股市鸡毛信 || 金融数据不及预期，降准空间已经不大，市场正被迅速“降温”？
2019/3/10 19:00:12 价值线
来源｜价值线编辑｜丹丹、边江
2019年3月10日
亲爱的A股投资者：
本周五A股受券商看空报告等多因素影响，市场出现大幅调整，两市下跌3192家，跌停243家，上涨仅373家。其中金融板块领跌，券商板块大跌8.5%。
今日上午，中国央行公布了2月份的金融数据，但结果不及预期。
中国人民银行行长易纲表示，2月末社融保持了平稳增长，1月社融相对较高明显是季节因素，要综合前两个月的数据看。今年以来，社融增速连续两个月高于2018年底增速，社融持续下滑态势得到初步遏制，为2019年经济金融开局提供保障。同时表示，在中国目前的情况下，存款准备金率下调应该说还有一定的空间，但是这个空间比起前几年已经小多了。
历史上，仅有4次跟周五大跌相似，即在上涨初期突然大跌，那么这次到底是“假摔”还是“真摔”？
最近中信证券提出了一个很有意思的说法，用“温度”来量化市场的情绪。
对于后市存在机会的板块上，不少券商和机构存在一致性，结构性行情或将是主旋律，后续哪些板块存在机会？
价值线整理了相关市场观点，供投资者参考。
《鸡毛信》正文附后
价值线编辑部
A、这个周末，发生了这些事
1、2月金融数据远低于预期
周日上午，中国央行公布了2月份的金融数据，中国2月份新增人民币贷款8858亿元人民币，预期9500亿。中国2月份社会融资规模增量7030亿元人民币，预期1.3万亿。中国2月M2货币供应同比8.0%，预期8.4%，前值8.4%。中国2月末社会融资规模存量为205.68万亿元，同比增长10.1%。
解读：央行行长易纲称，2月末社融保持了平稳增长，1月社融相对较高明显是季节因素，要综合前两个月的数据看。今年以来，社融增速连续两个月高于2018年底增速，社融持续下滑态势得到初步遏制，为2019年经济金融开局提供保障。
不过，有关市场人士认为，短期内投资者对2月的预期打得太满，股市前期上涨过快，目前还面临经济数据的大考，股市将面临调整。
2、降准还有空间，但已不大
今日上午十三届全国人大二次会议的记者会上，关于存款准备金率的问题，易纲表示，我们准备金率下调在中国目前的情况下，应该说还有一定的空间，但是这个空间比起前几年已经小多了。同时在调整存款准备金率时还要考虑最优的资源配置，还有防范风险的问题。
易纲说，中国目前情况下，三档准备金率加权平均的法定存款准备金率目前是11%，银行清算用的超额准备金率只有1%左右。所以，我国银行的总准备金率也就是12%左右，实际上跟发达国家的总的准备金率差不多，而且这个比率要远低于日本的比率。发展中国家有个发展阶段的问题，在这个阶段，一定的法定存款准备金率还是合适的，必要的。
3、中美贸易谈判中，汇率谈了这些问题
在本次央行发布会上，汇率问题是媒体最为关心的话题，有四个问题均是与汇率有关，涉及中美贸易谈判关于汇率的内容、稳汇率与货币政策独立性的协调、对今年汇率走势的看法等多方面。
就外界关心的中美贸易谈判中的汇率内容，易纲透露，中美在刚刚结束的第七轮贸易磋商谈判过程中，确实就汇率问题进行了讨论，具体内容主要有以下几方面：
第一，双方讨论了如何尊重对方的货币当局在决定货币政策自主权。
第二，双方讨论了双方都应该坚持市场决定的汇率制度这样一个原则。
第三，双方讨论了双方都应该遵守历次G20峰会的承诺，比如说不搞竞争性贬值、不将汇率用于竞争性目的。并且双方就外汇市场保持密切沟通。
第四，双方讨论了双方都应该按照国际货币基金组织的数据透明度标准来承诺披露数据等这些重要问题。
双方在许多关键和重要问题上达成了共识。
易纲还强调，我们绝不会把汇率用于竞争的目的，也不会用汇率来提高中国的出口，或者进行贸易摩擦工具的考虑，这是我们承诺绝对不这样做的。
4、2月通胀数据点评
2月PPI环比跌幅收窄0.5个百分点至-0.1%，工业品通缩压力如期得到持续缓解，在此前多方面政策出台之后，实体经济需求的企稳回升仍存在一定时滞，3月数据(4月公布)将是一个重要的观测窗口。
