“1500万先生”任泽平建议你明年炒股，后年买房，你同意不？
2017/12/8 股票投资论坛
秦朔与新晋网红任泽平见面，介绍说“任泽平先生是在我国证券市场宏观分析方面最具影响力和号召力的经济学家”。
任答道，“影响力谈不上，也就是在证券市场影响力排在第一第二的位置。”
……
还真是个耿直boy，恒大1500万聘书使任泽平成了话题人物，其实此前他也是话题不断，在国泰君安时和首席林采宜争吵“公司贡献”，在方正，任泽平是“新周期”的提出者，为了捍卫自己的论断，任首席撸起袖子与众多券商首席开展撕X大战，不亦乐乎。
小个，聪明，傲气，运气好，作为朋友，理财哥觉得有些人把高薪原因只归结为“老师刘鹤厉害”就有失偏颇了，任泽平2014年下海，几年间确实做出了几次漂亮的预测，比如：“5000点不是梦”、“对熊市的最后一战”、“中国经济未来是L型”、“一线城市房价翻倍”……
所以年末的时候，看看他怎么预判未来还是有意义的，理财哥梳理了一下任首席的观点，拎一些重点干货出来，权当参考。
宏观经济
▌总量超过美国也就10-15年，但人均差距大
现在美国的GDP大致占全球的25%左右，中国约占14到15%。但是中国的经济增速比美国要高，美国现在年均增长2%左右，现在中国增速换挡以后，每年也有6%左右的增长，是美国增速的三倍。那么大致用10到15年左右的时间，中国的经济的总量超过美国应该是比较正常的。这意味着也就是再过15年左右的时间，中国会成为世界第一大经济体。
中国有将近14亿人，美国是3.2亿人，我们现在人均GDP大约是8000多，不到9000，美国现在人均GDP大约是5万美元左右，在人均方面我们跟美国还有很大的差距，需要中国经济增长方式的转换，包括从高速增长阶段转向高质量的发展阶段。
▌消费升级的未来机会
中国进入到一个消费主导的、大家追求美好生活的经济发展阶段，稍微留意一下，就能看到这里蕴藏着巨大的机会，消费升级在未来的关注点，是追求“不油腻的生活”，买健康、买快乐、追求品质、美好生活，也包括财富管理。
关于股市
▌市场环境的变了
要深刻了解中国资本市场底层的制度框架正在发生一个系统性的变化，比如说监管越来越严，以前的讲故事、各种套利是不被允许的，而且股市更加更加开放，深港通、沪港通、纳入MSCI，对内制度越来越规范，对外越来越开放，这就导致了整个价值投资理念越来越深入人心。
▌市场的逻辑也变了
前几年的行情主要是靠货币放水，靠改革预期等等推动，基本面是没有支撑的。今年讲故事不行了，必须讲基本面。你看今年推的消费、周期、金融是真成长，先进制造也为投资者带来了丰厚的回报。
我们也一直提示，今年要留意这种风格的切换。那么对于明年，我觉得只要大的逻辑没有变化，我们继续推那些基本面比较扎实，然后性价比比较高的板块。
▌A股不完全反映中国经济
我们很多新经济是在海外上市，如果把腾讯阿里都放进来的话，你会发现其实代表中国经济，包括传统的包括新经济，只要它基本面好都是涨的。所以不能完全讲今年就是只涨了传统经济，没涨新经济，就是说任泽平觉得是因为完整的代表中国经济的这些股票，那些优质的公司，觉得都还是表现不错的。
当然还有一些在过去这几年圈钱融资的、拿PPT融资的，任泽平觉得它必将价值回归：真实做事的，就会被市场认可，讲故事的、圈钱的、想短平快的就将被市场惩罚。对于资本市场而言，机会始终存在，千万不要以为牛市才乐观，不是的。在这种震荡市里面可以是结构性的行情。
大类资产配置：2017、18年炒股票，2019、20年买房
因为任泽平是一名宏观分析师，长处是做大类资产配置。比如说17、18年炒股票，19、20年买房。然后炒股票，17、18年炒有基本面的股票。19、20年买人口流入地方的房子，这是任的建议。
大部房地产观点是错的。
任泽平表示，他宏观研究了十年房地产，觉得这个市场上能把房地产说清楚的人屈指可数，甚至大部分流行的观点都是错的。为什么很多人对房地产看错呢？
第一，不了解房地产政策。比如，很多人讲房地产市场的时候，谁告诉你房地产就是一个市场？中国土地供给都是管制的，市场起码是要有供求的对吧？分析的逻辑框架就错了，还在那分析什么。所以，那么多人过去十多年不停在看空，结果涨成这样，所以说你首先要了解政策。
