深度 | 刚刚,全球发生了两件大事!
2016/6/12 价值线

    

     来源|黄生看金融、凤凰财经(finance_ifeng)、华夏时报等

     作者|黄生

     编辑|价值线 蕾蕾

     刚刚过去的端午假期发生了两件大事:人民币被偷袭,全球央行大放水!

     一、人民币被偷袭

     端午期间,由于国内正处于假期,但是人民币离岸市场却一点都不平静,人民币离岸汇率一跌再跌,已经创下数年新低,跌破6.6,人民币离岸汇率和在岸汇率之差进一步扩大。

     也就是说趁中国端午假期,由于休假,没有人护盘,境外的人民币空头对人民币发动了一场闪电偷袭战,做空人民币,并使得人民币汇率下跌。

     在这个敏感时期,高盛也发出了看空人民币的言论,声称对人民币看不到任何积极的因素,人民币接下来会有一轮大贬值。作为市场的领袖者和外汇市场的超级大鳄,高盛这番言论自然是在为做空人民币制造舆论基础。

     历史总是重复,从2015年以来,每当重大节假日,人民币离岸市场就会出现空头的集结,发动对人民币的偷袭;或者中国在节假日发动对人民币空头的屠杀。所以,每次重大节假日,人民币离岸市场就成了硝烟弥漫的战场。

     过去每次人民币被空头偷袭后,中国央行紧接着就会出手大规模护盘,甚至多次上演对空头的大屠杀。这次会不会呢?我认为不大会。

     1、虽然人民币离岸汇率这次跌破6.6,但是成交量相比去年大幅度减少,这是中国央行主动回收境外人民币流动性导致,所以即使被做空,因为成交量稀少,空头头寸很小,获利不大。

     2、只要不让空头做空人民币大规模获利,那么人民币贬值就不用担心,而且人民币贬值对中国利大于弊。

     3、当前美元处于强势通道,美国进入加息周期,人民币紧跟美元压力太大,不如战略性顺势蹲下。

     4、中国房地产泡沫一飞冲天,为遏制房地产泡沫,不妨让人民币贬值。

     人民币这次境外被偷袭,属于中国放弃护盘的一种顺应性贬值,是符合中国战略利益的贬值,可以说,发动一场主动或被动的可承受性的贬值,是当前中国经济战略的重要组成部分。

     人民币贬值了,处于风口浪尖的中国房地产泡沫也该歇歇了,只要拧紧央行的水龙头,随着新一轮人民币贬值的到来,最慌张的是中国房地产商,因为这些房地产商欠的外债太多了!

     二、全球央行大放水

     端午假期期间,全球央行开始了新一轮的放水大赛。

     俄罗斯央行降息0.5%,将关键利率从11%下调到了10.5%,俄罗斯央行早已不堪重负,能忍到现在相当不容易了。

     韩国也央行突然启动降息,下调基准利率0.25,,1.25%的基准利率已经创下了历史新低。

     俄罗斯和韩国央行的放水行动,杀了全球一个措手不及,说明很多国家已经陷入了衰退巨大的漩涡中,如果不是忌惮美联储加息,这些国家早就降息了。如果再不放水,如何振兴经济。但是各国央行比赛似的竞相放水,有利有弊。

