长期投资的关键
2024/3/31 米宅

     ?作者：老马识途

     来源：米诺基金(ID:minuojijin)

    

     长期正确吗？

     在投资中，我们经常会被教育“长期持有”，简单说就是长期持有某种资产，忽略短期波动，获得长期增长收益。

     而现实状况是，大部分投资人持有投资标的赚钱很开心认为自己厉害，亏钱就长期持有。

     那么，长期投资究竟是“投资真谛”，还是销售的话术，反正持有没卖就没亏。

     长期投资真的正确吗？是真的。

     下图是万得偏股公募基金指数过去20年业绩情况，20年涨了8倍，同期纳斯达克指数涨了6倍，沪深300指数涨了2倍。

    

     下图是火富牛统计的股票市场中性、指数增强、套利、股票主观多头等不同策略基金过去6年的业绩指数，相当于各类策略表现平均水平。

    

     我们看到，无论是持有偏股型公募基金，还是不同策略的私募基金，尽管短期会有波动，但长期看，净值都是向上的。

     事实是：长期持有真的能有比较好的收益。

     为什么？

     一是因为大多数人都会高估自己驾驭市场能力，觉得能赚到每一小段收益，买股票的期望抓住小波段，买基金期望抄到底部，卖在高点，结果可能小波段没赚多少，错过大趋势；

     二是长期持有节省短期来回交易的摩擦成本。

     长期投资能够避免以上两种情况发生。

    

     为什么自己持仓标的不好？

     很多投资者长期持有某个投资标的的投资体验并不好，依然大幅亏损，为什么？

     结论很扎心，大概率是因为持仓标的大幅跑输同样标的策略平均水平。比如持有某只明星股票型公募基金，近3年可能是大幅跑输股票型公募平均水平的。

     为什么买的时候看着业绩很好，过去1年业绩冠军之类，买后好几年就不行呢？

     跟买股票同理，2021年底买新能源，2020年底买茅指数，最近3年这些板块大幅跑输宽基指数。

     买基金跟买股票一样也是个技术活，盯着排行榜买基金跟盯着涨幅榜买股票类似。

     千挑万选的基金居然跑不盈基金平均水平？是的，而且大概率跑不赢，如同精挑细选的股票大概率跑不赢股票指数一个道理。

    

    怎么办？

     既然长期投资是正确道路，有哪些关键要素呢？

     第一，尽量分散。

     分散的目的是追求平均水平，承认自己没有能力选到业绩平均水平以上基金。如同不买股票，买股票指数，买ETF一个道理。

     第二，坚持再平衡。

     长期投资很重要的一点就是长期持有的标的真的是个好东西，如果是个深坑，坚持时间再长也没用。

     所以，重中之重是避深坑，既然谁都会踩坑，那就需要再平衡。

     比如一个量化股票策略，是有可能失效的，怎么判断是阶段性短期失效还是长期无效，这是个哲学问题。

     基金经理自己都不知道，我们普通投资者怎么知道？

     我们需要的是一套调整投资标的策略，这个策略不需要很完美，不需要很精确，但整体上要体现出优胜劣汰的逻辑，因为可以避掉那些真的彻底无效深坑。

     比如沪深300指数，半年调整一次，调出10%差的，调入10%好的，尽管这个指数有这样那样问题，但这是一套优胜劣汰机制。

     总的来说，长期投资并不是买入标的后当鸵鸟一直不动，而是需要投资者提前做好规划，尽量分散持仓，不断调整和再平衡投资标的。

     希望大家都能取得长期理想收益。

     市场总体评分：4分，空头区间。评分区间4-9分。最低4分表明短期超跌，最高9分表明短期超涨，8.0-8.5分市场整体牛市，4.5-6.0分市场整体熊市。

     阶段指数强弱：无。短线操作尽量买强指数内的个股。

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