A股冲关或再次落空？节后，股市将这样走！
2016/6/10 股票投资论坛
周二据《明报》报道，MSCI将于本月15日公布是否纳入A股，知情人士透露，宣布结果当日不会举行记者会，只设全球电话会议。如此低规格的发布令人难言乐观。
距离6月15日愈来愈近之时，却突然传来如此消息，这无形中令市场预期A股纳入MSCI恐再次落空，此前，A股冲关MSCI已两次落败。
除此之外，此前中国央行旗下《金融时报》6日发表评论文章称，应当以平常心看待A股能否纳入MSCI。
央行主管《金融时报》发表评论称，对A股市场本次是否能纳入MSCI，各方当以平常心对待。如果本次顺利纳入MSCI，这说明A股市场的市场化、国际化建设的阶段性成果进一步得到认可；如果MSCI再度婉拒A股，我们也不必急躁，这说明A股的体制机制建设仍亟待提高。
背景介绍：
MSCI(Morgan Stanley Capital International) 是一家提供全球指数及相关衍生金融产品标的的国际公司，其编制的系列指数是全球投资组合经理最常用的基准指数。MSCI官方网站显示，全球追踪MSCI指数的资产规模已超10万亿美元，全球前一百家资管里有97家以MSCI指数为基准，以MSCI指数为投资标的的ETF超过750只，95%的美国养老基金在全球投资股票是以MSCI为基准的。
其实，当前热议的A股纳入MSCI，主要是指A股加入MSCI的新兴市场指数。A股成分已经存在于MSCI全中国指数、MSCI中国全股指数以及MSCI中国A股指数，特别是后者，早在2005年便已推出，是MSCI为中国A股市场创建的第一个独立国家指数，主要面向国内投资者。
目前，MSCI新兴市场指数不含中国A股，但已涵盖B股、H股、红筹股、海外中概股等成分的中国概念股，占比为25.9%。
MSCI自2013年6月启动对A股纳入MSCI新兴市场指数的评估，在2014年、2015年的两次年度审议中，均决定暂不将A股纳入新兴市场指数，但仍保留在审核名单中。2016年4月，MSCI继续启动对A股的评估征询，并在亚洲时间6月15日公布是否将A股纳入新兴市场指数里。
投行预期：
据早前的消息，针对A股被纳入MSCI指数的概率，高盛表示，中国政府有关股票停牌和证券权益拥有人的最新规定及解读提高了MSCI指数6月纳入A股的概率；该行预计MSCI指数纳入中国A股的概率升至70%，4月份预计的概率为50%。
民生证券分析师朱振鑫和张瑜在报告中称，6月MSCI纳入A股的概率大于去年，目前MSCI还处在对其主要客户的问询阶段，大客户的反馈对于最终决策至关重要。
上海和深圳两大证券交易所近期发布了限制上市公司停牌的规定，而此举将可提升A股纳入MSCI全球基准指数的概率。上海和深圳证交所发文称，规定旨在限制上市公司滥用停牌权利。
规定要求募集资金涉及重大资产购买的非公开发行股票事项，停牌时间不超过1个月；筹划重大资产重组的，停牌时间原则上不超过3个月。证交所表示，为保护投资者利益，在极端市场条件下将有权拒绝上市公司的停牌申请。
各大机构看市
看多：股指在3000点前仍有上行空间
巨丰投资：股指在3000点前仍有上行空间
技术上，股指单日长阳后，后续动能不足，加之上方抛压显现，大盘出现连续震荡横盘，此处存在回踩需求。总体上，巨丰投顾认为，短线资金为A股入驻MSCI而来，在一定程度影响指数结构性行情，但并非推动系统性行情，而一旦短期消化，市场仍将回归常态。股指在3000点前仍有上行空间，但反复难免，考虑节前效应，建议高抛等待低吸良机，切勿盲目追涨。
同花顺：短线市场进入反弹临界点
从操作上讲，短期市场或许进入了一个反弹临界点，后期市场回落的概率还是相对较高的，投资者宜适度控制仓位以应对风险。
