真正的价值投资，从学会看“财报”开始
2018/10/23道君 道君说财
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当所有人都在为股市井喷欢呼时，它转身就给你个“下马威”。
人的感性判断都是受趋势影响的，越是大涨大跌的时候就越要让自己冷静，保持独立判断，别跟着节奏走。
我个人觉得股市见大底，还需要一些本质性的形势转变，比如：
“毛衣战”缓解或者得到根本性的解决；大规模的减税，企业处境得到了很大改善，等等……
但现在似乎没啥太大变化啊……所以这回到底能反弹到啥时候，我心里是没底的。
既然没底儿的事，就不妄自菲薄了。
目前，我能确定的只有一件事：
无论现在是涨是跌，当市场在相对较低的位置，慢慢地、分批坚持买入真正有价值的标的，未来都能赚到钱。
价值投资从学会看财报开始
本君一直不建议普通人尤其是新手盲目冲到股市里去，但总有人“不听话”，就像我当初也不信邪一股脑扎进去一样。
无论你是新手还是老司机，要想在股市混下去，“学会看财报”是一种必备的生存技能。
财报里那些密密麻麻的数字和注释，如果不是经过专业训练，一定一头雾水，但财报毕竟是严格审计过的定量分析数据，是研究上市公司最宝贵的一手资料!
对于真想了解公司，踏实投资的人来说，财报不得不看!
下面本君分享一些读财报的小窍门，包括分析框架和好用的工具~好学的看官可以收藏起来慢慢研究!
如何判断某家上市公司的好坏
咱们看财报的唯一目的：就是选出一家好的、有价值的公司。
而好坏一定有判断标准，这个标准就藏在财报的：资产负债表、利润表、现金流量表里。
这三张表里的一些核心指标，可以直接反应出一家上市公司的好坏。
我从众多财报数据中筛选了17个常用的“核心指标”，并把它们分成5大维度做了张表：
(点击可查看大图/收藏)
1、好用的查询工具
这些指标要一个个去财报里找吗？当然不用!
下面是我平时常用的读财报网站，里面的数据都是经过整理的，可以快速找到你想要的关键指标~
查询A股财报：
https://caibaoshuo.com/
港股、美股、台股财报：
https://financemj.shinyapps.io/usstock2/
(复制链接到手机自带浏览器打开，或者复制发送给你的微信好友再点击打开)
打开链接后，选择市场，输入股票代码就可以查询到公司关键财务指标了。
2、现金为王
在判断各个指标的时候，可以本着一个原则：“资产软、负债硬，现金为王。”
所谓的“资产软”就是说真需要用钱的时候，甩卖资产总是要打折，账面价值经常不能够完全实现；
“负债硬”是讲还钱的时候债主分文不会少收，还要外加利息；
如果正巧遭遇钱荒，自己缺钱，别人也缺钱，找钱的难度就会更大，所以“现金为王”。
这句话可以好好体会一下，同样适用于个人。
要看企业现金持有情况如何，主要有以下三个指标：
而对于现金流，最重要的是要看“经营活动现金流”余额是正还是负!
不要太过迷信“总现金”的流量余额，因为有时候会出现公司用“融资活动现金流”余额来补经验现金流缺口的现象。
毕竟企业立身之本是“经营”，关靠嘴皮子去融资是走不长久的。
3、其他指标解释
除此之外，还有一个“未雨绸缪”的指标值得关注：资产负债率(总负债/总资产)。
这个衡量的是，如果说企业要破产了，能有多少钱抵偿给债权人，来弥补债权人的损失。
一般来说，50%的资产负债率比较合适，如果高于100%，那企业的风险就比较大了。
而其他比较常见的指标：每股收益、毛利率、净利率、流动比率(最低合理2以上)、速动比率，这些肯定是越高越好。
4、横纵比较
光看一家公司的数据其实远远不够，所谓“知己知彼”，既要知道以前的自己，也要了解同行的竞争对手。
而且，对比同一行业不同公司的财务数据，还能找出来那些“老千公司”。
每个行业都有一个或几个龙头企业，这些企业拥有丰富的管理经验、超强的渠道控制力，它们的毛利、净利等，一般就是这个行业目前的天花板。
如果一家成立没几年的毛头小子，毛利、净利、存货周转天数比龙头公司还好，那么这份财务数据可能就有水份。
如果分析了一个行业的几家公司，发现数据都不怎么好看，比如毛利过低、生意周期过长、OCF连续几年为负，那么这个行业大概率出了问题，咱避开为上!
最后，顺便说说我自己现在的配置吧：
手上股票基金的比例接近五成，如果2500点以下我还会再慢慢加一点；
其他比较多的目前都放在现金类账户里，比如各种货币宝宝；
最近我又买回了一些网贷，因为市场在回暖，还是那几个平台；
还有保持每个月定投黄金的习惯，这个一直没停过(最近走的不错)。
总得来说，最适合普通人的投资方式，仍然是：选定一个价值标的，坚持定投。
这意味着你不需要为“踏空一个亿”、“底到底还有多长”、“下次反弹的力度会有多大”以及“下次反弹何时来临”而辗转反侧。
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