第二，试图用单一逻辑来解释。比如说大家经常讲“中国要人口老龄化了，所以房价涨不动了”。老龄化这个话题讲了多少年了，房价还是无畏无惧地上涨。
判断房价记住一句话就够了
房地产怎么去判断？任泽平认为，概括一句话叫长期看人口、中期看土地、短期看金融。
1)房地产是大家讨论最多的话题，讨论多了有时候发现，把简单的问题复杂化了，房地产我们追踪了这么多年，大家记住一句话就够了，"长期看人口、中期看土地、短期看金融"。
2)长期来说人口流入的地方有潜力，因为人才是房子的最终需求，人都跑了，这个地方房地产肯定没有投资价值长期来说。短期炒一把，后来会跌得很惨。
3)什么地方房价会涨？人流入的，库存低的城市。什么地方房价涨不动？库存高的，人口流出的城市。这就是为什么过去一二线城市房价大涨，东北的房价不涨的原因。
4)房地产永远是一个区域市场。房子最重要的是什么？地段。第一是地段第二是地段第三是地段，所以判断房地产市场永远也要记得它是有区域属性的。
未来中国人往哪里流动？
任泽平指出，研究了十几个经济体，不管什么样的经济体，人不断往大的都市圈流入，是最基本的规律和趋势。中国过去也是这样的趋势，人口从东北、西北、小城镇往大的都市圈迁移，不仅过去十年，未来二十年仍然如此。
1)人继续往大的都市圈迁移，这个趋势是不可逆的，为什么？因为大的都市圈更节约土地，更节约资源，更有活力，这是几百年来城市的胜利。这也就是我们过去的西部造城运动，小城镇化战略注定失败的原因。
2)什么人流入啊？有才华的年轻人，他带着梦想来；还有那些财富净值人士，他带着财富来这个地方，它有活力，它有希望，那这个地方房地产市场它未来就是有潜力的。
在此前10月份报告中，任泽平指出，在未来中国的人口迁移格局中，一线城市和部分二线城市人口将继续集聚，城市之间、地区之间的人口集聚态势将分化明显：
在东部地区，北上广深津等大城市将可能继续呈现大量人口净迁入；其他城市，特别是外来人口众多的中小城市，人口增长有可能放缓甚至停滞。在中西部地区，重庆、郑州、武汉、成都、石家庄、长沙等区域中心城市人口将快速增长。
由于大量人口迁入，一二线城市房价不是由当地居民收入水平决定的，而是由经济体整体财富、贫富分化水平、富有阶层迁入、房屋供应能力等决定的。因此，一二线城市房价收入比难以衡量支付能力。
海通证券姜超团队也认为，近年来，人口从三四线城市向一二线城市集中的趋势仍然没有变化。人口迁移实际上相当于一次用脚投票的选择。从国际经验来看，城市化进程中，人口都是持续向大都市圈集聚。
人口集聚的背后其实是产业和资源的集聚，驱动人口流动最主要的因素是追求更好的生活，具体而言包括工作、收入、环境、社会资源等等，在这些方面大城市无疑具有明显的优势。
根据姜超团队报告，二线城市，中部地区人口增长较强。天津、长沙、郑州、武汉、银川、厦门最近三年的常住人口累计增幅在5%以上。
绝不配置海外市场
在被问到“海外资产配置做不做？怎么看海外市场时？”时，任泽平表示，“我本人绝不配置海外市场”：
为什么呢？因为我一直觉得最好的投资机会就在中国，14亿人市场，过去一年百分之十几，现在也有6到7，名义GDP今年有11。这么大的市场，这么高的成长，在中国你都挣不到钱、你都找不到投资机会，你还到国外去？人家都来我们这寻找中国的机会，和中国市场一起成长。我们跑到他那个地方人口老龄化一年增长2%，有什么意思？我觉得最好的投资机会就在中国，我对中国的经济改革转型前景我坚定看好。
在2016年末的一场演讲中，任泽平提到，“不要说过去30多年提供的财富机会，过去两年能抓住就不得了了。假如说能够在2014年-2015年上半年炒股票，2015年卖了股票买房子，今年(2016)一开始你炒点螺纹钢和煤炭，你就不用来开会了，你就可以退休了。”
最后，任泽平提醒“投资有风险，市场有风险，投资需要理性”，并送大家王阳明的一句话——“此心光明、致良知”，这样的话，你做什么心里都是很踏实的。
来源：综合自大猫财经(caimao_shuangquan)、华尔街见闻
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