【钱老师读研报第12期】“一带一路”勾勒掘金新路径
2014/12/12 价值线
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“一带一路”勾勒掘金新路径
中央经济工作会议于12 月11 日闭幕。继去年中央经济工作会议提出推进建设“一带一路”之后，今年经济工作会议又一次提及“一带一路”战略，“重点实施‘一带一路’、京津冀协同发展、长江经济带三大战略，争取明年有个良好开局。”
有机构称，“一带一路”战略在2015年有望全面落实铺开，预计很快会有相对可操作性的方案出台。同时，“一带一路”给资本市场勾勒出掘金新路径，机构建议从交运、建筑、电力设备、机械等行业中优选投资品种。
交运行业：最受益的是核心枢纽港
广发证券分析师张亮认为，实施推广“长江经济带”和“一带一路”战略，最受益的是关键物流节点和配送体系，具体到港口就是核心枢纽港，核心枢纽港受益自贸区、经济开发区建设，港区装卸、贸易、堆存需求具有较大成长性；具体到运输体系主要是航运、公路、铁路，在降低干线物流运输成本中，铁路和航运作用会更加重要。
长江经济带核心枢纽港主要有四个：上海国际航运中心(上海港)、武汉长江中游航运中心(武汉港)、重庆长江上游航运中心和南京区域性航运物流中心建设(南京港)。
“一带一路”核心枢纽港(主要指沿海港口)应满足两个条件：1、能够停靠全球最大的船舶，具有密集的航线，提供最便捷的出口运输效率，主要有天津港、上海港、宁波港、盐田港；2、物流体系发达且具有低成本优势，海铁联运、水水联运等方式较为便捷。海铁联运较为发达的港口主要有：营口港、大连港、天津港、连云港、宁波港、盐田港。两者条件全部满足的主要是天津港、宁波港、盐田港。
“一带一路”建设将带动中国高端制造业走出去，对于承运中国出口机械设备(高铁、风电、核电设备、港口机械设备等)份额最高的中远航运也将带来长期利好。铁路运输公司中，铁龙物流的沙鲅铁路在海铁联运中发挥重要作用，未来可能会受益铁路改革，在铁路集装箱货运方面发挥更大的作用。综合考虑盈利和估值水平，我们目前较为看好的是宁波港和中远航运、铁龙物流。
建筑行业：市场容量较大
广发证券分析师唐笑、岳恒宇在研报中指出，“一带一路”放在区域三大战略之首，凸显该战略的重要程度。“一带一路”所在的国际建筑市场占比有70%，市场容量较大。“一带一路”的标的主要有：一是专业对外工程，如中材国际(还有一些其他催化因素)、中工国际;二是大型施工总承包企业如中国中铁、中国铁建(两铁还存在高铁出海热点)、中国交建(外国收入占比相对高)、中国电建、中国建筑；三是新疆基建公司，如北新路桥、新疆城建。
广发证券认为，目前这个时点，“一带一路”仍会是市场热点，仍有一定超额收益，但到明年一月，业绩预告存在较大变数，可能难有超额收益，但从长期来看，“一带一路”将是贯穿明年全年的投资机会。国企改革、大蓝筹股权融资对市净率的要求、“一带一路”等热点使得建筑蓝筹仍相对小股票要安全。
电力设备行业：利好中国电网企业海外业务
广发证券分析师韩玲表示，“一带一路”，基建先行，利好中国电网企业海外业务。APEC 峰会后，我国成立丝路基金，为“一带一路”沿线国基础设施建设、资源开发、产业合作等有关项目提供投融资支持。电网建设将成为基建先导，资金扶持有利于沿线国家加快电网建设，同时为我国电力设备出口开拓了广阔市场。
电力设备行业主要受益标的有：
1、特变电工：一带一路核心受益公司，地处“一带一路”核心位置，拥有丰富的海外出口经验，公司出口变压器已经超过10 年。在中亚，西亚很多国家建设输变电总包工程，海外总包订单已高达200 亿元。
2、平高电气：特高压技术输出弹性最大，公司是特高压建设弹性最大股票，2015 年国家电网特高压线路建设规划为“五交八直”共十三条， 到2020 年建成“五纵五横”合计27 条特高压线路。国内特高压技术加快发展，未来特高压技术也有望输出全球。
3. 金风科技：地处新彊，风电整机龙头公司，有望受益于中亚新能源开发建设。
机械行业：重点关注三只股票
广发证券罗立波表示，对于机械行业，是要做需求加法和产能减法。加法方面，中央强调实施“一带一路”、京津冀协同发展，长江经济带三大战略，争取明年有个良好开局，对于铁路设备、港口机械、工程机械将形成拉动；对外方面，中央强调促进基础设施互联互通，推动更高水平的进出去，这涉及到机械领域的全球布局。在减法方面，中央提出传统产业的供给超过需求，企业兼并重组、生产相对集中不可避免。回到机械行业投资策略上，重点是抓产能收缩领域的龙头企业。当前时间重点推荐：中集集团、三一重工、润邦股份。
中集集团：一个是有业绩，今年公司扣非后净利润增速达50%以上，主要是由海工扭亏推动的，明年预计公司净利润增速还有30%以上增长。
三一重工：三一重工有两点突出，一是持续扩大份额；二是海外占比最高，目前接近30%，未来目标达到50%；中联、恒立油缸、徐工、柳工、合力等也有好的投资机会。
润邦股份：主要业务包括港口机械、船舶配套、海工装备，其中，港机是最重要的增长点。
----主持人 钱老师
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“一带一路”概念股估值排行
“一带一路”战略将是我国未来10年的重大政策红利，《价值线》(微信公众号：value-line)就“一带一路”概念相关的上市公司进行了梳理。
据IFIND统计的55只“一带一路”概念股，从行业来看，港口概念股最多达到10家，专用设备类有7家紧随其后，基础建设和水泥制造各有6家，这四个行业涉及的概念股占到一半以上。
从各地区上市公司数量来看，新疆以13家排名第一，广东有7家排名第二，陕西和北京各有6家，江苏和广西各有4家，浙江、上海和甘肃各有3家，宁夏有2家，天津、山东、辽宁和福建则各有1家。
截至12月12日，54家上市公司今年以来股价实现上涨，仅广汇能源略有下跌。北新路桥股价涨幅最高，达到了206.34%；中国交建、厦门港务、中国中铁、天津港、连云港、南京港、珠海港、中国铁建、准油股份和宁波港这十家公司涨幅也都超过了100%。
备注：数据来源同花顺，数据截止时间2014年12月12日。
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