美联储加息后威胁再加息，全球风声鹤唳，中国怎么办？
2018/6/17 19:32:48 走进科学
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看破迷雾，人生就会顺利很多
来源：环球老虎财经
在中美贸易战中，屡次出尔反尔，最终还是将贸易的屠刀举向了中国；
曾经如胶似漆，转手却威胁要对欧盟的汽车行业，痛下狠手；
在加拿大的G7会议上，更是寸步不让，被群殴的负气离场；
川普的疯狂，让我等目瞪口呆之时，更让在千里之外的新兴市场，吓得一片哀鸿遍野：
阿根廷比索率先崩盘，一首“阿根廷别为我哭泣”，唱出了昔日拉美明珠的无尽心酸；
中东雄狮土耳其紧随其后，南非兰特、俄罗斯卢布也相继趴下，躺着装死；
.........
就在一大批新兴国家，在美国贸易的屠刀之下，瑟瑟发抖，不知所往时。
然而，没想到更大的噩耗，却刚刚传来!
1
美联储重磅宣布：加息25基点!
万众期待的美联储6月利率决议，犹如悬在全球资本市场上的一把利剑；
就在今天，这把利剑终于刺向了资本市场：
美联储重磅宣布：加息25基点，将联邦利率上调至1.75%到2.00%；
要知道，自从美联三年前开启加息通道以来，这已经是第七次加息，更是美联储新任掌门人鲍威尔上任以来的第二次加息，然而这还仅仅是个开始；
就在宣布加息结果后，鲍威尔还意犹未尽的表示：
今年还要加息至少两次。
这是什么概念？
答曰：今年内，美联储利率水平将要升到2.5%-3.00%的区间!
此言一出，舆论一片哗然!
此前金融市场预计，美联储今年加息超过4次的概率不超过50%；
鲍威尔的此番表态，完全超出了市场预期。
美联储这是要疯了!还是我们低估了鲍威尔的鹰派程度?
要知道，美元是世界货币，美联储的一举一动，将影响着全球资本市场的走向；
美联储加息，意味着美元升值的预期将升温，将有更多国家的资本，出现大规模的外逃，尤其是那些经济萎靡、外汇储备匮乏的新兴国家，受到的影响将首当其冲。
阿根廷、土耳其、巴西，仅仅是一个开始。
美元每次进入加息周期，对于全球资本市场而言，都无疑是一次灭顶之灾：
80年代初的拉美债务危机；
80年代末的日本经济危机；
90年代的东南亚经济危机；
...........
历史不是简单的重复，但结局却总是惊人的相似。
而今，历史的车轮，又重新回到美元加息的大周期中。
新兴资本市场的灾难，或许才刚刚开始。
2
福无双至，祸不单行!
锦上添花易，雪中送炭难!
如果只是加息25个基点，还不至于让市场恐慌到如此地步!
最狠的是，美联储的加息预期造势，这才是最大的杀招。
当美联储率先加息，并且表示未来三年内，还会继续加息。
这时候，全球央行能怎么办？
要不想本国资本大规模外流，只能被动的跟随加息!
就在美联储公布加息后，香港金管局紧随其后，宣布将利率上调25个基点；
欧洲央行也宣布将收紧货币政策；
日本央行利率决议也在逼近，日本央行副总裁雨宫正佳表示，不排除加息可能；
........
就在发达经济体相继跟随美联储脚步，步入加息通道后；
最有可能被收割的新兴经济体，比如印度、印尼、土耳其、巴基斯坦、菲律宾，也都不得不提高官方利率。
最狠的还是阿根廷，更是疯狂到：八天内连续三次绝望式加息。
阿根廷自身的外汇储备，不足够应对资本的大规模出逃，只能通过加息，提高本币吸引力，试图减缓资本外逃的步伐，做最后的垂死挣扎!
奈何，理想很美好，现实很骨感。
单单加息，就足够让全球资本市场受不了，何况还有缩表+减税的组合拳？
缩表，就是将美国的基础货币回收注销：
2017年回收了300亿美元；
2018年将继续回收4200亿美元；
2019年将回收6000亿美元；
这意味着全球资本市场的美元，将更值钱了!
而今，新上任的鲍威尔，更加激进，可以预见的是，未来市场上流通的美元，将会更少。、
国际资本对美元的争夺，也会更加激烈。
这是美元的狂欢，却是新兴国家的灾难。
3
中国是否会跟进？
全球资本市场一片风声鹤唳之下，美联储加息，中国怎么办？
答曰：大概率会上调公开市场利率，替代直接加息!
