国家队扫货清单深度解读
2015/7/22 价值线
主持人：钱老师
因“救市”，证金公司从幕后走向台前。随着“国家队”证金公司的扫货，其已进入了多家上市公司前十大股东名单。
今日，证券时报在头版头条位置刊发报道称，截至目前，确定中国证券金融股份有限公司(下称“证金公司”)入股的公司有华丽家族、华兰生物、三聚环保、锡业股份、广生堂、四维图新、尔康制药和友阿股份。
证金公司买入的这些公司都有什么特点，机构都怎么看？本期，《价值线》为您深度解读。
华丽家族
华丽家族公司称，截至7月15日，证金公司持有公司股份601.04万股，在股东名单中排名第34位。
华丽家族同时是徐翔概念股。上海泽熙增煦投资中心去年通过定向增发持股9000万，占总股本5.62%，上述股份今年9月4日解禁，泽熙去年买入价为3.67元。最新股价14.71元。
银河证券报告认为，华丽家族是中国制造2025的优质标的，受益大股东公司已转型股权投资、实业投资、投资咨询及管理；专注于高科技、金融产业领域，“科技+金融”双驱动。预计2015年将迎来业绩拐点。
公司目前有3大科技项目：临近空间飞行器、智能机器人、石墨烯定位科技尖端，占据“中国制造2025”3大重点领域(航空航天装备、机器人、新材料)高点；且均为平台型产品，协同效应强，未来市场前景巨大。金融领域投资华泰期货、厦门国际银行，将成业绩稳定器，助推科技业务。
公司大股东南江集团为中国大型投资控股平台型集团，将鼎力支持华丽家族做大做强。作为南江集团唯一的上市平台，公司未来将持续受益。
临近空间飞行器+：革命性产品，具战略价值，军事及民用潜力大临近空间飞行器在军事/民用领域具战略价值。美国Google、军工巨头洛克西德·马丁均在研制临近空间飞行器，目前A股龙生股份(002625)H股光启科学(0439)所共同相关的光启团队也在研制。
华丽家族拥有国内临近空间飞行器技术及产业化领先团队(北航团队)，应用方向包括智慧城市、安防系统和通信等；未来军事应用前景广阔。该项目计划2015年内试飞；未来可能成为3大项目中最大业绩来源。假设公司临近空间飞行器单价为数亿元，每年如果交付10台则价值数十亿元，业绩预期十分可观。
智能机器人+：公司服务机器人和工业机器人协同发展智能机器人未来需求超千亿，服务机器人将超过工业机器人。公司与浙江大学合作，开发智能移动机器人和服务机器人，并完成智能机器人云平台建设。公司工业机器人贡献短期业绩，服务机器人实现中长期大量贡献业绩的发展愿景，“产品+平台”模式驱动公司智能机器人业务迅速发展。
石墨烯+：市场潜力巨大，公司已具备全球领先批量产业化能力石墨烯面临万亿市场潜力空间。公司石墨烯技术源自中科院重庆所和宁波所，已建成全球首条石墨烯微片和薄膜大规模生产线，并与多家企业合作进行应用产品开发，石墨烯项目将取得巨大发展。
银河证券称，如3大项目成功业绩将高增长，预计公司2015-2017年备考业绩为0.69亿元、2.45亿元、6.91亿元。
华兰生物
华兰生物最新披露，截至7月15日，证金公司持有公司770多万股，而公司一季报第五大流通股东持股数量为600万股。
华兰生物主营血液制品和流感疫苗。公司流感疫苗是中国首家通过世卫组织预认证。这标志着中国疫苗龙头企业正式走出国门，供应国际市场；此前全球只有赛诺菲等四家世界领军疫苗企业通过WHO认证；此外，公司的ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗也于2014年5月向WHO提交了预认证申请，产品线丰富。
另外，公司血制品业务快速增长，目标2015年采浆量达700吨。申万宏源称，血制品放开定价将有望较大提升公司收入及利润空间。疫苗出口与研发和单抗业务稳步推进，未来有望成为新增长点，作为中国领军的疫苗、血制品及生物制药企业，公司发展值得期待。维持15-17年EPS1.14元、1.41元、1.72元，增长23%、23%、22%。
