造谣消息疯传！股价集体暴跌，恒大的雷，远比想象的大？
2021/9/22 22:32:50 美闻阅参
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许家印终于承认了!
今天，许家印致信恒大全体员工，他承认，恒大目前正处在“至暗时刻”，遇到了前所未有的巨大困难。但他誓言，恒大不会服输，一定能加快推进全面复工复产，一定能实现“保交楼”的重大目标，向购房者、投资者、合作伙伴和金融机构交出一份敢担当、负责任的答卷。回头看看2017年这番豪言壮语，世上已经没有后悔药了。
股债双杀、评级下调、财富暴雷……恒大“遇到了前所未有的困难”。
9月20日，港股遭遇“黑色星期一”。分析人士认为，恒大事件持续发酵可能是一个导火索，一些关于香港地产商的传闻也在市场流传，随着各种传闻发酵，市场难免出现恐慌。
截至上午收盘，恒指跌965点，跌幅高达3.9%；盘中跌破24000点，再度刷新年内低点，跌回一年前的水平。与此同时，恒生科技指数、在港上市金融股亦全线杀跌。A50期指跌幅更是一度超过4%，离岸人民币也一度直线杀跌。
其中恒生地产指数跌近7%，下跌近2000点，港股恒大系重挫，截至收盘，中国恒大跌超10%，恒大汽车跌2.68%，恒大物业跌超11%，恒腾网络跌超9%。
中国恒大
恒大汽车
恒大物业
恒腾网络
有人散布恒大相关传闻实施诈骗
9月以来，中国恒大流动性问题持续演绎，网络上陆续出现关于恒大金服、恒大财富的相关传闻，并有人借此实施相关诈骗活动。
更有有网民在9月17日发布了一张题为“关于恒大互联网金融服务(深圳)有限公司涉嫌非法吸收公众存款案的情况通报”图片，引发关注。
9月19日深夜，深圳市公安局福田分局发布情况通报称，经该局与深圳市市场监督管理局核实，该图片内容不实，属伪造信息。该局已经立案开展调查。
来源：微博
此外，警方同时通报，此前网传的《关于恒大金服周期补偿事项通知》亦为虚假信息，警方已经将涉嫌借此实施诈骗的5人予以抓获。
恒大辟谣召开投资人大会
9月19日深夜，恒大集团官网发布公告，近日，网络流传《关于召开全国恒大财富投资人大会通知》，“经核实，该通知系伪造，非我集团旗下恒大金融财富管理(深圳)有限公司官方发布，请广大投资者切勿轻信谣言，一切信息以官方公告为准。我们将保留进一步追究制造传播谣言者法律责任的权利。”
来源：恒大集团官网
9月18日恒大财富发布公告称，根据9月13日恒大集团制定的《恒大财富投资产品兑付方案》，实物资产兑付工作已启动。投资者若有实物资产兑付需求，可以联系投资顾问或携带身份证、投资合同到各地接待地点咨询办理。
根据恒大财富执行董事兼总经理杜亮的说法，恒大各地区公司要把所有已取证未售的住宅公寓和商铺等资产拿出来。住宅、公寓、商铺和车位分别按照当期售价基础打7.2折、5.4折和4.8折。若资产折后价格低于所在地政府备案价，按当地政府要求的备案价操作。恒大将在每月下旬办理实物资产兑付工作，采取集中登记、线上集中选房的方式。
恒大的雷 远比想象的大？
恒大究竟欠了多少债？有传闻是2万亿，有传闻是1.95万亿...
