股市日报 | A股首席撕逼大战！姜超与任泽平互怼，你支持谁？
2017/4/28 价值线
来源｜价值线综合东方财富Choice数据(ID：choiceinfo)
编辑｜价值线 海荣 边江
价值眼
近日，资本市场两位重量级分析师大佬——姜超和任泽平，在是否应该“现金为王”的看法上产生了分歧。
海通证券首席经济学家姜超认为只有货币类资产收益率最好，而方正证券首席经济学家任泽平则认为现金只有在危机时期拿一拿，现在是不能拿现金的。
姜超(左)与任泽平(右)互怼
先来看简介
姜超，海通证券首席经济学家。清华大学经济学博士，2013年加入海通证券研究所。2006年新财富债券研究第一名(团队成员)，2008、2011年固定收益研究第三名，2009、2010、2013年该领域第二名，2012年第四名，2014年第一名。2011年宏观经济第二名，2012年第五名，2013、2014年第一名。
任泽平，方正证券首席经济学家。曾担任国务院发展研究中心宏观经济研究部研究室副主任、国泰君安证券首席宏观分析师、科技部国家高新区升级评审专家、中国投入产出学会副秘书长、中国人民大学经济研究所兼职研究员等。2011、2012年国务院发展研究中心量化绩效考核排名第4、6位。
再来看观点
姜超认为，过去几年我们在很多市场里获得很多超额收益，今年反而要小心一点。虽然宏观经济有所复苏，但还是熟悉的配方、熟悉的味道，来自基建、房地产的拉动，房地产主要靠贷款，我们使用的货币发生了指数型的增长，结果是产生了资产价格泡沫。
在涨价以后，今年的政策环境发生巨大变化，央行开始收紧货币，过去货币政策受制于经济和通胀目标，但今年受到新的因素影响，美国加息开始影响中国货币政策。要保持汇率稳定，我们可能要被迫跟着美国加息。
另外，要关注最近正在发生的金融去杠杆。10.5%的广义货币M2增速跟我们感受完全不符，过去一年一二线、三四线的房价都在上涨，其实是因为商业银行同业业务扩张迅速，使得真实货币增速超过M2，核心是银行创造了过多的货币。目前新增的银行已经接近一半类似于影子银行，风险巨大。金融去杠杆是好事，能够主动释放风险。目前整个监管政策会使得银行增量上开始缩表，这个缩表影响最大的是房地产市场。
如果今年紧缩货币同时金融去杠杆，那么今年的汇率和房价应该会有一个相反的走势：汇率稳定，房价会有一个见顶回落的过程。
为什么欧洲股市也涨了？貌似欧洲什么都没做，但他们这几年把金融行业做小了，其实减轻了经济的负担，而我们的金融业做得太大了，房价太贵了，企业的负担就太重了。如果我们要稳住经济增长，希望下一次经济增长不是靠货币、地产驱动，而是靠改革和转型驱动。
今年最好的做法是短期现金为王。由于美国加息，央行政策还在收紧，从今年4月份开始股债商品都在下跌，只有货币类资产收益率是最好。
任泽平则认为，今年货币政策肯定是紧的，防风险、去杠杆、控房价，美联储还要加息，所以今年的货币政策不可能松的，货币政策边际上肯定是紧的，这是第一个判断。
第二个判断，今年的货币政策是有底线的紧。今年稳中有进，稳字当头。第二个就是对改革，我一直强调对什么样的改革我们看好？大家注意，具有“核心”推动力的改革我们看好。比如说“一带一路”、京津冀、雄安新区、国企混改、去产能、供给侧改革、军改，这既符合时代的方向，又具备非常核心的推动力。所以我们在推荐改革主题的时候，我们按照这样一个思路来进行推荐。
中国目前没有系统性金融风险。“现金为王是个坑，是个很大的坑”，股市的判断是震荡向上，结构性牛市。推三个方向，一个是新周期，一个是低估值，第三个是改革相关的。“每一次回调都值得买入”，说的性感一点就是“每一次回眸都令人心动”。坦率地讲，今年股市的收益率肯定超过现金，房地产市场也有长期的投资价值。
任泽平称，很奇怪为什么很多人动不动说“现金为王”。因为研究宏观的人要懂一个常识，现金只有在危机时期拿一拿。在平时的大类资产配置时，是不能拿现金的。逻辑很简单，第一个货币一直在超发。举个简单的例子，过去这一两年，北京的房价翻了一倍，随便一套房子涨个500万、1000万，手里的钞票就贬值了，多少人能挣1000万？所以我说“现金为王”是个坑，而且这个坑很大。
昨日A股
大盘创新低后走出深V，次新高送转开启反弹
