投资风口｜A股价值洼地已部分显现，哪些公司可以穿越L型经济
2016/5/21 价值线
来源｜价值线综合证券日报、金融投资报
编辑｜价值线 子墨
当未来几年宏观经济增速都将呈现L型的时候，很多投资者关心的是——
哪些公司可以成为资本市场的佼佼者？
哪些行业能真正穿越牛熊，实现投资价值的最大化？
机构投资者嗅到了什么，他们选择什么开始布局？
有人拿美国经济和股市做了一个比较，认为美国经济从1985年到2015年这30年都是L型，1984年时美国的名义GDP增长率高达11.1%，而1985年至2015年美国名义GDP增长率均值只有5.78%，典型的L型。但是，这30年美国的股市却并没有出现大熊市，1985年至2015年，美股道琼斯指数共有24年上涨，仅7年下跌，从 1211.56点一路攀升至17425.03点，涨幅达1338.23%。为什么呢？最靠谱的解释是全要素生产率提高了，简单来说就是同样的生产要素 ，但产量增加了，质量提高了，效率上升了，在这种情况下，GDP的增速即便维持在较低的水平，但生产效率上来了，就能维持整个社会体系的向前运转，企业的效益就能保障，股价就能有所体现。
那好，说到这里，落实到股市上，如果中国也能依靠“去产能，去库存，去杠杆，降成本，补短板”来通过技术创新提高全要素生产率，实现经济转型，那股市是不是就也能出现结构性的行情呢？照理说，如果宏观经济呈现L型走势，股市一般不会出现特大牛市的，特别是A股，石油石化和银行等权重基本就是宏观经济的微观缩影，唇亡齿寒。但是，其它行业呢？其它上市公司呢？难道都要被上证的几大权重绑架？至少市场是有这种担心的，前段时间医药、视频和酿酒等股票上涨，就是这种防御性心态的最好体现，而且他们还找了美国做例子：道琼斯指数从1992年到2015年来，消费服务、卫生保健、生活消费品三大板块占据了涨幅前四位的三位，分别达到691%、661%和420%，因此，A股的消费、医药业应该有类似的表现。
但是，是不是只有吃药喝酒这样典型的熊市防御才是最好的选择呢？不知道为什么市场会选择性暂时屏蔽了道琼斯指数从1992年到2015年来涨幅最大的板块，没错，它就是科技股板块，涨幅高达1000%。可以说，真正能带领整个经济从L型往上走的，只有科技创新，也只有科技创新才能真正穿越牛熊，实现投资价值的最大化。所谓的价值投资，并不是单纯看静态的市盈率，也不是看长期的分红率，而是在对的时候选好有潜力的标的物，并长期持有。什么是“对的时候”？一种是整体被明显低估的时候，一种是在大风还没吹起的当口，特别是对于创新型产业和企业，如果都在股市这个层面了，基本没有低估的时候了，连天使投资VC等介入的时候，都谈不上低估，因此，选好的风口，等待被吹起，应该是股市这个层面比较现实的选择。
那么，怎么选能穿越L型经济、穿越股市牛熊的行业和公司呢？简单，战略性新兴产业里选，八九不离十。如果再具体一点，我们可以思考几个未来的大风口：一是移动互联网，中国的活跃手机网民已经达到7.8亿，在这个领域有什么事不能实现的？整个生活靠一个手指在移动互联网上瞬间实现，它注定将成为一个无与伦比的大风口；二是新能源领域，非石化能源的刚性增长不会走回头路，特别是新能源汽车这个领域，现在是圈地时代，更是一个仅比房地产差一点点的可以带动GDP增长的大风口；三是人工智能，这不是科幻电影，而是真实的现实，未来就是机器取代人，除了感情，一切都可以代替，这是一个怎样的发展空间？四是生物基因技术，让人们少生病，活得更长久，谁不想？而且物质生活越好这种需求越强烈，是未来新兴产业发展的蓝海。就在这些领域里选好的公司，长期持有，时间会证明一切。
延伸阅读 1
A股价值洼地已部分显现
虽然A股市场于近期再次进入震荡调整期，但作为长期资金代表之一的QFII，其加仓意愿却并未减弱，反而加快了入市步伐。据不完全统计，自进入5月份以来，QFII累计调研上市公司252次，涉及82只个股。截至目前，有54只个股披露了中期业绩预告 ，预喜家数高到49家，具体来看预增11家、续盈5家、扭亏2家、略增31家。