如果不跟进，甚至还降息，那么中国资本外流和人民币贬值的压力，就会加大，川普用加息薅中国羊毛的阴谋也会得逞；
而且更严重的是，在货币政策总体收紧的基调下，央行不跟进或者减降息，会向社会释放出错误的信号：
货币政策又回到了过去全面宽松的时代，加杠杆的冲动会再度崛起。
这对于大力推行去杠杆，降低负债率的决策层而言，更是不能容忍的!
如果跟进加息，本就资金链紧张的实体经济，融资成本再度提高，有可能面临因缺水而干涸，甚至枯死的地步。
昨天公布的5月社融数据，同比暴跌50%，更是创造22个月来新低；
而最近企业债务违约不断，前有民营巨头因为高负债而倒下，让人难以置信的是，国企也加入了违约的队伍；
刚刚，两家地方国企平台宣布违约：
云南省房地产集团子公司京鹏地产3亿债务违约；
营口港发生债务违约，首家保险债权计划暴雷；
可想而知，实体经济缺水之下的企业，生存有多难。
如果央行继续跟随美联储加息，那么，可以预见的是，将会有更大规模的企业违约潮来袭，这更是实体经济无法忍受之痛。
加息不行，降息也不行，那么，央行到底该如何办？
答曰：用温柔上调利率的方式，代替直接加息，比如提高公开市场利率。
央妈可以用这种方式向市场化释放信号：中国利率预期在上浮，投资人民币，亏的概率很小。
这样一来，中国央行就很容易摆脱左右为难的境界。
4
楼市何去何从？
巧妇难为无米之炊。
如果没有08年的4万亿资金堆积，中国楼市何以暴涨至今？
如今，当美联储率先出现吹响了加息的号角，中国也就此结束了大水漫灌，货币全面宽松的时代；
虽然央行直接加息的概率较低，但是新任央行掌门人易纲，曾经发出：“中国的利率水平偏低”的感慨；
也就意味着，利率水平持续走高，将是大势所趋。
而最近，各地频繁曝出房贷利率大幅上调：
北京部分银行调整首套房房贷利率， 最高上调30%；
海南房贷再收紧!首套房贷利率最高上调30%;
西安首套房贷利率普遍上浮10%,二套房贷过半银行上浮20%;
而另外一方面却是：房贷收紧，房地产开发商的融资收紧。
这意味着买房刚需，所负担的成本将会显著上升，成交量大幅萎靡，就是最好的明证。
而对于房地产开发商而言，房子卖不出去，资金回笼不够及时，很容易出现债务违约：
仅仅是在5月份，就有数十家上市房企，累计二三十支债券相继违约，金额高达200亿；
引申阅读：加息，中国经济不可承受之重
来源：老蛮数据透析站
首先简单解释一下，为什么美国连续加息，会让全世界都很为难。
从1980年代以来，全球的经济体制，在本质上就是美元体制。美国政府以借债形式印出美元，然后再通过庞大的贸易逆差，将美元输出到全世界，由此向全球输出购买力，支撑全球贸易体系，并推动全球经济发展。然而这种体制最大的问题，在于美国政府的负债能力有上限，一旦上限到了，美国就只能被迫选择加息缩表，促使美元和产业回流，以缩减贸易逆差，减少对外的美元供应。
在当下世界，美元是唯一的具有全球信用的货币，其它货币根本不足以承担这种信用责任。面对美元回流，其它国家根本一点办法都没有。美国加息，而其它国家如果不跟随加息的话，两边就会出现息差，就会产生套利行为：比如借本国的贷款兑换成美元挣息差。这种套利行为简直可以算是无风险的，目前在香港等地极为流行。香港市民，只要是能借钱的，都跑去借钱套利了。这就相当于是香港市民在集体挤兑香港政府了。
要应对套利，唯一的办法就是像中国这样，实施严格的外汇管制和兑换限制。但是，外汇管制的代价，就是本币会被外国人拒绝接受。所以人民币的管制越严，在全球的使用率越低，根据SWIFT(环球银行金融电信协会)的数据，2015年底，人民币的全球使用率还有2.31%，到今年4月份，伴随着近年来我大中国日益加强外汇管制，下降到了1.66%，并且还有进一步下降的趋势。这意味着人民币的国际化进程已经完全停滞了。
现在，面对美国加息，全世界都很尴尬。欧洲和日本的尴尬，在于政府负债规模太大，加息意味着政府财政将面临破产的风险。欧洲人吃社会福利吃惯了，政府的福利负担过重，就靠借债撑着。一旦加息，脆弱的欧洲各国财政根本就承受不住。希腊、意大利、西班牙等等，前赴后继的爆发国债危机，目前就靠找欧盟借钱输血撑着。在日本这边，安培经济学的本质就是政府借债，补贴企业，现在面对美国加息，也是骑虎难下，不知道咋办。
但是话说回来，欧洲和日本的问题都还只是政府债务炸弹的威胁。欧洲是社会福利债，问题要大一点。日本是企业补贴债，问题相对小一点。更大的麻烦在中国这边，不光是存在债务问题，还同时存在更加棘手的问题：地产泡沫问题!
