恒大出事背后,背后的信号非同寻常
2021/9/15 20:44:58 思想潮

    

    作者 | 卢卡斯来源 | 智谷趋势

     “恒大财富”暴雷了。

     一时间我的工作群、微信群、读者群全都在讨论这个恒大事件。

     群里有不少人,自己和父母几十万的钱,都投向了恒大财富,他们曾经都是抱着可以拿到远高于市场回报的初心的。

     还有朋友买了恒大的房子,等着交房,现在开始担心会不会烂尾。

     能引起这么大热度讨论的,也只有“中国第一房企”能搞出来。

     这两天,恒大风波再发酵。

     恒大发布公告,新聘了两位新的财务顾问。

    

     其中华利安诺基(中国)有限公司,参与了雷曼兄弟破产案;另一个钟港资本,担任过暴雷房企蓝光发展、华夏幸福的财务顾问。

     (担任破产重组企业财务顾问的著名公司;来源:路透社)

     昨天还说要“坚决履行责任”,今天开始聘请新的财务顾问,你细品......

    

     恒大财富没办法按期兑付理财产品,只是恒大遇到的诸多麻烦事中的一件。

     监管风暴从互联网,刮向了房地产。这一场风暴袭来,也许是监管层为了更多人的长远利益,忍痛主动戳破泡沫的开始。

     即便你没有买恒大的房子和理财,你需要知道的,远不止恒大这一件事。

     监管层正在拼凑着一张怎么样的蓝图?

     要理解当下发生的危机、重构、机遇,逻辑变了。

     1、房地产们,监管风暴来了

     今年6月,安信证券首席经济学家高善文在演讲中提到一个重要观点,“过去中国利率水平不合理地高,A股永远都是3000点。但未来5-10年不正常的利率上升将会终结。”

     这个观点里包含两个重要信息:

     1)过去中国利率水平不正常。2)未来这种不正常的利率上升会终结。

     字面意思没戳破,实际讲的正是过去老百姓最爱买的、收益动则7-8个点的银行理财、信托产品。而这些产品的底层资产,买的大多是房地产企业的债券。

     奇高的利率背后,必须是永远卖得动的房子,永远涨的房价。

     敢玩杠杆,就越能赚钱。中国房企,离不开高杠杆模式。

     而恒大是这其中玩得最狠的一个。

     去年8月出台“三条红线”,恒大基本踩雷,直到今年情况仍未缓解。

     但是,为什么房企要面向员工、业主融资借钱?

     核心主要是,近几年房企的融资渠道陆续受限。

     1、2018年,央行会议表示要加强管理影子银行、房地产金融。

     在过去,影子银行随着业务扩大,不少信贷资金流入房地产市场。对影子银行监管加强的开始,同年,恒大发行了18亿美元的优先票据,票据利率13.75%。

     如此高息,业内断言“基本可以确定,公司不惜代价想获取现金。”

     2、去年730高层会议敲定“房住不炒”后,房企融资数据开始明显下滑。

    (图:江北嘴财经智库)

     当曾经的借钱渠道变难,考虑面向自家员工也成了个方向。

     在房企里,当房子卖不出去,员工内部消化也是一个明里暗里的惯常事情,内部购买自家的理财产品,员工也不会太过担心。而且,大家都相信“大而不倒”,自然没有过多的疑虑。

     但万万没想到,风向一变,监管主动戳穿房地产的泡沫,警惕“大而不倒”:

     1、监管打击房企疯狂的借贷和高杠杆,决心坚定,“三道红线”迫使恒大开始出售资产。

     2、在监管之下,中国房地产市场热度正在放缓,北京一家知名智库国家金融与发展实验室指出,数据显示需求疲软和销售放缓,房地产市场的繁荣“出现拐点信号”。

     核心是——监管层不让钱往房地产流,供需都不允许。

     2、战略转移,共同富裕

     今天出了最新消息,要聘请两家处理过暴雷、破产的公司,大家不禁一句问“恒大真的黔驴技穷了吗?”

     好歹也是中国第一房企,世界500强。

     要理解这一事件,我们需要站在更长远的角度去思考。

     今年以来,部分房地产企业都在出现债务违约,例如华夏幸福、泰禾、蓝光、中弘、福晟、实地、阳光100等大型地产商都遇到过这样的麻烦。

     而另辟蹊径走商业地产、租赁模式的SOHO中国,也因与黑石的收购合同失败,股价三天暴跌超30%。

    

     投资大师罗杰斯最近有一次重要讲话,他提到“在价格和价值偏离得非常厉害后,就会有事情发生,具体的导火索是什么还不一定,有的时候过高的价格就足以引发问题。”

     他给各国,给老百姓的建议是,“尽可能地降低债务水平,不要搞得负担太重。一旦有一个人出问题,由于雪球效应,总会牵扯上其他人。”

     说到这里,其实已经很清晰。席卷整个房地产的监管风暴,实际上是监管层主动、坚决地戳破泡沫,定点排除风险,为更长远利益布局。

     更长远利益是什么?从共同富裕的角度去理解高层的决策,你会更加清晰。

     监管层正在拼凑着“共同富裕”的蓝图,有两个方向:

     1、打击贫富分化,打掉压住老百姓的三座大山。高房价无疑是重头。

     最近整顿教培、学区房、医药集采,都是为老百姓的民生考虑。

     2、坚持经济增长,不靠传统的基建、投资、房地产,而是扎扎实实靠技术的突破、产业转型,高新科技、高端制造任重道远。

     疯狂加杠杆的时代结束了;

     扎扎实实搞产业的时代来了。

     宁德时代、隆基股份等优质企业敞开了一条新路,这是一个极好的范本。还有上千个 “专精特新”企业,正在孕育未来多个细分行业的隐形冠军。

     中国有绝对的决心,在产业上创造更多未来,为经济发展提供更充足长远的动力。

     3、钱,往哪里流?

     前面我提到高善文的观点,其实还有后半句。“10年国债收益率将来会跌到2%。这将极大影响权益市场,A股过去10年很煎熬,未来10年会好得多。”

     中国要重仓优质企业,股票、基金自然成了备受关注的重点。

     在我写稿的同时,热钱流向又有了新动向。

     1、7家新三板公司原本申请摘牌,都申请了撤销,为的是进北交所这个未来的注册制重地。

     2、在新能源炒得不能再炒时,新能源的上游出了新政策支持:676个整县推进光伏名单公布。

     所以,不流向房地产,钱往哪里流?

     第一个方向,新能源电池。第二个方向,以光伏为首的清洁能源。第三个方向,“专精特新”小巨人。

     中国要解决自己的卡脖子,要解决经济增长瓶颈,要真的践行共同富裕,必然是摆脱房地产金融。扎扎实实搞产业才是解法。

     而普通投资者要做的,很简单,跟着大势走。

    

    

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