富裕人士如何才能做好财富的隔离和传承？ || 小钱频道
2016/12/20 秦朔朋友圈
黄凡/文
我国经济已持续高速增长了30多年了，一直以来GDP年平均增速达10%。在经济高速增长的背景下，私人财富也得到快速积累。在财富的积累过程中，规模相当的富人群体已初步形成。
然而，旧的增长模式不仅直接导致能源的消耗巨大而明显低效、环境的污染严重而趋于失控，而且，继续货币宽松已经拉不动GDP增长了。转变经济增长方式和调整经济结构是势在必行了。GDP增速也已经在不断地放缓而走出L型的“新常态”。
随着经济结构的调整和增长速度的放缓，过去三十年间的“创富好机会”明显减少。对于已基本完成创富的高资产净值人群，把财富管理策略从“进取创富”调整到“稳健守业”是再合适不过的了。然而，国内的投资渠道有限，有效的渠道又非常拥挤：大城市的房子价格高不胜寒而且限购、债市股市又都充满泡沫……于是海外投资也越来越受富人所青睐。
所谓的“守业”，就是要用适当的方法来确保已积累的财富能有效保值和增值的同时，为财富的转移和传承作好相应的安排。对于在过去财富的高速积累过程中，许多已有了一定的殷实资产的富裕家庭而言，后者显得更为重要。
富裕家庭因先辈的财产传承和分配而发生纠纷的案例比比皆是。如果留意新闻报道，稍远期的有香港昵称“小甜甜”的女富豪身后巨额遗产在“华懋慈善基金”与“资深风水师“之间的旷日持久争夺；然后又有台湾已故首富王永庆的“剪不断，理还乱”的家族遗产纠纷；更有澳门何赌王在住院养病期间仍被“几房太太之间的财产血拼”闹得鸡犬不宁的“闹剧”；还有香港新鸿基地产集团因创业者实际继承人郭氏兄弟之间争产的反目而闹到“廉政公署”的介入，最终令上市公司市值缩水数十亿的悲剧。上述事实表明， 其实财富管理不能光考虑通过投资来保值和增值，做好财富的规划是更为必要的。否则会有很多意想不到的麻烦。
在财产传承之外，家庭的离合而派生出的财产“并购重组” 其复杂程度较公司之间的类似交易也是有过之而无不及。前一段时间，国内知名电影明星王宝强离婚官司引发巨额财产的“宝马”之争，颇为引人注目，其中的曲折是非进一步印证“清官难断家务事”的古训，同时也有巨额财产如何分割让人无限遐想。抛开亲情、爱情与道德判断，单纯从财富管理的角度分析，此事或将成为相关理财课程的经典案例了。
富裕人士如何才能做好财富的隔离与传承？下面就举一些例子：
设想在一个遗产税率为50%的国度，某人的父亲去世时为他留下了价值300万的房子。大家肯定替他高兴了？请等一等，他得到这笔遗产，必须按50%的税率缴纳遗产税!这位儿子除非轻易地拿出一百五十万的现金来把应付的遗产税交清，否则，老父留下的遗产恐怕是无福消受了。就没有解决办法了？非也!如果他的父亲在年富力强时做到未雨绸缪，准备好一份以儿子为受益人的保额为一百五十万的终身寿险保单，这样一来，儿子就在老父“百年”之后刚好把得到的保险赔偿金(寿险赔付金通常是免税的)来付清遗产税项了。当然，大家都知道，要得到同样的保额，年轻时买与年长时再买，保费价格天渊之别。及早规划的重要性不言而喻。
又例如，在一个没有遗产税的国度，看似简单了，但资本增值税的“威力”也不容小看：某实业家创业致富，开始以万元起家，现在事业颇有起色，公司市值增至亿元的级别，儿子也参与到公司的管理，貌似平稳接班。然而，老父如不幸西去，其持有的公司股份在税务上会被认为等同于全部售出，则公司价值的增值部分可是要负担增值税的!税率假设50%好了，儿子如何处置，难道要把公司卖掉一半吗？显然非常头疼。解决办法也有：老父及早将其拥有的股份设立以儿子等为受益人的信托，信托不会因设立人的离世而终止。增值税的问题可得到化解，但这也是要及早有专业人士协助规划的。
于是，海外的私人银行账户、信托计划、加上大额保单成了国内富人的标配。特别是人民币近期的明显贬值，更是大大加速了这种海外配置的趋势。
如果说过去几年就开始积极进行海外配置是先人一步，那么现在继续进行海外投资就可以说是“顶风而行”了。一年多以来，人民对美元贬值已超过10%，国内外汇储备显著减少，再加上美元利率的稳步上行，越来越多的富裕人士认识到投资的跨币种、跨地区多元化的重要性了。
尽管美国的加息周期中美元的强势基本可以确定是对海外投资获得相对较高回报非常有利。但是监管者对海外投资的态度已由鼓励明显转向收紧，出海投资的通道明显收窄：刷银联卡不再能购买海外保障型保险、各种QDII额度基本用完、5个以上的个人同时购汇汇向同一境外账户的行为被禁止、大型外企购汇向境外分红派息被窗口指导……总之资本外流被严加管控了。
目前而言，在资金出海困难重重的条件下，建议利用好现有的沪港通、深港通的通道进行海外投资，以间接持有港元资产实现投资多元化，一方面对冲人民币继续贬值的风险，另一方面利用好港股估值普遍比国内A股明显便宜的机会做好布局。对于每人每年依然有的5万美元的购汇额度，也建议充分利用，除了购入强势的美元外，英镑、日元等相对强势的币种也是多元化配置的较为理想的选择。
不过，敝人觉得很有必要提醒一下：上一轮的全球经济以及主要资本市场的低谷出现在2008-2009全球金融危机期间，现在危机已经过去8年了，下一次危机何时来？准确的日子无人可以预测。只可以告诉大家一个数据：纵观过去，全球平均每一轮周期的间隔是8.6年。随着时间的推移，可能离下一轮下行越来越近了。我们远远看到一群黑天鹅，只是不知哪一只最终会突然展翅扇起一场风暴……
因此，强烈建议投资者根据个人的自身风险承受能力，设置合理的回报预期，在全球资产配置的投资组合中，减少风险资产，增持高流动性的低风险资产，并以资产类别、资产币种的多元化投资来规避可能随时到来的风险。请记住：诺亚不是到了下雨时才开始造他的方舟的!
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世上本无低风险高收益的投资品
你我的2016，会否迎来2008全球金融危机后的“七年之痒”？
外汇投资，并不另类的“另类”
除了房子，还有诗和远方
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