如果以1.97万亿来计算，把这个负债从个人扩大到全国，需要全国14亿人每人拿出1400元才能填的满这个坑。
2020年，广州的一般公共预算收入是1721.6亿元，这么算来，恒大曾经的总部所在地广州想要救恒大，需要拿出11.5年的财政收入。
网上对恒大这次的爆雷总结为：恒大总资产2.3万亿，负债1.97万亿，还没有达到资不抵债的地步，目前只是现金流断了。
那么，恒大到底能不能走出困境？要回答这个问题，首先要知道到底什么是“破产”。
破产其实有两种形式。常规意义上的破产，就是企业资不抵债，需要将资产进行变卖，拿钱还债，伴随而来的是企业经营的终止。
然而，还有另外一种破产形式，叫“流动性破产”。发生这种破产的企业，往往资质尚可，还能继续经营，但由于账上现金吃紧，没有办法偿还到期债务。
在“流动性破产”里，企业不需要马上终止经营，他需要做的是和债权人坐下来协商，试图延长还款周期。只要协商成功，企业渡过短期难关，就不需要终止企业运营，变卖资产还债。
如今恒大面临的本质也是“流动性破产”危机。
乐观的声音认为，只要资金链不出现大规模断裂，恒大就有可能走出困境。
那么，恒大当下的流动性压力究竟如何？可以从其财务状况略窥一二。
从财报来看，恒大的资金压力显而易见。截至半年报，恒大账上可灵活调度的货币资金只有868亿元，相比之下，一年内到期的短期负债高达2400亿元，只有后者的36%。即便加上受限货币资金749亿元，比例也只有67%。可以说，恒大账上的货币资金根本无法覆盖有息负债。
有息负债压力大，无息负债的压力也不小。从债务结构来看，恒大1.97万亿的债务中，有近一半为欠上游的“应付款项”(橘色)。更严峻的是，这个科目的数额正呈现上升趋势。
2020年底，恒大应付账款总额已经高达8291亿元，而到了2021半年报，这项数据已经攀升至9511亿元，增加了1120亿元。
值得注意的是，恒大2021半年报1.97万亿的总负债，和2020年底1.95万亿的总负债相差不大。可以看出，恒大目前的策略，是做债务结构转换，降低更高成本的有息负债比例，抬升低成本的经营性负债比例。不过这其中也是风险重重，一旦上游在某一时间同时联合挤兑，恒大将顿陷困境。
但从资产角度来看，恒大渡过难关，并非完全没有希望。根据半年报，恒大资产中的“发展中的物业”和“可供出售的物业”合计高达1.4万亿，占恒大总资产比例近六成。
另一种解读则认为“恒大未来将无经营性现金流入，实质性破产重组在所难免”。恒大8月销售金额381亿元，同比下滑26%。目前恒大财富发生挤兑事件，民众对恒大期房竣工信心丧失，预计恒大未来销售将进一步下滑，甚至归零。叠加融资通道不再顺利，除了变卖资产，恒大没有任何现金流入。
恒大事件时间线回顾
· 2020年8月，房企融资“三道红线”新规发布，中国恒大三线全踩，遭遇融资受限风险。· 2020年8月24日，恒大请求广东政府支持重大资产重组。· 2020年9月23日，恒大发行40亿票面5.8%的公募公司债。· 2020年9月24日，网传恒大集团需偿还1300亿元负债，存在资金断裂风险。恒大的应对：否认并做出辟谣。· 2020年9月29日，中国恒大公告称“已经与持有恒大地产总额1300亿元人民币的战略投资者进行商谈”，逾千亿负债变成股权。· 2020年10月，恒大在香港通过增发新股筹资5.55亿美元。· 2020年11月，恒大终止深圳借壳上市计划，并与部分战略投资者达成不追偿协议。恒大地产在香港IPO融资18亿美元。· 2020年11月，恒大集团出售其持有的广汇集团40.984%股权给申能集团，套现148.5亿元。· 2021年1月，电动汽车公司中国恒大新能源汽车公司通过引入6家新投资者融资34亿美元。· 2021年3月，恒大在首次公开募股(IPO)前，将旗下在线房地产和汽车市场房车宝10%的股份以21亿美元的价格出售给17家投资者。· 2021年3月，恒大集团发布2020年年报，净利润314亿元。· 2021年6月，恒大在河南许昌的“悦龙台“项目停工”，发生民工讨薪事件。