三聚环保
证金公司对三聚环保持股比例已达“准举牌”的4.9%。公司近期发布2015半年度业绩预告：2015年上半年预计实现净利润3.9~4.1亿元，同比增长114.19%~125.17%，业绩大幅超出市场预期。
三聚环保一直是王亚伟的“珍藏品”，自旗下产品成立伊始一直持有。而最新数据显示，王亚伟近期大幅减持了三聚环保：截至3月31日，王亚伟持有2538万股，在4月份10股转3股后增加为3299万股，与7月15日持股数量2750万股相比，减持了549万股。
中金公司认为，公司的工程服务模式进一步更新，积极推动煤化工与石油化工协同发展。公司定增申请于6月底获证监会发审委审核通过，拟以17.13元/股的价格定增不超过1.17亿股，募资近20亿元用于偿还银行贷款及补充流动资金，增加工程建设资金，且有望改善旧有的垫资工程模式。大股东+高管认购80%彰显对公司未来发展和长期成长性的坚定信心。
煤炭清洁利用及低阶煤分质利用是未来发展方向，有望获得政策大力扶持，三聚环保相关技术有望列入国家重点支持的模式。中金上调15/16年EPS预测14%/20%至1.06元/1.65元，按定增股数上限算，预计分别摊薄至0.90元/1.40元。目标价由41.88元(除权后)上调34%至56元，对应16年40倍摊薄后EPS。维持“推荐”评级。
锡业股份
锡业股份披露，证金公司持股1624.87万股，位列第五大股东。
海通证券认为，公司置入优质锌铟资产成未来最大看点。公司拟以非公开发行的股份为对价，购买华联锌铟2.12亿股股份，占华联锌铟总股本的75.74%。华联锌铟的主营业务为锡矿、锌矿的勘探、开采、选矿业务，主要产品有锌精矿、锡精矿、铜精矿等。
在注入优质资产后，公司未来新增的锌、铟业务将成为最大亮点。公司预计华联锌铟2015年的净利润为4.97亿元，海通认为在将华联锌铟业绩并入公司之后，公司业绩将会有较大幅度的改善。公司资产重组事宜已获云南国资委批准，现已提交证监会审理，若能顺利通过，公司业绩将大幅增厚。以重组报告书业绩预测为参考，我们假设资产并入后公司能够增加对应业绩，且在股本进行相应摊薄的前提下，预计15-17年EPS分别为0.36元、0.45元和0.55元(15-17年相应业绩同样并入报表)。
广生堂
广生堂披露，证金公司持股64.86万股，位列第二大流通股东，占流通股比例为4.63%。
公司是集药品研发、生产、销售于一体的现代制药企业。12-14年营业收入为1.26亿、1.78亿和2.54亿，复合增长率42.23%；12-14年归属于母公司净利润为0.43亿、0.57亿和0.84亿，复合增长率达到39.32%，收入和利润增速远远高于行业增速。
广生堂的收入99.52%来自于恩替卡韦、阿德福韦酯、拉米夫定三大产品，其中恩替卡韦占比为47.27%，阿德福韦酯占比为34.74%，拉米夫定占比为17.51%；恩甘定(恩替卡韦)在已经上市核苷类抗乙肝病毒药物中，恩替卡韦抑制病毒复制的活性最强。目前国内有11家恩替卡韦生产企业，恩甘定为胶囊剂型，同剂型企业有5家。阿甘定(阿德福韦酯)是广生堂最早上市的核苷类抗乙肝病毒产品，2007年就已经拿到生产批文，目前有阿德福韦酯生产批文的已经达到20家。广生堂的阿德福韦酯在国内市场份额联塑5年居第三位，2013年市场占有率为13.46%，正大天晴和葛兰素史克的市场份额高于广生堂。
华泰证券预测公司2015-2017年的EPS分别为1.47、1.92和2.39元，预计公司未来核心品种保持稳定增长，业绩有望保持稳定增长。
四维图新