财经评论家温鹏春在接受记者采访时表示，整体来看，若站到QFII机构投资者的投资理念和价值取向上来推理QFII近期投资行为的话，我个人认为，QFII频繁调研上市公司并抄底部分个股折射出目前A股市场在经历大幅度调整后，部分板块中的个股已经进入价值洼地，这是吸引QFII投资目光的关键所在。
而从上述82只个股的行业分布来看，主要集中在电子、计算机、电气设备、汽车、医药生物 、机械设备和家用电器等七大行业，分别有9家、9家、8家、6家、6家、5家和5家，七大行业累计QFII调研家数达48家，占比58.54%。
温鹏春认为，从QFII调研的板块来看，主要集中在新兴行业、大消费以及具备刚性需求的部分行业，其逻辑非常明确，即QFII当下更钟情于对成长性个股以及具备刚需趋势的行业进行关注，只因该类个股在一定程度上具有较高的安全边际。
随着5月份即将进入尾声，关于A股能否在6月份纳入MSCI也将见分晓。而在瑞银、高盛以及花旗最近发布的报告均指出，与去年相比，今年MSCI宣布纳入A股的可能性明显升高。不少业内人士也预计，一旦A股加入MSCI无疑将吸引巨额的增量资金入场。
“QFII当下的布局与A股6月有望纳入MSCI指数有必然的关联，若A股被纳入MSCI指数，则A股市场在流动性和投资理念上将会受到影响，对于A股市场来说，将形成直接性利好支撑，因此QFII提前做布局也有其逻辑性。”温鹏春表示。
延伸阅读 2
外盘
1、美股
美股全线收涨。道指涨0.38%，报17500.94点，周跌0.2%，连跌四周，2014年以来首次。
纳指涨1.21%，报4769.56点，周涨1.1%、结束四周连跌。
标普500指数涨0.6%，报2052.32点，周涨0.24%、结束三周连跌。
2、欧股
欧股收涨逾1%连涨两周，医疗和零售板块大涨。泛欧绩优300指数涨1.26%，报1327.07点，周涨0.80%。
德国DAX指数收涨1.23%，报9916.02点，周涨0.55%。
法国CAC 40指数涨1.67%，报4353.90点，周涨0.78%。
英国富时100指数涨1.7%，报6161.17点，周涨0.29%。
3、港股
恒指5月20日涨0.8%，报19852.19点；
AH股溢价最小前十公司
注1：恒生AH股溢价指数报138.81点，跌0.42%；
注2：1港元对人民币0.8435元
沪股通十大活跃股：贵州茅台、宏发股份、中国动力、民生银行、恒生电子、中国建筑、长江电力、宝钢股份、上海机场、中青旅；
港股通十大活跃股：汇丰控股、金山软件、腾讯控股、辉山乳业、工商银行、澳博控股、广汽集团、神州控股、中国平安、招商银行。
4、原油
WTI原油6月期货到期交割日跌0.9%，报47.75美元/桶，本周涨3.3%。
布伦特7月原油期货跌0.2%，报48.22美元/桶，本周涨2%。
5、黄金
纽约期金连跌两周。COMEX 6月黄金期货价格收盘跌1.90美元，跌幅0.15%，报1252.90美元/盎司，本周下跌1.6%。
6、汇率
2016年5月20日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：
1美元对人民币6.5510元，1欧元对人民币7.3377元，100日元对人民币5.9558元，1港元对人民币0.8435元，1英镑对人民币9.5622元
7、期货
沪铜 -0.11%
沪锌 +0.03%
沪铝 +0.85%
螺纹钢 +0.73%
铁矿 +1.35%
豆粕 +0.95%
焦炭 +2.56%
焦煤 +2.90%
棉花 +0.63%
白糖 -0.64%
http://weixin.100md.com
返回 价值线 返回首页 返回百拇医药