中低收入群体都去了哪？彩票数据透露了一大动向
2019/10/13 20:30:33 思想潮
作者 | 李迅雷、杨畅来源 | 李迅雷金融与投资
一提到中低收入群体，首先的印象就是农民工。
根据国家统计局每年发布的《农民工监测调查报告》，农民工的流向已经发生了巨大变化，农民工的增量部分主要流向中部和西部地区。
例如2018年东部地区的农民工数量减少185万人，东北地区农民工数量减少9万，而中西部地区则增加378万，呈现“孔雀西南飞”的特征。
常住人口净流入数量(省级层面)
资料来源：WIND，各省市统计公报，中泰证券研究所注：部分省份数据缺失
中部与西部农民工就业人数
资料来源：国家统计局，中泰证券研究所
由于农民工的数据是每年只公布一次，而且在划分成了东、中、西和东北四大区域，划分相对粗略，难以描绘更加细致的流向。因此，以下尝试利用彩票销售、用电量变化等间接数据来刻画。
9月28日，财政部公布8月份彩票销售数据，并不令人意外，8月单月全国共销售彩票340.81亿元，较上年同期减少77.35亿元，同比下降18.5%。
两类彩票同步下降，其中福利彩票销售146.1亿元，较去年同期减少31.78亿元，同比下降17.9%；体育彩票销售194.76亿元，较去年同期减少45.57亿元，同比下降19.0%。
8月彩票销售增速回落并不是个例，从2019年2月开始，彩票销售同比增速连续7个月同比负增长。
尽管彩票销售的全国数据出现了明显负增长，但如果往下一层，或许能得到有意思的结论。8月份，全国只有四川省彩票销量出现增长，同比增加0.76亿元，1-8月累计，同比增加12.17亿元。
四川彩票销售增速与全国数据形成明显反差，如2019年前5个月，在全国数据明显下降的同时，四川单月增速保持在20%左右的高增速，尽管6月、7月出现了同比负增长，但8月又恢复了正增长，同比增长5.2%。
变化较为异常的，并不仅仅是四川一个省。
按照基本的逻辑，由于中低收入群体是购买彩票的主流人群，当全体居民人均收入越高，并且对中低收入群体的分配越倾斜时，会对彩票销售增速形成越大的带动作用。
通过使用彩票销售相对增速与人均收入相对增速两个指标，筛选出各省市区的异常变化，其中：
“彩票销售相对增速”用来反映，在全国平均水平下，各个省市区彩票销售的异常变化；
“人均收入相对增速”用来反映，在全国平均水平下，各个省市区收入增速的异常变化。
收入相对增速与彩票销售相对增速的比较
资料来源：WIND，中泰证券研究所注：由于甘肃、黑龙江、吉林、山西四省2018年全体居民人均可支配收入较往年出现了大幅度跃升，暂时不予以考虑
使用两项相对增速指标，把2019年前8个月表现较为异常的12个省市提取出来。在表现异常的省市中，尝试进一步叠加用电量的数据，来观察相关省市的表现。
大陆地区各省市用电量同比增速区域图(2019年8月)资料来源：WIND，中泰证券研究所
5个非常重要的结论：
(1)中低收入群体或许正在向西南方向回流。
包括四川、云南、安徽、广西、江西、湖南、海南等省，用电量相对增速较高，反映了较为明显的经济活跃程度，这对中低收入群体具有较强的吸引力。但在西南地区，各省对中低收入群体的倾斜力度出现了差异。
用电量相对增速与彩票销售相对增速
资料来源：WIND，中泰证券研究所
(2)四川、云南、安徽三省，彩票销售相对增速较高，反映了中低收入群体的获得增加。
而用电量相对增速较高，反映了经济活跃程度要高于全国平均水平，这反映了中低收入群体获得的增加，是由于中低收入群体数量的增加。
这与常住人口的表现倒是极为吻合，特别是安徽，作为中部省份，一直是农民工的输出大省，但2018年人口净流入规模在全国排名第三，这确实有点匪夷所思。
2018年安徽省各市人口流入流出分布
来源：各地统计公报，中泰证券研究所注：红色代表人口流入，蓝色代表人口流出，颜色深浅表示相对幅度。
(3)广西、江西、湖南、海南。用电量相对增速较高，表明经济活跃程度要高于全国平均水平，中低收入群体的数量可能出现了增加。
彩票销售相对增速较低，表明了中低收入群体的获得减少。反映了分配结构向中高端倾斜，这种非均衡的发展模式，在区域经济发展的初级阶段，较为有利于产业发展。
(4)北京、上海与河南、贵州。彩票销售相对增速较高，反映了中低收入群体的获得增加。
但用电量相对增速并没有跟上，说明经济活跃程度要低于全国平均水平，这反映了中低收入群体获得的增加，并非是人口结构的原因。
更多是分配结构的原因，中低收入群体数量并未增加，但分配结构确实在向中低收入群体进行倾斜，在整体大盘子中的分配占比得到增加。
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