解读：华泰宏观认为通胀环比表现较为温和，工业企业盈利短期难现回升拐点，今年CPI中枢可能持续高于PPI，相对看好消费行业表现。
5、超5000亿社保资金到位
楼继伟：社保基金不关注股市短期波动，已有8000亿省级养老保险基金归集签约，其中，5000亿-6000亿元已经到位。
解读：在利空较多的周末，这样的消息能稍微对冲一下空头的情绪，至于能有多大效果，还是得看明天的盘面。
B、下周，这些事件值得关注
1、第十三届全国人大二次会议将闭幕
第十三届全国人大二次会议将于3月15日上午9时闭幕，届时将表决关于政府工作报告的决议草案、中华人民共和国外商投资法草案、关于2018年国民经济和社会发展计划执行情况与2019年国民经济和社会发展计划的决议草案等。
2、3月国民经济运行情况新闻发布会
国家统计局将于3月14日召开3月国民经济运行情况新闻发布会，将有规模以上工业生产月度报告、固定资产投资月度报告、社会消费品零售总额月度报告等重要报告公布。
3、116家公司公布年报
根据沪深交易所定期报告预披露时间安排，下周将有116家公司披露去年年报，数量较前期有明显增加。其中71家已经进行了业绩预告，22家预增，26家略增，6家续盈，4家扭亏，5家预减，5家略减，安泰科技和ST河化首亏，浙商证券表示不确定。
4、3270亿元MLF到期
本周，央行连续五个交易日暂停逆回购操作，全周有2200亿元逆回购和1045亿元MLF到期，实际净回笼资金3245亿元。Wind数据显示，截至目前，央行逆回购存量归零，下周六(3月16日)有3270亿元MLF到期。
解读：从央行公告措辞变化来看，流动性较前期已略有收敛。后续随着政府债券发行缴款增多，以及税期等因素影响显现，流动性或进一步收敛。有市场人士指出，下周大概率会见到公开市场操作重启。
目前不跨月资金均较为充足，银行等传统资金大户积极融出隔夜、7天等短期资金，1个月等跨月品种供给稍稍偏紧。虽然眼下资金面仍宽松，但也不能对后续可能出现的波动掉以轻心。
5、336亿限售股将上市
据Wind数据统计，下周沪深两市限售股上市数量共计38.28亿股，以周五收盘价计算，市值约335.66亿元，均较本周有所增加，但仍处于年内周解禁的低位水平。
下周解禁数量较大的公司有太阳能、中航机电、广电运通、*ST海投、金徽酒、网宿科技等，限售股上市数量均在2亿股以上。其中除金徽酒为首发股外，其余均为定增股上市，且*ST海投、金徽酒两公司均在下周解禁过后实现全流通。
6、四只新股发行申购
下周共有四只新股发行申购，分别为下周二(3月12日)的每日互动、下周三(3月13日)的青农商行和新诺威、下周四(3月14日)的永冠新材。
7、2019区块链+物联网峰会
BCEVENT区块链活动社区将于2019年3月15日在上海召开“区块链+物联网高峰论坛”。
8、2019苏州零售智能创新应用大会(第四届)
深圳市物联传媒有限公司将于2019年3月13日-15日在苏州国际博览中心举办第二届国际智慧零售博览会暨无人售货展，14日上午，第四届《零售智能创新应用大会》将与展会同步进行。
C、2月金融数据低于预期，
存款准备金下调空间不大
今日上午，中国央行公布了2月份的金融数据，但结果不及预期。
其中中国2月份新增人民币贷款8858亿元人民币，预期9500亿；中国2月份社会融资规模增量7030亿元人民币，预期1.3万亿；中国2月M2货币供应同比8.0%，预期8.4%，前值8.4%；中国2月末社会融资规模存量为205.68万亿元，同比增长10.1%。
中国人民银行行长易纲表示，2月末社融保持了平稳增长，1月社融相对较高明显是季节因素，要综合前两个月的数据看。今年以来，社融增速连续两个月高于2018年底增速，社融持续下滑态势得到初步遏制，为2019年经济金融开局提供保障。
值得注意的是，今日上午十三届全国人大二次会议的记者会上，关于存款准备金率的问题，易纲称，在中国目前的情况下，准备金率下调应该说还有一定的空间，但是这个空间比起前几年已经小多了。
有关市场人士认为，短期内投资者对2月的预期打得太满，股市前期上涨过快，目前还面临经济数据的大考，所以接下来，股市震荡调整的可能性要大于继续快速上涨的可能性。
