对冲基金的隐秘江湖
2023/3/30 13:18:04 陆家嘴午餐
编者按
文章开始前，先跟大家说件事。
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作者：Dorian君源自：灰岩金融科技(ID：ravenrock123)
在全球数以万亿美金的财富流动里，存在着不同的兔子洞。
而这些兔子洞，大多都是被监管刻意留出来的巨大漏洞或是体系里存在的既有BUG。
这些兔子洞，本质上是国际资本，对冲基金和家族办公室的游乐场，是国际资本的隐秘江湖。
在这个世界里，全球的交易员和基金经理主导着难以想象的资金流向，我们引导着并为我们的私密客户提供风险和对冲建议，我们协助这些客户通过杠杆翘出规模更加巨大的回报。
交易员是一个充满神秘感的行业，而具备过人天赋的交易员则是大型投行，对冲基金之间竞争的战略武器。
交易员，可以被理解为是对冲基金隐秘江湖里的刺客。
交易员的最好归宿在于能够自成门派江湖，最终成为可与其客户比肩的巨富，最终成立属于自己的家族办公室。要么就是最终东窗事发，沦落成为如同Bill Hwang一样的昨日神话，然而大多数居于中间的,多数不过是薪资收入位于CEO和高薪阶层中间的高级打工仔而已。
我们这行有极高的门槛：
一来是对于个人素质能力以及知识体系的要求甚高。国际宏观交易本身极难理解，对于语言的需求，数学能力的需求以及逻辑能力的需求都十分苛刻。由于是国际化的工作环境，流利讲英文也只是最低限度的能力而已。如果没有二外的重要基础，基本不可能应付欧洲刁钻的客户需求。其中德语和法语是巨大的加分项。
像我个人可以讲德英法粤中和少量日语，这个是我当时得以被人注意的重要原因。欧洲人本身很多英语就讲的不错，所以他们不太需要英语好的，但是过去香港和新加坡是亚洲的窗口，许多重要的资本机会都在这两个地方，加上粤语大多人都适用，所以二外加上粤语这个combo在欧洲市场会有想不到的优势。
二来是你需要大规模的资金去练手，任何一个出色的交易员都会有回撤，都会有亏损的时候，问题在于，培养一名杀手级级别的交易员，需要大量的资本去烧。
投行的交易员能够拥有完整的知识体系一方面在于投行端能够接触的金融工具以及合约种类远远多于散户或是零售客户。另一方面是投行拥有极大的资本去让交易员持有头寸，并且去试错。
三来是往往这个行当(买方交易员)都是门徒制的方式运作，就像是大律师，或是其他类型的高收入职业一样，顶尖的交易员服务于一些私密性隐秘性极强的客户，他们打理他们的财富，并且帮助他们的客户获利。资深的交易员往往会通过师徒制的方式带出更为年轻的交易员，教导他们市场和波动率。也教会他们盈利的技巧和应该具备的心态。
You eat what you kill，这应该是所有交易员的第一门课。
这些交易员是隐秘家族和金融机构阿尔法超额收益的来源，他们每个人从几百万美金做起，一直做到整组策略AUM达亿级别的资产管理组合portfolio。
我们很难想象这些低调而神秘的家族办公室的规模，几十个人掌握着数十亿美金甚至是数百亿美金的动向和投资方向。这些交易员，税务顾问，会计师，律师军团的雇主，往往是几代的大家族，一方权贵，或是统治阶层的精英。
在过去的时代，数十亿美金意味着一间几万雇员，生产链上下游完整的一间跨国企业，甚至是财团。
而在现代，它仅仅是一间隐藏起来，高度隐秘，少量雇员的家族办公室。
这听起来骇人听闻，但是这些私密的家族办公室的确存在。
我有幸参与到这些家族办公室的运作，我也曾服务于这些隐秘的个人和机构。这也是为何我得以在20岁出头，就了解到另一个隐秘世界的秩序以及如何运作的原因。
去年跨年的时刻，我身在曼谷某个私人的club，是和黑石集团亚洲某一个分部的退休董事长以及其他的银行高管一起度过的，我们聊了许多有意思的内容，这篇就不展开叙述了。
往往这些退休的CEO以及chairman(打工皇帝阶层)拿着优渥的薪酬(这其中大部分是和股份做挂钩的)会将自身的一部分资产配置到较为激进的对冲基金策略中，并成为某些天赋型的，对冲基金交易员的忠实客户。
家族办公室相比于对冲基金更为复杂，下次有机会我会在展开叙述。
家族办公室更多还是作为传承和保守财产的功能性为主，其中仅有少部分的资金可能通过fof的形式配置到对冲基金手上。
而这些对冲基金所拿到的一小部分家族办公室的资金中的一部分，才会交到某些天资聪颖，实力超群的交易员手上。
整个对冲基金世界的本质，就像是大型的FOF，富人的资金被大型金融机构所集中，并进行重新配置以及拆分，基金经理们尝试配置在不同类型的资产中，以分散风险，提高收益。
讽刺的是，当全球市场深陷金融危机，许多对冲基金缺乏风险的有效对冲，这些基金的亏损反映了一个问题，就是实际上大部分的资产，在金融危机的环境中，这些资产价格之间的关联性依然是很高的。
如果asset allocator 正好将一部分资产配置到了某些具有极强和大盘有对冲效果的基金经理手上，而这些基金经理正好做了正确的市场押注，那么往往意味着这些基金经理/交易员能够被更大，更有实力的买方所引荐。
这些交易员就能走向成功的快车道，最终成立自己的对冲基金，从打工仔翻身成为真正的资本家，带着其他资本家的资本一起赚钱(所有交易员的endgame)。这才是交易员掌握巨额财富的秘密，他们有极强的杠杆操作能力，加上很强的资金募集以及人脉连接的能力。
对冲基金之所以隐秘，首先许多的隐秘性在于资金的来源。可以说隐秘性是银行和对冲基金之所以繁盛的土壤。所谓的kyc对于大佬是毫无意义的，瑞士银行作为全球银行体系的BITCH，可以毫无节操地帮你把这些资金洗白。
再者对冲基金的隐秘性也源于他们所参与的交易。
所使用的金融工具以及他们的最终意图。。
作者：Dorian君来源：灰岩金融科技(ID：ravenrock123)版权声明：「陆家嘴午餐」除发布原创市场投研报告以外，亦致力于优秀财经类文章的交流分享。部分文章推送时未能及时与原作者取得联系。若有侵权望多多包涵，敬请原作者添加LJZ2228微信联系小编立即删除。感谢!
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