小钱频道｜一个金牌分析师的思考：站在34岁的尾巴上
2016/2/19 秦朔朋友圈
文/赵晓光
我在十七岁的时候，正逢黑暗无际和朝气蓬勃并存的高中时代，几乎每天都会去县城另一端的书店。目的既单纯又复杂，不是为了看美女，而是去看各种文学书：其一，既然老师让我做语文课代表，我就必须把语文学好才对得起信任；其二，在信息闭塞的1998年，我们是多么想了解下外面的世界。
至今一想起那个书店，想起的是呲牙咧嘴的李阳和他的疯狂英语，还有新概念英语勾画的外面的世界。这个世界上，我们一定要相信付出必有回报的道理，身为理科生的我，在第二年高考中恰恰是因为语文英语的高水平“乱蒙”考上了重点大学。
那一年，恰逢新概念作文赛第一届，有一篇获奖文章“站在十七岁的尾巴”，给十七岁的我留下很深的印象。而我没想到的是，多年后见到作者，发现竟然是我研究生好朋友的老婆，后来这个朋友和我一起进入证券行业，在2008年初因为强烈看空一鸣惊人。后来他做基金经理，而后去做私募，找到了自己的自由，我想这是我们行业很多人的路径吧。自由，是最值得羡慕的状态。
如今，又过了十七年，十七岁的尾巴没了，三十四岁的尾巴到了，一个悲伤的话题就此展开。如果说每个人活八十五岁，现在即意味着生命40%的时间已成为历史；如果说每个人最好的时间是五十岁之前，那么则意味着最好时光的三分之二已成为泡影。因此，你要理解一个即将踏入中年的男人的恐惧感。
所有的文艺作品，不管是文字还是电影，究其本质，都在讨论一个话题：人为什么活着，人应该怎样活着？在我十七岁的时候，大多数时间在思考这个问题；在我三十四岁的时候，大多数时间不在思考这个问题。
道理都是如此，你做的越少，想的就越多；做的越多，想的就越少。当你一直在做的时候，就得停下来想想。孔子说“学而不思则惘，思而不学则怠”，孔子是大师，王阳明亦然。
所以，下一个十七年怎么过，得好好想想。因为第一个十七年，我们不知道自己要什么，但知道怎么做。第二个十七年，我们知道怎么做了，但还不知道要什么。到底要什么，取决于未来的时代是什么，取决于我们的禀赋。
这是三个值得持续深化讨论的话题，而这三个要素又是密切联系、互相影响的，是决定我们一生的根本。无论我们是什么职业，对于工作和人生的思考，都逃离不开由客观趋势、价值观和能力禀赋构成的三维体系。
未来的时代
任何人的成功，都是顺应时代的成功。未来的时代是什么？从早期的资源红利、体制改革红利、劳动力红利、工程师红利，到这两年的资本红利，各种红利的时代陆续结束，这些红利大多数一去不复返，反而成为继续发展的掣肘。
未来，资本红利即使在人民币高估的情况下依然存在，体制改革的二次红利任重道远，但又是必要条件，创业者红利是为数不多的确定性红利。过去最成功的以技术和经验为核心竞争力的大咖们将被大数据、机器人和人工智能替代，以斗争为核心生存方式的人将彻底失业，人的最核心价值升级为创造性思想、洞察人性和社会的能力，以及与人打交道的资源整合；过去最为重要的逻辑思维，将被发散思维替代；过去以渠道、运营为核心的商业模式，将被以技术为核心的模式替代。
「 赵晓光 」
对资本市场作一个整体评估，未来一级市场进入新一轮大时代：
其一，创业者红利带来的最大机会是从1个亿估值到20亿。习惯了二级市场思维方式的我们总是认为，把一个企业从1个亿估值增长到20亿估值的难度，高于从100亿增长到200亿。但实际上倍数概念不可取，前者只需要增加19亿的社会价值，而后者则需要增加100亿的社会价值，后者的难度更大。
