中低收入群体都去了哪?彩票数据透露了一大动向
2019/10/13 20:30:33 思想潮

    

     作者 | 李迅雷、杨畅来源 | 李迅雷金融与投资

     一提到中低收入群体,首先的印象就是农民工。

     根据国家统计局每年发布的《农民工监测调查报告》,农民工的流向已经发生了巨大变化,农民工的增量部分主要流向中部和西部地区。

     例如2018年东部地区的农民工数量减少185万人,东北地区农民工数量减少9万,而中西部地区则增加378万,呈现“孔雀西南飞”的特征。

     常住人口净流入数量(省级层面)

    资料来源:WIND,各省市统计公报,中泰证券研究所注:部分省份数据缺失

     中部与西部农民工就业人数

     资料来源:国家统计局,中泰证券研究所

     由于农民工的数据是每年只公布一次,而且在划分成了东、中、西和东北四大区域,划分相对粗略,难以描绘更加细致的流向。因此,以下尝试利用彩票销售、用电量变化等间接数据来刻画。

     9月28日,财政部公布8月份彩票销售数据,并不令人意外,8月单月全国共销售彩票340.81亿元,较上年同期减少77.35亿元,同比下降18.5%。

    

     两类彩票同步下降,其中福利彩票销售146.1亿元,较去年同期减少31.78亿元,同比下降17.9%;体育彩票销售194.76亿元,较去年同期减少45.57亿元,同比下降19.0%。

     8月彩票销售增速回落并不是个例,从2019年2月开始,彩票销售同比增速连续7个月同比负增长。

     尽管彩票销售的全国数据出现了明显负增长,但如果往下一层,或许能得到有意思的结论。8月份,全国只有四川省彩票销量出现增长,同比增加0.76亿元,1-8月累计,同比增加12.17亿元。

     四川彩票销售增速与全国数据形成明显反差,如2019年前5个月,在全国数据明显下降的同时,四川单月增速保持在20%左右的高增速,尽管6月、7月出现了同比负增长,但8月又恢复了正增长,同比增长5.2%。

     变化较为异常的,并不仅仅是四川一个省。

     按照基本的逻辑,由于中低收入群体是购买彩票的主流人群,当全体居民人均收入越高,并且对中低收入群体的分配越倾斜时,会对彩票销售增速形成越大的带动作用。

    

     通过使用彩票销售相对增速与人均收入相对增速两个指标,筛选出各省市区的异常变化,其中:

     “彩票销售相对增速”用来反映,在全国平均水平下,各个省市区彩票销售的异常变化;

     “人均收入相对增速”用来反映,在全国平均水平下,各个省市区收入增速的异常变化。

     收入相对增速与彩票销售相对增速的比较

    资料来源:WIND,中泰证券研究所注:由于甘肃、黑龙江、吉林、山西四省2018年全体居民人均可支配收入较往年出现了大幅度跃升,暂时不予以考虑

     使用两项相对增速指标,把2019年前8个月表现较为异常的12个省市提取出来。在表现异常的省市中,尝试进一步叠加用电量的数据,来观察相关省市的表现。

    

    大陆地区各省市用电量同比增速区域图(2019年8月)资料来源:WIND,中泰证券研究所

     5个非常重要的结论:

     (1)中低收入群体或许正在向西南方向回流。

     包括四川、云南、安徽、广西、江西、湖南、海南等省,用电量相对增速较高,反映了较为明显的经济活跃程度,这对中低收入群体具有较强的吸引力。但在西南地区,各省对中低收入群体的倾斜力度出现了差异。

     用电量相对增速与彩票销售相对增速

    资料来源:WIND,中泰证券研究所

     (2)四川、云南、安徽三省,彩票销售相对增速较高,反映了中低收入群体的获得增加。

     而用电量相对增速较高,反映了经济活跃程度要高于全国平均水平,这反映了中低收入群体获得的增加,是由于中低收入群体数量的增加。

     这与常住人口的表现倒是极为吻合,特别是安徽,作为中部省份,一直是农民工的输出大省,但2018年人口净流入规模在全国排名第三,这确实有点匪夷所思。

     2018年安徽省各市人口流入流出分布

     来源:各地统计公报,中泰证券研究所注:红色代表人口流入,蓝色代表人口流出,颜色深浅表示相对幅度。

     (3)广西、江西、湖南、海南。用电量相对增速较高,表明经济活跃程度要高于全国平均水平,中低收入群体的数量可能出现了增加。

     彩票销售相对增速较低,表明了中低收入群体的获得减少。反映了分配结构向中高端倾斜,这种非均衡的发展模式,在区域经济发展的初级阶段,较为有利于产业发展。

     (4)北京、上海与河南、贵州。彩票销售相对增速较高,反映了中低收入群体的获得增加。

     但用电量相对增速并没有跟上,说明经济活跃程度要低于全国平均水平,这反映了中低收入群体获得的增加,并非是人口结构的原因。

     更多是分配结构的原因,中低收入群体数量并未增加,但分配结构确实在向中低收入群体进行倾斜,在整体大盘子中的分配占比得到增加。

    

    

    

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