· 2021年6月，恒大地产表示，将出售其在规模较小的同行嘉凯城58%的股份中的一半以上，价值3.86亿美元。惠誉将恒大评级从“B+”下调至“B”，展望为负面。· 2021年6月21日，恒大集团出售其持有的29.9%嘉凯城股权给深圳华建，套现约25.08亿元· 2021年6月25日，恒大集团出售其100%持股的恒大文化· 2021年6月29日，恒大集团宣布有息负债降至5700多亿元，与上年最高点8700多亿元相比减少3000亿元。净负债率已降至100%以下，实现一道红线变绿。· 2021年6月29日，三棵树涂料股份有限公司公告中国恒大逾期未还5363.72万元票据。次日三棵树回应称该票据已兑付完毕。· 2021年7月13日，广发银行申请财产保全，请求冻结恒大项目公司宜兴市恒誉置业有限公司和恒大地产集团有限公司银行存款1.32亿元。2021年7月19日，恒大地产1.32亿元资产被冻结。恒大地产称该笔贷款的到期日为2022年3月27日，将依法起诉广发银行。2021年7月22日，恒大集团声明，经过充分沟通已经妥善解决与广发银行的纠纷，双方今后将继续合作。· 2021年8月10日，恒大宣布出售名下资产。恒大集团同意出售旗下互联网子公司恒腾网络集团有限公司的股份，价值总计32.5亿港元。穆迪(Moody's)将恒大集团的家族企业评级(CFR)下调两个等级，从“B2”下调至“Caa1”。标普再次将恒大评级从“B-”下调两个级距至“CCC”。恒大发布公告确认“本公司(中国恒大集团)正在接触几家潜在独立第三方投资者，探讨有关出售本公司旗下部分资产，包括但不限于出售公司上市附属公司，中国恒大新能源汽车集团有限公司及恒大物业集团有限公司的部分权益。”· 2021年8月19日，人民银行、银保监会相关部门负责同志约谈恒大集团高管。2021年8月20日凌晨，恒大发布声明称“将以最大决心、最大力度保持公司经营稳定，化解债务风险，维护房地产市场和金融稳定。” 2021年8月24日，永高股份发布关于公告，表示公司已与恒大集团就应收票据中1.67亿元达成购买资产解决方案。截止公告日，剔除1.67亿元外，公司和恒大仍有应收账款余额4.78亿元，其中应收商业承兑汇票金额4.51亿元，已经逾期未兑付承兑汇票金额1.95亿元。· 2021年8月25日，中国恒大发布公告，今年上半年，恒大房地产开发业务亏损约为人民币40亿元，恒大汽车亏损约为人民币48亿元。盈利方面，恒大集团预计上半年净利润为90亿元至150亿元，较2020年同期下降29%到39%。· 2021年8月31日，金螳螂中报披露公司持有恒大集团相关商业承兑汇票6035万元已到期未兑付。· 2021年9月3日，*ST银亿发布公告，银亿股份全资子公司宁波银亿房地产开发有限公司应收恒大地产集团上海盛建置业有限公司商业承兑汇票1,300万元已逾期未兑付· 2021年9月8日，媒体爆料恒大通知两间银行暂停支付 9 月 21 日到期的贷款利息，恒大财富将暂停支付所有理财产品。9月12日，数百名恒大财富投资者前往中国恒大集团总部所在地深圳卓越后海中心围堵恒大财富执行董事兼总经理杜亮。9月13日，恒大财富发布三种兑付方案供投资者选择，分别为：现金分期兑付、实物资产兑付、冲抵购房尾款兑付，投资者可从三种方案中选择其中一种兑付，或者组合任意两种及三种方案兑付。· 2021年9月13日，有新闻爆恒大即将破产重组。2021年9月13日晚，恒大发布声明称，网络上近日出现的有关恒大破产重组的言论完全失实。公司目前确实遇到了前所未有的困难，但公司坚决履行企业主体责任，全力以赴复工复产，保交楼，想尽一切办法恢复正常经营，全力保障客户的合法权益。
参考来源：
《多个涉恒大消息疯传!警方紧急通报抓获5名诈骗嫌疑人 恒大连夜辟谣》(中国证券报)《负债2万亿 恒大还有救吗？》(豹变)《恒大的雷 远比想象的大》(青城山说)
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