四维图新则披露，证金公司已成为四维图新第三大流通股股东，紧随第二大流通股东深圳市腾讯产业投资基金。
国泰君安认为，公司价值远不止于市场普遍认为的车联网重要入口。地图数据+服务的需求与辅助/无人驾驶的渗透率同步增长，考虑到地图测绘的法规壁垒，公司不会受到海外对手的直接竞争，是国内极少数有能力成为无人驾驶核心供应商的企业之一。预测2014-2015年归属母公司的净利润为1.64亿元和2.12亿元，每股营业收入分别为2.23元和2.75元，考虑到公司作为无人驾驶汽车配套标的的稀缺性与相关公司估值水平，给予43倍P/S，目标价96元。
地图(定位)是无人驾驶实现的四大关键技术之一，随着辅助/无人驾驶的普及，公司多维度受益：①公司主攻方向前装市场的渗透率显著提升：辅助/无人驾驶必然是前装配套，未来渗透率显著高于前装导航。②技术优势被放大：不同于传统导航，辅助/无人驾驶的容错率低，公司在测绘、引擎等技术上的优势得以凸显。③服务属性更突出：传统前装导航地图年度更新，为配合辅助/无人驾驶，未来地图的更新频率更高，且实时交通信息服务的重要性提升。
催化剂：全球核心汽车配套厂商与公司在智能汽车领域合作的启动
尔康制药
中金公司认为，国内药用辅料行业的整合大幕已经拉开，作为龙头企业的尔康制药目前市占率不到5%，具有较大整合空间。随着行业标准的提升，整个药用辅料产品的价格已经进入明确的上涨周期，产业整合的弹性将是巨大的。
预计公司2015~2017年EPS分别为0.57/0.82/1.13元。在药用辅料行业的整合大潮中，尔康制药作为行业龙头积极把握产业趋势，通过并购与创新不断提升市场份额。淀粉胶囊和柠檬酸酯有望给公司带来较大业绩弹性。中金认为公司作为行业龙头面临巨大的历史机遇，产业的整合趋势将推动公司发展至新的高度。考虑到淀粉胶囊和柠檬酸酯为公司带来的业绩弹性，以及持续的高成长能力，给予目标价50元。
友阿股份
友阿股份正紧锣密鼓推进跨境电商，以期使它早日进入公司云商规划的战略拼图。
6月11日，友阿股份在香港注册成立了全资子公司"友阿云商(香港)有限公司"，以保证公司跨境电商供货中转渠道；6月13日，公司海外购正式上线；7月1日，友阿海外购线下体验店在友谊商店、友阿百货双同步开启，接下来,公司还将在湖南新开近50家线下体验店。
跨境电商平台布局初步完成后，公司下一步重点是供应链的拓展整合。在获得渠道优势后，友阿股份更远的计划是将跨境电商平台打造成一个双向交流平台，即引进海外优秀商品的同时，还将国内特色产品卖出去。
后续，友阿股份将携手SAP搭建友阿全渠道互联网平台，揽括友阿电商平台、友阿数字化平台、大数据分析、友阿全渠道O2O平台体系，在新的O2O模式中，友阿旗下各百货店将全面实现单品管理和数字化，消费者既可在线下门店购买又可在线上购买，形成"线上+线下+移动终端+其他社会化渠道"的共享终端平台。
按照规划，公司率先在友谊商店、友阿奥特莱斯推行新的O2O全渠道模式，2016年将会在所有门店推行。
海通证券认为，考虑到公司积极推进O2O转型、百货业务储备项目较多保障主业成长，以及金融收益持续和成长性和区域银行估值等，在“互联网+”趋势下估值可偏积极考虑，给以12个月目标价21.84元。
小编：蕾蕾
美编：小薇
《价值线》微信(value-line)由价值线传媒有限公司主办，依托价值线杂志社和价值线研究院，为三千万中产阶级家庭和三百万高净值人群，提供大数据时代最新的价值观察和理财选择，分享诗意生活。合作、投稿邮箱：jzxxmt@163.com，QQ：2428041208，电话：025-51861902。
文章版权归原作者所有，如有侵权，请联系我们进行删除。
长按下图二维码，可快速识别关注价值线!
源网页 http://weixin.100md.com
返回 价值线 返回首页 返回百拇医药