难以置信!经济局势竟然分化成这样了!
2024/4/1 米宅
我已经写了两篇关于美国的深度稿件，第一篇主要写了美国资深投资者眼中的全球经济格局，东亚的关系、中国产业链外迁、东南亚的崛起，和印度的弊病。
第二篇着重探讨了何为美国精神？在最近的几十年中，引领世界经济潮流的是两个人，10年前的乔布斯，现在的马斯克。
而他们，一个是私生子，大学的辍学生，印度教的信奉者；但却凭借一己之力，让全球进入了移动互联网时代，从而推动了全球经济的发展。
另一个，3岁的时候被父母认为是傻子，14岁认为自己的使命是拯救全人类，17岁时才移民到美国，在锅炉房铲煤灰每小时挣18美元。但最终，造火箭造赢了全世界；造电动车又引领了全球经济转型。
我想写的是，到底是美国的什么东西，让他们可以毫无阻碍地成为自己想象的那种人，顺便影响了整个世界。
这第三篇，我想写到是一个矛盾，一个有关美国经济的巨大悖论。
我们都知道，美国这一轮加息，是40年来最猛的一次。但问题是，这一轮如此激进的加息，为何却没有像以往一样，货币一旦紧缩，美国经济就会因为急刹车而陷入衰退？
但这一次，加息仿佛是失效了，货币政策也仿佛是失效了。高通胀一直都没下过3.0%。
这逼着美联储甚至不得不修改了政策框架，将一直以来坚守2%的通胀目标制，改成了灵活平均通胀。
问题在于，美国经济为何如此强劲？是什么在支撑这一切？
为什么我放水到如此了，一年近30万亿的货币增量，通胀却从来没上过0.5%？而我们的年度通胀目标却是3%。
一个迟迟下不了；一个迟迟上不去；是什么导致了这一切？
而这一切又能带给我们哪些思考？
眼下的共识是，是消费的强劲，支撑起了美国经济的增速。
2023年三季度，美国的GDP环比增速高达4.9%，这是近几年最好的记录。而当我们拆解增速来源时，发现这其中，消费一项就贡献了2.69%。这是消费拉动经济的最好证明。
那么，美国也经历过数年疫情的波折，为什么如今看来，却似乎对美国的消费毫无影响？
如果我们用简单的逻辑推理，消费强劲，是因为民众有钱。
那另一个问题是，为什么越是疫情，老百姓反而越有钱？
答案其实很简单，因为美国政府一直在给民众发钱。
根据财新的统计，2020年3月到2021年3月的一年内，美国通过了三个法案，向居民部门转移支付了2.21万亿美元，规模相当于2021年美国GDP的9.6%。
举一个最小的例子，这个时间段，是不能辞退员工的。你说疫情影响了经营，要压缩人员减成本。
答案是不可以，你不能开，但是你的员工工资，政府可以补给你。这样的结果是，很多人疫情期间，居家并没有上班，但收入一分不少。
另一个例子是，你的房客没钱付房租了，但你不可以驱赶房客。不为别的，只因为非常时期，你的房客权益受法律保护。不交房租你也不能赶。你说那他白住，我没有房租收入怎么办？我是损失的。没事，政府补给你。
但这两项，不干活有钱拿，不交房租白住房；就给最底层的民众增加了一大笔收入。
还是财新的数据，2021年8月，美国消费者在疫情后，反而积累了2.1亿美元的超额储蓄。
最终，庞大的储蓄基数，就是美国经济最厚实的基础和安全垫，也是美国经济最强进的增长动力。
其实通过层层穿透，经济的根本动力只有一个，就是消费。
只有消费才能刺激投资，才能扩大生产；而所谓的大基建铁路公路，所谓的智能制造，这一切都不过是为了增加流通的效率，而流通效率说白了就是不断压缩从制造端到消费端的最短时间。时间越短，消费效率就越高，经济收益率就越大。
这是全世界经济的共同逻辑。说白了，经济问题看似庞杂繁复，其实就是千方百计让人消费。
这样回到了另一个问题，在前几天日本的稿件中其实我已经说过，就是现在我们所有的刺激政策，都是间接刺激。
比如说大基建，保障房。本意是，通过投资拉动增量，然后资金可以层层下沉，最终到基层民众手中，然后在消费刺激整体经济活力。
但是，没有人会想过，这层层下沉，本身就是一个层层拔毛的过程，到最后基层民众所能得到的，只是很少的百分比。
更重要的是，这个下沉的过程，非常缓慢，效率又低。
所以，现在的共识是，东方大基建投资的边际经济效用已经非常非常低，甚至得不偿失。反而不如直接消费补贴，绕过各种环节，用10万亿基建投资的钱，转移到直接消费，才能有更多的货币乘数和最快的消费效率。
至今很多人还一直在争辩自由经济和凯恩斯的政府干预，到底哪个才是最适合的制度。
但从上面不同经济主体的政策案例你会发现，反而是美国的干预程度更直接和果断。这是在2008年金融危机学到的经验，就是从源头上消灭，及时进行经济干预。
反而是东方的救市充满了迟疑，比如说楼市，二三月行情很好，但却毫无政策跟进和货币刺激，一直到等到7月都在让市场自己调节，结果跌进谷底，才开始大规模救市，但又是不疼不痒，结果11月，跌进了另一个谷底，才想起来货币刺激。
最终一鼓作气，再而衰，三而竭!再想全力救时，已经时过境迁，信心全无了。
当断不断，必有后患!
这些反而让我们很疑惑，到底谁才是经济自由主义，而谁又才是凯恩斯主义!
今年以来，在私密群，我一直在强调一件事，就是此刻我们所经历的一切，一切游移和摇摆不定，一个很大的原因在于，我们没有经历过。从上层和基层都是如此。
换句话说，我们没有经历过经济下行，或者说衰退，而美丽自1950年二战以来，一共经历过11次衰退和增长周期，所以更果断，也更坚决。
所以，经济才会呈现两个截然不同的层面，日本的强势复苏，美国的越加息越收缩，经济却越坚挺。东方的越放水，越救市，却越疲软。
经验虽然不能照搬，但却值得我们深入思考。
可以说的其实还有很多，比如说：
日本银行驻北京首席代表说过一句话，虽然日本经历了停滞增长的所谓三十年，但由于日本的投资者将资金投资于美国在内的全球资产获得了丰厚收益，很大程度上弥补了GDP不增长所造成的损失，这在过去十年尤其明显!
这是日本的经验!
我们对此可以思考什么呢？我们最近半年，在全世界免签，哪怕是单方面也在所不惜，到底是为了什么？
这也是为什么，2023年以来，我们一直在持续做国际调研，从日本到欧洲，这个月的29号，美国考察团也要启程了。
他山之石可以攻玉，身为后发国家，全世界走过的路，都可以成为我们的经验，只是我们要选择什么样的经验却学习和继承。
所以，你一定要加入我们的美国粉丝群，美国考察之旅中，关于产业、关于城市、关于文化，米宅的思考，米宅在美国发现的机会，等等的一切，都会在群里实时直播。
希望这里可以成为我们看世界的一个绝佳的窗口!
源网页 http://weixin.100md.com
返回 米宅 返回首页 返回百拇医药