炒房的，哪里逃？！ || 小钱频道
2016/10/12 秦朔朋友圈
股市资金与楼市资金的一个根本区别是，股市资金流动性很强，变现能力强，而楼市资金却相反，流动性与变现能力很弱。在市场形成房价下跌的预期后，住房销售难很快会出现，楼市资金想立即变现离场绝不是容易的事情。股市资金进入楼市容易，而楼市资金进入股市却很难。
苏清涛/文
由于20城楼市调控政策的狂轰滥炸，一夜之间，楼市气氛骤然冰冻，成交量出现断崖式下滑。业内普遍认为，中国房地产市场在经历“一放就疯”之后，进入了“一收就死”的新阶段。那么，在楼市遇冷之后，投资客们手里的钱将流向何方呢？
A股受益说
一个最流行的观点是：楼市入冬，对A股是利好消息。
国庆黄金周期间，有私募人士在微信圈表示，在其近期发行的私募产品中，有不少认购者是从楼市撤下来的投资者，这些从楼市撤出来的资金已经开始有步骤的布局A股。显然，通过炒房获利的大佬们必定已经意识到，随着资产荒的持续，此时的股市比楼市更安全，他们把目光悄然转向了有很多潜在机会的股市。
有数据显示，信托新增A股开户数8月环比增加近140%，一方面券商和基金子公司在证监会“八条底线”压力下被迫停止通道业务和配资业务，导致大量资金转为通过信托渠道进入A股；另一方面，房价经过一轮暴涨后，资金借道私募配置股票的需求在增加；中国结算公布的8月统计月报也显示，8月末持有A股流通市值超过1亿元的自然人有4392人，环比7月末增加174人。
华泰证券研究员戴康认为，从历史数据来看，地产限购后挤出的资金被转投到股市，是一种“惯例”。比如，2014下半年至今，“多余货币”在股市房市波动中的“跷跷板效应”一直很明显。
旭诚资产总经理陈贇也表示，在流动性泛滥、资产荒时代的背景下，A股市场的确有替代房产成为民众实现资产保值、增值的潜力。“相较于房地产，A股市场经过了去年以来的调整，继续出现大的系统性风险概率极低，反而比目前疯狂的房市更加具备投资价值，一旦A股出现一波稳定的反弹行情，将极有可能吸收部分房产投机的资金”。
就连此前一直唱空A股的高盛也开始改变姿态，转而唱多A股。据日本经济新闻报道，高盛将未来一年的中国股价指数目标水平上调了约16%。
股市资金进入楼市容易，
而楼市资金进入股市却很难
但国泰君安方面认为，股市和房价并不绝对是此消彼长的关系，资金溢出效应能否实现的核心在于货币政策预期的变化。
从过去三轮房价下行周期看：2008年8月、2014年5月均是“房价下跌——货币进入宽松周期——股市上涨”；而2011年9月开始房价下跌，但货币政策持续收紧，股票市场同期持续下跌，“蹊跷板效应”并未实现。回到本轮，不排除房市挤出资金对股市的溢出效应，但效果相对有限：第一，短期货币宽松几无可能。第二，本轮房市炒作中杠杆资金功不可没，但大家对股灾仍心有余悸，加之监管政策趋严，投机性资金腾挪到股市规模有限。
在10月10日，10月份的第一个交易日，地产股出现全面大跌，位于行业跌幅榜首位。万科A跌逾4%，另外华发股份、金地集团、首开股份、大龙地产、金融街等跌幅靠前。因地产股产业链涵盖范围广泛，有观点担忧将对A股中的相应版块形成利空。
经济学者余丰慧亦直言楼市资金进股市的声音“绝对是忽悠”“绝对是炒作”。
余丰慧称，正常情况下，这么大力度的楼市调控对股市是“大利空”。因为，房地产业上市公司在股市中占一定比重，对A股影响非常之大。此前，A股之所以没有出现较大幅度下跌，一个原因就是包括险资在内的各种资本疯狂举牌房地产企业，从而带动A股走高。这轮调控对房地产企业是大利空，那么必将对股市带来较大的打压。“周一开盘，房地产板块大幅度下挫。这个道理很简单，并不难懂。”
余丰慧进一步指出，即使楼市资金有进入股市的愿望，也不会产生立竿见影的效果。楼市属于不动产领域，资金进入不动产投资的流动性是最差的。股市资金与楼市资金的一个根本区别是，股市资金流动性很强，变现能力强，而楼市资金却相反，流动性与变现能力很弱。在市场形成房价下跌的预期后，住房销售难很快会出现，楼市资金想立即变现离场绝不是容易的事情。股市资金进入楼市容易，而楼市资金进入股市却很难。
况且，目前的股市对资金没有吸引力，资金即使从地产里面抽出来，也不一定就会进入股市。同时整个流动性绝对不是二选一的命题，即不进楼市就进股市，其他投资渠道非常之多。比如，各类债券市场，黄金等贵金属投资市场，股权投资、风险投资市场等等，特别是在实体经济实体企业里发挥作用。从政策层面看，绝不是想让资金在股市与楼市里相互倒腾炒作，而是让其进入到实体经济里，夯实经济发展基础。
因此，余丰慧警告道：投资者绝不能被楼市资金进入股市的炒作噱头忽悠。
中国富人的钱都投了哪儿？
其实，中国富人逃离房地产，已经有一段日子了。
据不完全统计，2014年至今，李嘉诚通过转让资产或其他方式套现近800亿元人民币。另外一个香港地产大亨郑裕彤也抛售了其位于成都、贵阳、青岛、上海、北京的5个超大型地产项目，总得金204亿。在财富而言，富人肯定比穷人掌握更多的信息，判断更准确一些，李嘉诚等人的抛售或许会具有风向标的意义。
地产不能投，股票不能投，那中国富人的钱都去了哪儿？
《2016高端财富白皮书》的调查揭示了一些变化可做参考，大概有几个去向：海外市场、私募股权投资，健康、教育、慈善等领域。后面几项虽然主要是消费而不是投资，但也是一种积极健康的流向，表明不少富人已经度过财富积累时期，越来越关注生活品质的提升与人生理想的实现，尤其是健康、教育与慈善等。
(本文不构成投资决策依据，投资有风险，入市需谨慎)
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