那么，从历史数据上来分析，这次到底会是“假摔”还是“真摔”？
从大盘走势上看，仅有4次跟3月8日相似——即在上涨初期突然大跌，分别是2007年1月31日、2009年2月18日、2010年11月12日，以及上轮牛市时的2014年12月9日。
从下表可以看出，每次急涨中的大跌带来的情况都不相同，尤其是宏观经济、政策态度等不同，对股市都有不同维度的影响。
从绝对高度上，本轮行情还难称的上牛市，但从市场活跃的角度来看，当下的成交量已经是仅次于2015年的高活跃度市场。而2015年是著名的“水牛”行情，因此当前市场的成交量具有较高的含金量。
由于市场的驱动因子、宏观环境以及经济基本面的不同，本轮行情并不能锚定此前的行情做直接对比。
首先从驱动因子来看，本轮行情得益于中央对资本市场定位的提高，包括科创板的建立、提升资本市场对实体融资的服务能力等。
其次，宏观环境方面，“去杠杆”趋于尾声，中美贸易摩擦开始缓解。
经济基本面方面，相对宽松的货币政策，以及对中小企业的额外扶持为国内经济的复苏提供了较好的环境，最为悲观的预期都已经在去年得到了充分的消化。
D、结构性行情将是主旋律，
哪些板块存在机会？
最近中信证券提出了一个很有意思的说法，用“温度”来量化市场的情绪。市场“温度”区间在0度~100度，正常的温度在43度左右，当前上证综指/沪深300/中证500/创业板指的“温度”分别达到76度/76度/95度/100度。近2个交易日上证综指/沪深300的“温度”正在快速向正常水平回落，而中证500/创业板指“温度”仍处于顶峰。过高的市场温度并不影响中期趋势，但大概率带来短期剧烈波动回调。从各指数情绪“温度”的历史趋势来看，触及“高温”区域后短期内估值往往都有剧烈的波动回调，随后逐步趋于平静，难以持续维持在“高温”区域。
虽然在大势的多空上，市场的观点分歧比较严重，但是对于后市存在机会的板块上，不少券商和机构存在一致性，集中看好具备持续创新能力的科技龙头。
板块上来看，中信建投策略认为，大的板块行情都是大的政策催生的。2019年市场最大的政策是什么？科创板，科技创新，科技新基建!当前位置应进入了一个短期均衡状态。绩差股持续上涨的行情不可持续，投资者应当注意风险。在均衡位置之后，市场将进入徐徐上行的第二个阶段，业绩优异，具备持续创新能力的科技龙头股会进一步获得溢价。
鸿道投资总经理孙建冬也表示，周五A股市场的调整是2019年乃至未来几年相当重要的一次调整，此次调整的重要性不在于指数调整的幅度，而在于调整的过程将进一步明确拉开股市内部行业的结构大分化，跟传统老路相关的行业正迎来“结束的开始”，垃圾股的炒作难以为继，这两方面的资金逐步流出，“券商+科技成长”会成为多方资金先后汇聚的焦点。
一周全球市场概览
1、美股
周五非农就业惨淡，全球经济担忧加剧，三大指数本周均跌超2%：道指跌2.21%；标普500跌2.16%；纳指跌2.46%，终结十周连涨。
周五美股尾盘拉升小幅收跌：道指跌0.09%,报25450.24点；标普500跌0.21%，报2743.07点；纳指跌0.18%,报7408.14点。科技、芯片、能源和热门中概股普跌，特斯拉涨近3%。
2、港股
恒指本周跌2.03%，报28228.42点。
周五，恒指跌1.91%；国企指数跌2.65%，周跌3.04%；红筹指数跌2.16%，周跌2.88%。全日大市成交1445.85亿港元。内房股尾盘跳水，融创中国跌近11%，创2015年8月以来最大跌幅。金融股普跌，中信建投跌近10%，创上市以来最大跌幅。
AH溢价率最小前10名
AH溢价率最大前10名
3、人民币
截至最新收盘，离岸人民币(香港)(USDCNH)本周涨0.58%，报6.7317美元/人民币。
4、黄金
截至最新收盘，COMEX黄金1904期货本周跌0.05%，报1298.600美元/盎司。
5、原油
截至最新收盘，ICE布伦特原油1905期货本周涨1.14%，报65.81美元/桶。
http://weixin.100md.com
返回 价值线 返回首页 返回百拇医药