5亿美金的投资，明天美团拿到7亿美元的投资，后天大众点评拿到8亿美金的投资。不论是百度、阿里、腾讯，还是小米、京东、360，这些叱咤风云的互联网界的企业家背后，都有一些低调睿智的风险投资界的企业家，比如孙正义之于马云，刘芹之于雷军。

     他们为什么愿意掏这么多钱给别人去花呢？因为，这些“企业家背后的企业家”，其实也是“赌徒背后的赌徒”。互联网平台带来的令人咋舌的财富价值，就是一个大赌场。

     互联网最大的优势，是效率的优势。互联网平台，可以用极低(接近于零)的成本优势，网聚传统企业无法想象的庞大用户，突破引爆点，达成平台化的赢家通吃。可是如果失败了，前期的投入，将可能颗粒无收。互联网平台可以带来的财富是史无前例的高，但是成功概率也是史无前例的低。一个腾讯成功，可能背后死掉了一万个各种讯。所以，互联网平台创业者，从某种意义上说，是“赌徒”，而投资人，开句玩笑，就是“赌徒背后的赌徒”。

     这些赌徒背后的赌徒，风险投资机构，其实是最厌恶风险的。他们通过大数量的投资，均摊不可测的运气，把低概率的高收益事件，平均为高概率的低收益事件。然后再用对未来商业的方向性、成功团队的特征性的认识，形成他们认为最合理的下注逻辑，努力把平均低收益，提升为平均中等收益。把创业公司当产品，把未来收益当赌注，他们最重要的能力，是通过眼光和投资策略，对风险，以及运气定价的能力。

     有了这套“赌徒逻辑”后，风险投资就把整个互联网平台未来可能赚的钱的一部分，兑现到今天，包装成风险收益级别不同的“创业保险”产品，叫做天使、A轮、B轮、C轮等等，卖给创业者。价格是如果成功后分享你的财富，收益是不幸失败后承担你的损失。你会发现，买过“创业保险”的人，有明显的心理从容，和速度优势。即便是雷军，有足够的个人财富，但在创业做小米的时候，也同样去找刘芹买保险。

     “创业保险”，是工业化的创业时代，最重要的工具之一，也是很多一直靠自有资金滚动发展的传统企业不熟悉，所以不敢碰的一块。

     所以，我给很多传统企业做转型战略顾问时都会建议，尽量找专业的风险投资机构进来，参与转型。这也是为什么，我和一些投资机构合作成立了专门的“互联网转型”基金，帮助传统企业转型，用稀释掉的股份，买份“转型保险”。这份保险，在时间上用未来的利润错配成今天的投入，在空间上用成功者的财富对冲失败者的损失。

    

    

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