话说我大中国的债务问题，最可怕的就是政府债务。国家级的债务情况勉强还算好，截至2018年5月底的国债余额是13万亿，政策性银行债余额14万亿，合计27万亿。麻烦在于地方政府债，截至今年5月底的明面上的地方政府债券规模是15.5万亿，但是地方政府各种承担连带责任的隐性债务很难统计，根据财政部的摸底数据，截至2014年底地方政府承担连带责任的债务规模是8.6万亿，据说此后严禁继续增加，这当然是不可能的，不过我们不管了，就按这个8.6万亿来算就行。这样算起来，我国的政府性债务总规模约为13+14+15.5+8.6=51万亿。这是个什么概念呢？2017年我大中国中央+地方的财政总收入为23.4万亿(包含了卖地收入)，这样一算，就算各级政府不吃不喝，不给公务员和老师发工资，不补贴医疗养老，不提供道路照明，桥塌了也不修，也要两年多才能还上这笔债。2017年我大中国的财政总支出26.4万亿，对比总收入，财政赤字高达3万亿，还是靠发国债才填上的窟窿。在现在的经济下行周期，指望财政增收来还债，根本就不现实。要维持财政平衡，就必须继续发债，而加息的结果，当然是政府增加利息支出。财政本身自然是没钱的，新增的利息也必须借新债才能还上。这就开启了滚雪球模式了，这种模式一开，后果简直不堪设想。
在地产泡沫这一边，那就更加可怕了。2017年，我大中国城镇居民已经拿出95.5%的收支盈余来买房了(关于这个计算过程，各位可以搜索老蛮我今年初的名篇《房地产支撑中国》来看)，并已经带来消费增幅剧烈下降的恶果了。今年1-5月份的社会消费品零售总额14.92万亿，对比去年同期的14.26万亿，除一下就知道，绝对值增幅只剩下4.6%，而不是官方宣称的所谓9.5%。关键是，现在这种惨淡的消费增幅，还是建立在城市化在继续的基础上，城镇居民的消费能力是农村居民的2.2倍(参考2017年的消费数据，城镇居民人均消费24445元，农村居民人均消费10955元)，光每年新增的两千余万的城镇常住人口，就能带来2700亿的新增消费。但现在城市化的进程也在剧烈放缓，人口回流农村的趋势已经表现了出来。按现在这个趋势继续演化下去，在地产泡沫的吞噬之下，全社会的消费规模将会直接陷入萎缩状态。这就是经济萧条了。
截至今年5月底，我大中国居民银行贷款总规模为43.4万亿，再加上4.5万亿的公积金贷款，合计约48万亿。每加息一个百分点，老百姓的利息支出就要增加4800亿。而2017年我大中国城镇居民的收支盈余仅97218亿(可支配收入-生活必须消费支出)，再扣除当年度的购房支出92800亿，仅剩下4418亿。加息一个百分点，就能把城镇居民手里残留的那点收入，吞噬得干干净净。城镇居民的现金流，都将会因此断裂。而无从维持现金流的结果，只能是卖房还债，这将会引发一场资产的抛售潮，后果简直比政府债滚雪球还可怕。
总结起来看，加息，乃是我大中国不可承受之重。加1%的利息，就足以将中国经济带进深渊。在美国持续加息的背景下，我大中国还能怎么办呢？眼看着美国加息步步紧逼，昨天晚上加了一次之后，已经加到了1.75-2%，2018年还要再加息两次，2019年也还要加息3次。按这个加息步伐，到2019年底，美国的基准利率就要超过3%了。到那个时候，我大中国应该怎么应对，还真是无法预测。
在本文的最后，我郑重呼吁：所有的爱国青年，请踊跃购买国债、地方债和城投债等政府债券，为国分忧。从今往后，手里没个十几万块的政府债券，就不配自称爱国人士!握拳!
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