     新西兰央行虽然表示维持当前利率不变,但也表示随时准备放水。

     欧洲央行正在担心英国退欧公投,未来不排除将准备投入大量的流动性来紧急应对英国可能的退欧。

     就连中国央行也没能忍住,先后向市场注入了2000多亿MLF贷款,加上其它流动性的注入,数量上相当于下调了一次存款准备金率。

     再看看日本,即使已经是负利率了,但是日本央行还是表示,随时可能启动新一轮的量化宽松,而且规模加大,听起来真像一颗定时炸弹。

     从欧洲到日本,从俄罗斯到中国,从韩国到新西兰,新一轮的全球大放水正在紧急进行中,各个国家实在是顶不住了,不放水别无他法。

     于是,各类资产都在涨涨涨!关键原因还是市场上的钱太多了,股票、大宗商品、垃圾债及新兴市场货币等风险资产大多都上涨至数月以来的高位。

     有分析称,目前经济低迷是全球性的现象,为了振兴经济,各国央行都按捺不住内心的狂野,一直在给经济灌水,流通的钱一直都在增加,但这些钱又都不愿去实体经济,所以会在金融市场到处寻找机会,导致金融资产价格出现新的波动,大家都在寻找相对高收益的资产,如同缘木求鱼一样,因此跌多了的随时会涨,涨多了的也随时会跌。

     但由于市场上的钱多了,容易引发货币贬值和通胀,虽然金融资产价格总体依然趋于上涨,但价格的上涨或许代表的是潜在回报率的下降。

     在各国央行竞相放水的背景下,有人把目光瞄准了楼市,尤其是红火的中国楼市。央行大放水,为何楼市成了香饽饽?

     在全球央行大放水的背景下,巨量的资金需要寻找出路,能够承载这么多超发货币的市场,除了股市、债市,就只剩下了楼市。因为汇市管制较严,流入的资金量相对有限。债市方面,经过前几年地方债和企业债发债的高峰期,今年债市对新增资金的容纳量已没有前几年那么大。而大宗商品期货市场去年持续低迷,最近又波动过大,部分市场也积蓄了不小的泡沫,让投资者找不到方向。股市就更不用说了,自从去年中国股灾之后,一直跌跌不休,行情疲弱的让人绝望,大量股民即使持有资金也不敢轻易入市。

     既然上述几个重要的资本市场都不是超发货币的最佳归宿,那么这时政府推行的去库存政策,以及一路暴涨的楼市行情,让更多的货币持有者坚定了楼市将继续飙涨的信心。从目前看来,已经高涨的房价短时间难以回调,再加上最近央企地王频出,更多的货币像脱缰的野马一样涌入到楼市的炒房大潮中。

     有人会问了,央行放的水,都流向了楼市,那实体经济怎么办?

     虽然全球央行放水是为了提振经济,但从全球范围来看,这也助涨了房地产泡沫的继续膨胀。央行宽松货币政策有一个举措便是基准利率降低,这将带动房贷利率下降,从而提升民众的购房需求,其中也包括押注房价继续上涨的投机需求。于是央行放的水,其中一部分势必会流向房地产市场。

     但现在摆在面前的还有一个更加严峻的问题,放水!先流向房地产,再流向实体经济。不放水,实体经济会首先扛不住的,想想沿海一带倒闭了很多外贸企业和代工厂了。

     所以本质上来看,房地产横在了央行、商业银行与实体经济之间,成为了一个天然的过滤网。

     分析称,实体经济的投资空间有限,因此央行新释放的流动货币可能会大量进入目前比较保值的市场,如楼市。而通过贷款买房、炒房的人越来越多,就会导致杠杆率越来越高,从而引发金融风险。

     数据显示,2002年我们国家的杠杆率是120%,2015年已经超过了200%,可能达到250%-260%,高杠杆率意味着金融风险在不断地扩大,随时有可能发生重大的金融风险。

     现在大家的目光都投向了央行了,现在央行能做是宣布不再继续放水了,强调货币政策的稳定性。更关键是,我们要想想怎么能绕过房地产给实体经济输送营养才行。

     如果不能适当的控制全球央行放水的节奏,这次全球央行大放水引发的后果可能更加严重。央行放水引发的宽松政策会导致货币贬值,虽然有利于提振本国商品出口、推升进口价格以维护本地制造商利益,但另一方面,也将形成竞争性贬值格局,令各国货币的贬值效应相互抵消,进而降低刺激出口的效果。

     特别对于新兴市场来说,实施货币宽松造成的本币贬值也将推升新兴市场的经济风险,包括加剧资本外逃、推高通胀以及加大违约风险。

     所以,放水大潮面前,请各国央行三思!

    

    

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