周四大盘早盘再度探底创出新低，雄安板块冲高后回落，整个板块目前只有渤海股份，汉钟精机，博深工具三只涨停，其余全部冲高回落，但高送转次新股成功接过大盘，带回来人气，云意电气率先涨停，然后就是带起了高送转板块，坤彩科技涨停，带领了次新股一大波反弹，开立医疗，瑞斯达康，快意电梯纷纷涨停，不过都是最近新开板的次新股。最近的操作还是要注意雄安板块和其余板块的跷跷板效应，及时切换为良策。午后指数持续反弹，翻红后维持震荡，次新股是午后最强风口。次新上演涨停潮；环保板块走势较强，板块有受总理关于雾霾讲话影响。
截至收盘，沪指报3152.55点，涨幅0.37%；深成指报10229.19点，涨幅0.24%；创业板报1842.92点，涨幅1.23%。盘面上，次新股领涨两市，港口航运、等概念股涨幅居前，等板块活跃；园区开发、军工、酒店餐饮等板块跌幅居前。
大盘不破不立，逢低着手低吸
广州万隆认为，所谓"不破不立"，早盘两市低开后加速下挫，沪指一度直接击穿3100点，眼看黑周四魔咒即将再次应验，两市随即展开绝地反击，在创业板带动下迅速探底回升并出现深V反转，其中创业板更是一度大涨超近1.5%. 但是午后两市量能难以进一步放大，大盘再一次在3150点附近止步，并没有一鼓作气收复周一失地。这也说明由于节前资金流出倾向较大后金融监管等因素制约，今日收官战恐难有大动作，大盘在3150点附近缩量震荡的可能性更大。
从技术形态上来看，《价值线》研究院之前说的最后一跌的回马枪或者说是双底的右底终于在周四形成了，但是周四V的力度对于最近的总体弱势行情来看，还需要整固，且周四的成交量还是不够达，这也是美中不足的一点，大的金融监管对投资者心里威慑还是很大，同时抄底盘获利需要了解，周五也就是五一节前最后一个交易日，指数应该是小幅回落或者窄幅震荡，在回踩的时候可以开始低吸筹码了，周五可以先少量吸一点，节后还会有低吸的机会。
超跌票的低吸首当其冲
在所有概念板块中，这波下跌中，次新股板块跌幅最大，次新股走势不好的原因如下：受“雄安新区”影响，前期追捧次新版的资金获利出逃，转向持续升温的雄安概念；另一方面，次新股板块普遍存在价格过高的现象，受国家政策影响，高送转板块熄火，次新股板块大幅调整。
但从另一个角度上来看，次新股中存在一些业绩出众的标的，筹码集中，业绩单一，具有一定的潜力，在整体去估值的过程中存在明显错杀，未来追捧雄安概念的资金获利撤出时，有较大可能继续选择这类次新股。东兴证券认为跌幅较大但市盈率较低的次新股，可能存在超跌反弹的机会。
富瀚微(300613)
公司主营业务为数字信号处理芯片的研发和销售，并提供专业技术服务，其主要产品为安防视频监控多媒体处理芯片及数字接口模块。公司是我国最早从事安防视频监控多媒体处理芯片设计业务的企业之一，主要客户为安防视频监控设备整机厂商、电子设备整机厂商和芯片代理商等企业级客户。公司于2017年2 月在创业板上市。公司通过筹集资金投资项目，增加产品技术含量、优化产品性能、提高超附加值，扩大主营业务范围，拓展新的市场，增强公司的核心竞争力，提高公司的盈利能力。
技术形态上来看，从最高点300附近回落到低点已经腰斩，周四大阳线企稳，逢低投资者可以关注，不追高。
资金流向
A股昨日成交额 TOP10
A股昨日换手率 TOP10
A股昨日资金流入 TOP10
A股昨日资金流出 TOP10
昨日港股
恒指V型走势涨0.49%创20个月新高
周四早盘恒生指数高开0.34%，报24663.1点，突破月前高位24656点，创逾20个月新高。开盘后恒指迅速倒跌，一度出现直线跳水，最低见24455点，此后恒指反弹，午盘几乎收复昨日收盘价。午后恒指继续爬升，由跌转涨，并突破早盘高位24663点，高见24717.439点。截至收盘，恒指涨0.49%，报24698.48点，创逾20个月新高；国企指数跌0.55%，报10261.25点；红筹指数跌0.38%，报3953.09点。大市成交763亿，连续12个交易日成交不足800亿元。
沪港通资金流向方面，沪股通净流入2.31亿 ，港股通(沪)净流入26.02亿；深港通资金流向方面，深股通净流入6.73亿，港股通(深)净流入为2.89亿。权重蓝筹股领涨。
AH股溢价最小前十公司
注1：恒生AH溢价指数收118.59点，涨0.81%
注2：1港元兑人民币0.88546元
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