证券日报：各界期待多路资金尽快进场，提振A股市场信心
后续A股市场有望迎来四方面的增量资金：第一，由于债市或以见顶，应有一部分债市资金将回流到A股市场。第二，险资的加仓资金，由于目前险资的权益类股票配资不到10%，其配资的额度应可达30%，因此，有较大的资金加仓空间。第三，深港通的开通或会吸引一部分外资进场。第四，A股如果纳入MSCI指数，投资于MSCI指数的指数基金或流入到A股市场。
金百临投资：指数虽收低 但仍呈强势特征
虽然尾盘有所疲软，但A股的走势仍然相对强硬，一是体现在跌幅不大的指数走势上，因为周三的市场利淡因素较多，比如说关于外汇储备降低超预期的信息，再比如说抄底资金来源的报道等等，但A股跌幅并不大。二是体现在个股行情活跃度上，新能源动力汽车继续火爆，看来，市场热点具有强大的赚钱示范效应，意味着资金仍有一定的做多意愿，所以，指数仍呈强硬态势，不排除节后A股继续强势的可能性。
看平：短线脉冲行情还将持续
钱坤投资：短线脉冲行情还将持续
近期证券、保险、银行等板块虽然没有出现集体的大幅拉升，但它们稳健的走势对于稳定大盘指数起到了重要作用，而正是在这样的基础上中小盘个股才不断出现表演机会，热点轮动。但这也同时说明，没有龙头板块的带领，只能有这样的小范围脉冲式行情，很难出现大的空间。临近端午节，今天上午国债逆回购GC001出现大幅上涨，反映出市场资金对于节前入市兴趣不大。但就目前上下空间不大的大盘走势而言，保持一定仓位过节是比较实际的操作选择。
福建天信：维持窄幅震荡的走势概率很大
宏观上存在巨大的利好，可以说战略上是存在长期上攻的基础；但是技术上却面临着一定的压力，也就是说战术上面临调整的压力。战略和战术上存在一定的背离，这种情况的出现，股指继续维持维持窄幅震荡的走势不可避免。
华讯投资：股指短期内可能不会大踏步向前
随着技术指标的反弹信号延续，市场的投资信息并未丧失，以及即将成行的A股纳入MSCI和深港通，另外养老金入市也已经进入日程，我们认为后市并不悲观。考虑到BOLL通道的上轨仍存部分压力，股指短期内可能不会大踏步向前，预期节后市场可能突然乐观，选择坚守，6月份的A股市场或许给予投资者大大的惊喜。
源达投顾：窗口群集谨慎升温
短期A股市场屡屡经历变盘，纵然A股勉强收在60日均线之上，也依然难改目前A股的羸弱态势，量能而言今日在昨日的基础上再度萎缩，短期量价配合情况仍然是投资者关注的重点，投资者警惕市场的突击变动，在各方条件都向好的背景下市场或许会继续维持震荡行情，毕竟目前央行为首的政府层面维稳意图仍存，投资者情绪也是有所回暖。昨日市场没有突击杀跌，眼下市场就很难生出变量，但是投资者而言在市场没有更明确的信号之前还将保持谨慎情绪。
看空：节前谨防回落风险
天风证券：节前谨防回落风险
从上述情况不难看出虽然承诺延期属于明显的利空，但该事件在股价上已基本反映。且在各方压力下，最终的方案或有回旋余地，而从盘面来看一起轿车连续两日放量，换手率超12%，一汽夏利昨日也呈现探底回升的走势，说明利空下依然有资金勇敢接盘，短线或有反弹机会。而中长期看本次利空或带来中线建仓机会。事件型投资者可继续关注事态的发展从中发掘投资机会。
信息时报：股指持续振荡 关注上方阻力
由于当前中线反转之势并未形成，因此即便后市有中线向好的可能，对于中线投资者来说，当前也不是介入时机。而在短线操作上，由于各大股指除创业板指外，在本轮反弹中连60分钟K线指标出现超跌的情形都未出现过，因此也不大适宜操作。
安信视点：假期前最后一个交易日，控制仓位
综合来看，今日为假期前最后一个交易日，大概率依旧将呈现资金极短线避险需求与赚钱效应之间的博弈；建议投资者控制仓位风险，勿盲目追涨。
板块掘金：这些股票被险资盯上了!
