顺为程天：即使是寒冬，这也是创投的好时代
2015/10/15 顺为资本
10月13日下午，艾问顶级投资人峰会暨公益晚宴今天在京举办，顺为资本合伙人程天分享了关于近两年创业投资方面的看法、心得。程天认为，当前的创业热潮前所未有，虽然目前都在谈资本寒冬，但依然是相当好的创投时代。其次，这两年为科技圈培养了一个投资人群体和渠道，对于行业发展助益良多。最后，创业火爆也给全社会的激励机制带来了不一样的变化。(雷刚)
核心要点为：
1)这是一个创投都相当好的时代
2)投资人群体壮大，行业发展加速
3)创业门槛降低，社会激励机制进化
4)创业要借助资本和各方面资源，做大做强
以下为程天演讲实录：
今天的安排非常有意思，阎焱总非常犀利的把一些行业情况，反应了目前市场现状的情况，分析了一下，讲的很好。然后周总往回拨了一下，讲创业试点。我可能是意气风发年代，再往回拨一点，讲创业信心。我讲目前中国这个时间点，我依然认为是创业和创投一个非常好的时代，很难讲它是个最好的时代，但是我估计历史上来讲，目前来看虽然最近讲寒冬，但是我觉得依然不能说最好也是相当好的时代。
1)这是一个创投相当好的时代
为什么这么说？在过去两年里面我们可能很多人习惯一种生活，包括在座的同行，很多媒体的一些朋友，都习惯于各种信息轰炸、各种关于创业和创投的讨论之中，这种状态回忆起来历史上应该从来没有出现过的，我们在北京确实看到这种热潮非常激烈，我们作为创投活跃角度来讲确实非常忙。出现这种状况以及这个状况的原因咱们不多介绍，但是这种状况我们站在这个时间点上，两年已经过去了，我估计十一可能是很多同行休的最长的假，可能之前大家在不停的看项目，不停的产项目，不停的给资源提供帮助。牛市歇了下来，但是我个人觉得创业是失败率很高，要求非常高，以及对各种因素匹配要非常多的综合性因素来最定这么一件事情，但是两年的创投牛市的发展，我们觉得带来第一个大的改变就是越来越多的高质量的创业者开始加入到创业者的氛围。不是说以前没有高质量创业，我们中国发展很多年有很多知名的创业家企业家，但是我们这两年越来越多了，带来的效益更多了，更普遍了，包括艾诚媒体，有很多牛人来创业了。这个可能以前成功率非常低的创业行为，现在我估计创业成功率还是比较低，但是我估计在这个情况下被一定程度的提高了。
2)投资人群体壮大，行业发展加速
第二点，这两年在内，包括我和同行在内，出了科技创投圈培养了一个投资人群体以及渠道，我们以前看到的做的一些投资可能就那么几个，包括KV、CV几个非常少的，都是在国外。但是现在回过头来美元基金也是在国内，而且越来越多，而且原来早期、晚期，现在从天使一直到早期到晚期以及到二级市场都开始参与了，这是观念上的巨大的转变。第二人民币基金市场起来了，人民币基金原来是由少数几家创投基金在，现在是更多的人加入行业发展助推。第三个包括海外投资人，包括战略投资人，包括海内外非常有信心的参与，我觉得把投资人这个盘子做的越来越大了。
3)创业门槛降低，社会激励机制进化
第三点，我觉得两年的创业者火爆也给全社会，尤其是我们这个圈子，加深了对于股权作用作为个人财富的形式，把这个意义加深了。这样从激励机制来讲对整个行业创业是非常重大的推动作用的。
结合刚才三点的情况，我们自己看到确实现在创业门槛降低了，它的门槛降低不代表质量下降，我反而觉得门槛降低让更多人参与，更多人进入进来，各个垂直行业，不管应用科技、应用互联网，或者非应用互联网，各种角度提升情况会不停发生，这个会非常直接带来很多的创新，以及把我们国内很多行业整体水平提升上去。所以我觉得基于我刚才提的几点，虽然大家现在都在提寒冬，我觉得资本市场的生命周期以及国内经济发展周期我觉得这是不可逆的一个自然现象，但是由于一级市场发生的转变，而且我刚刚个人说的转变，它是不可逆的情况，所以我觉得很有可能在短暂的寒冬过后，都在说今年股市很火，二级市场有没有可能走出慢牛的行情，有些人为因素不可控，但是对于高创投的一级市场，我个人觉得很长一段时间走出一波慢牛的可能性非常大。至少接下来的几年，大家都休息一段时间，或者可能节奏放慢一点，再冷静一些，但是总有再次提速，我估计这个时间应该不会非常长。我们传统投资理念分享，很多业务非常看重它的盈利和它的成长，很多公司财务交付书上写的一些东西。但是超长期来讲是非常正确的，而且是万边不利其中的现象。但是很多人在并购价值等价值，它的价值对行业是有推动的。
再做一个广告，我们基金成立时间大概4年时间，但是规模还是可以的，但是我们目前管理20亿美金的资产规模，而且我们目前的资产规模主要投资于高科技创业，一级领域，尤其是一级市场的投资。我们投了100多家公司，我们最近也非常关注一些行业，尤其是在智能硬件、移动互联网、包括房产车相关的一些行业，以及我们最近特别特别关注的刚刚有一位朋友提到的关于农村创业方面的项目，所以不管是资本寒冬还是上半年很热的情况，我们基本上是很热的非常活跃的投资人。
我们投资项目的时候有几点可以简单的跟大家分享，我刚刚提到个人还是觉得创业创投还是慢牛，但是刚刚两位嘉宾也分享了很多行业客观情况，资本大规模注入，行业超级激烈的竞争，以及有很多无序和不合常规的发生。我们躲也躲不掉，大家如果没有想好再仔细想想，如果想好了，我们自己感觉下来跟大家分享看这个问题可以考虑的几个点，第一个点如果真的考虑好创业，尤其是考虑好科技行业大众方向的领域创业，客观上来讲还是需要有一定的梦想和理想主义的支撑，我们作为一个美元基金的创投背景，我们一贯延持创投基金的因素在里面。我们基金的梦想就是使人伟大，如果一件事情，尤其现在目前来讲，本来创业是1%成功的概率，目前在国内情况下竞争加剧的情况可能把这个概率或高或低的又调整了一下，在这种情况下如果没有一定的梦想，尤其是我们刚刚提到一些领域非常非常苦，比如像农村这种领域，如果没有梦想很难支撑下来。
4)创业要借助资本和各方面资源，做大做强
第二点客观上来讲我觉得确实是需要借助各种资源调度能力，大家还是需要考虑的，尤其是考虑运用资本的力量，这是我觉得目前现在国内创业崭新的命题。历史上来讲独角兽独行侠的时代，接下来以后还是会有的，所以如果是考虑大众方向的创业，首先还是要考虑如何更好的借助资本，如何更好的调度这方面的资源，能把这些事情做起来。这方面有很多细节不赘述了，包括怎么考虑投资，操作性的创投，找几个人聊一聊。但是创业是不可回避的问题，如果选择小行业可以考虑一下，如果选择大行业我们可能要改变。
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