其二，二级市场各路英豪会战，并从能力之争转为风险偏好之争。最恰当的比方是两个人打德州，一开始比的是水平，这时候第三个加入，每一把不看牌就all in，为了可能几倍的收益，愿意承担一倍损失。早先的两个人如之奈何？要么离场，要么耐心等机会，等到一把好牌了，对方来一把同花顺把你消灭。正如过去几年成长股浪潮，传统价值投资人无法适应，终于不得不想明白了。带着各种互联网思维刚开始进场，却又来一把股灾，全部回到解放前，投资理念从此邯郸学步，无所适从。
其三，在存量博弈下，二级市场是和散户争利的市场。散户亏钱，就得有人负责，每个人都有原罪，一级市场是散户不能参与，所有的成功都是培养优秀企业的成功。二级市场未来最大的价值是变现平台。其实我想说，二级市场朋友们的研究能力真不比其他人差。特别对商业模式和竞争格局的研究，而不仅是对风口和跑道研究。未来中国社会格局变迁中，机会不仅在高科技，大消费时代，机会无限。
传统行业中，谁能利用好VR为代表的大视频、SaaS(软件即服务)为代表的云计算和大数据、传感器进行数据深度挖掘，谁就是最大赢家。赢家不仅会出自新贵，老树利用好这三个武器重新武装自己，生新芽的概率也会更高。
据说华为经过广泛调研，认为未来最大机会是大视频，和我们一年前百页多系列报告“智能视频大时代”不谋而合；据说SaaS在中国有广阔土地、大有可为，是传统行业转型、并消灭传统经销商渠道体系和采购体系的核心。
只有找到产业的机会，投资才有机会，我们的未来才有机会。咱们二级市场的朋友们不必灰心，我们只需把自己的能力延伸即可。但必须高度重视的是，我们需要把我们的商业模式，从过去制造业的卖杯子模式，变为存量正反馈循环模式。
价值观与能力禀赋
价值观是和能力范畴息息相关的，价值观的实现既受能力范畴的束缚，又会推动能力范畴的拓宽。在能力范畴内要想成功，就得靠别人做不到的方法：比如大多数人不能坚持，他可以坚持；大多数人不会注重细节，他注重细节。
价值观的检测在四种情况下最有效：春风得意时，巨大诱惑时，痛苦折磨时，被人诽谤时。良好的心态、对风险的态度、快乐的来源是价值观重要部分。
我曾经以为，我们这行业，左手是身家百亿的上市公司董事长，右手是动辄身价几十亿的客户，我们身无分文，一定很焦虑和自卑。但我后来发现，再有钱的人，也和我们吃一样的饭、有一样的烦恼，从山顶下来后也有各种痛苦。因此，对我们来说，人和人幸福的差别不在于物质财富，而在于精神追求，即拥有丰富的精神和平和的心态。
除了站在客观角度的分析，回到主观世界，回到自己的内心，没有什么比喜欢更重要。所谓成功，就是按照自己的方式，去度过未来的不到两万天。未来的生活，在合适的时间，以合适的方式，和合适的人做合适的事情，足矣!只要把自己喜欢的事情做到极致，内心即可欢喜，也给别人带来快乐，也即会有社会价值的实现。
最后，站在三十四岁的尾巴，在除夕那个日子，我曾送给自己以下一些话，并与朋友们共享。
让自己越来越纯粹，越来越专注。永远保持好奇心。
做一个对社会有价值的人。
更加关注家庭，关注自己。
每天花一个小时冥想，花一个小时交流，读书很重要。
面对谣言、曾经伤害过自己的人，忘记这些，你无法改变其他，只有自己。
管理好自己的情绪，与人为善。
忘掉可能的痛苦，痛苦与生俱来，不可避免。
以感恩的心面对我们的过去和我们身边的所有人。
祝愿所有朋友猴年快乐，身体健康!
作者为安信证券研究中心总经理
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