作为A股市场的重要买家，险资投资的路径历来引人关注。大盘从地量横盘至放量突破，险资对69家上市公司进行调研，科大讯飞等8家公司被多家险资密集走访。
数据宝统计，5月10日以来机构调研公司共计564家，其中，券商调研最为广泛，涉及公司502家；基金调研348家，位列其后；私募调研273家，排名第三。此外，QFII为首的海外机构和险资分别调研114家和69家。
大盘打破僵局前，科大讯飞迎来中融人寿、阳光保险、合众人寿、华海财产保险等4家保险机构调研。不仅如此，科大讯飞还同时被11家基金公司、19家证券公司、7家私募等机构扎堆调研。根据投资者关系活动记录，公司主要就发展路径、各领域进展情况、未来在教育领域的发展战略等多个问题进行了回答。大盘放量上攻2900点以来，该股收获两成涨幅，完胜大盘。
5月31日至今涨幅超过三成的盛通股份，横盘期间曾被华夏保险、中国人寿、阳光保险等险资调研。公司于4月29日发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书(草案)》，此次启动重大资产重组标志着公司开启布局教育产业之路，通过上市公司实施资源整合，实现优质资产成功嫁接。调研中机构对公司转型等相关问题进行了提问。
险资调研公司行业分布显示，计算机行业最受宠，14家公司入围；其次为电子行业，共达电声等9家公司被调研。
上证指数突破盘整区间以来累计涨幅4%，中小板与创业板走势略显强劲，涨幅接近7%。整体来看，险资调研股期间平均上涨一成，跑赢大盘各核心指数。
另外，一季报险资调仓动向显示，近600只重仓股中，增持和新进股数量相当，占比各为三成；减持股占比两成；两成股票与去年末相比，持股数未发生变化。
(来源：数据宝(shujubao2015)；作者：李千)
名家点评 ：完善借壳才可严控套利
说来说去，目前对借壳上市的定义存在漏洞，非得上市公司购买收购人及关联人的资产达到上市公司原有资产100%比例才构成借壳上市，而非以收购标的资产总额来计算，如果光抠字眼，那么一个庞大的资产进入上市公司，也可能不构成借壳上市。这样一来，众多市场主体将会各显神通、大斗智商，收购时极力规避构成借壳上市，以谋求监管套利。
目前对借壳上市监管较严，证监会对借壳上市的审核标准与IPO相同，并购资产需要满足企业首发上市的所有条件，其中包括“最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元”，而对非借壳类重组，监管就相对较松，目前已全部取消审批。
之所以对借壳上市另眼相看，在笔者看来，首先是因为借壳上市中收购注入资产体量巨大，对上市公司原有股东利益影响也很大，这就有必要从信息披露、资产业绩、业绩补偿承诺等多方面进行严格约束，如果收购微量资产也就不值得过多约束。
其次是担心收购后新的实际控制人会将自己的关联资产高价塞进上市公司。不过，前者应是主因，后者是次因，目前从次因入手来设计对借壳上市的定义，很容易走偏。
上市公司收购一个远超过自己体量的新资产，新资产理应属“借壳上市”，由此才可将更多收购行为纳入更为严格的监管。
笔者建议，应尽快完善借壳上市的定义，其定义无需依据实际控制人是否变更、以及购买新实际控制人资产的数量，可以非常简单直白，不妨规定上市公司收购的资产总量达到上市公司原来总资产的100%以上、收购净资产达到上市公司原来净资产100%以上、收购资产年净利润达到上市公司年原来净利润的100%以上等，即构成借壳上市。
事实上香港联交所不仅将规则规定的案例认定为反收购行动，同时也会将其他非常重大的收购事项定性为反收购行动，联交所认为，“收购意图在于将收购的资产上市并回避新上市规则”的交易即属反收购行动，这样才可遏制一些市场主体按照政策来量体裁衣、明目张胆规避借壳上市的收购行为。(来源：每日经济新闻)
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