新三好月榜 || 三月全球阴云笼罩，A股投资者如何穿越迷雾？

新三好月榜 || 三月全球阴云笼罩，A股投资者如何穿越迷雾？
2022/3/1 19:54:01 价值线

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导语

    2月以来，俄乌地缘冲突逐渐升级，全球资本市场反应剧烈。而A股继1月份大幅回落后表现抗跌，近期以锂矿、光伏、芯片为主的成长赛道展开持续反弹。

     3月，地缘冲突的进展及美联储加息会议仍是全球市场焦点。俄罗斯与西方的博弈扩大化将继续加剧全球金融市场不确定性，同时美联储加息会议也是悬在投资者头顶上的一把利剑。

     阴云继续笼罩，A股投资者该如何穿越迷雾？

     2月末沪深A股4647家上市公司

     分段市值分布榜

2月末沪深A股市值最大前10名公司

沪深A股1-2月涨幅前10名公司

沪深A股2月涨幅前10名公司

     (注：最新价为2月底收盘价，总市值也为2月底收盘市值)





     A

     地缘冲突不改成长股反弹

     2月以来，俄乌地缘冲突逐渐升级，全球资本市场反应剧烈。而A股继1月份大幅回落后表现相对抗跌。

     2月整月来看，上证综指涨3%，深证成指涨0.96%，创业板指跌0.95%。

     宏观上，1月社融数据创历史单月新高验证稳增长政策发力初见成效，一定程度上提振市场信心，而3月两会的即将逐渐召开，在两会更多新动向预期的影响下，市场情绪将有所回暖，政策面有望继续发力。

     2月行情结构上来看，月初以大基建、大金融为主的价值股表现较好，而中下旬以来锂矿、光伏、芯片等为主的成长赛道展开持续反弹，期间东数西算因政策发布成为当月最耀眼题材。

     自2021年年底以来高端制造和科技等板块跌幅较大，新能源、军工、电子、汽车等板块指数下跌均超10%，不少龙头股在岁末年初一波回撤达到40%-50%。

     目前赛道中不少龙头公司估值已下降至较低位置，叠加行业的成长逻辑依然存在，便顺理成章展开了这一波反弹。





     B

     俄乌、加息双重压制

     A股三月何去何从？

     国际上，地缘冲突的进展以及美联储加息会议是当下全球市场的焦点。

     首先，关于地缘冲突的发展，我们无法预测。但是回溯历史，历次地缘政治冲突因素对市场和投资者影响均偏短期，主要在情绪面，更中长期的影响将通过基本面在A股市场进行反应。

     其次，纵观四次美联储加息周期期间美国及中国的经济背景及资本市场表现，可以发现：

     1.美国来看，美联储加息周期加息后短期内，美股受冲击较大，成长股受影响跌幅靠前，但一段时间后市场多会进行估值修复。

     2.国内来看，我国货币政策大多“以我为主”，有自己的政策调整节奏。在美联储加息周期内，A股大多仍受国内基本面及市场情绪等因素影响上涨或下跌，美联储加息会在一定程度上加大A股波动，但不会改变A股走势。

     美国1月就业和非农数据再超市场预期，美联储持续鹰派。近日受到国际环境的影响，预计此次加息的效果与影响会较为复杂，建议关注3月FOMC会议情况。

     有研究机构认为，A股市场来看，美联储加息对A股的影响影响一是通过情绪面传递，二是通过资金面传递，但目前来看前期A股对美联储加息预期已经有所反映，且目前我国稳增长发力效果逐渐显现，目前A股整体正处反弹通道中，地缘政治及美联储加息对A股影响均或偏弱。

     国内方面，即将到来的两会也成为A股投资者关注重点。

     全国政协会议将在3月4日开幕，全国人大会议将在3月5日开幕，两会一直是资本市场关注的重要事件，其中经济目标设定、宏观政策方向、产业政策等等都会对行情演绎产生显著影响。

     从历史上看，两会前后市场上涨的概率也相对较高，特别是在“稳增长”诉求较高的2015和2019年，市场涨幅明显。

     考虑到当前的经济压力，研究机构普遍预计两会期间政策整体相对友好。不少券商认为，要重点关注稳增长与高质量发展的具体落脚点。有券商指出，两会将会是一个重要的政策确认点，甚至是市场表现的拐点。资本市场在两会前后可能表现相对积极。在目前大环境下，两会的召开会对经济或股市的影响可能集中于“稳增长“主线，看好“逆周期”和“顺科技”两大方向。

     聚焦A股赛道，不少投资者认为，成长股因为历史涨幅较大、绝对估值不低和今年公募缺乏增量资金，今年难有全面普涨行情。但如果回到产业趋势和具体企业上，符合产业趋势、竞争格局良好、估值合理的真成长个股，今年仍然会有业绩或产业上的催化剂。

     此前，价值线研究院反复提到的锂电、光伏、半导体材料及设备、功率半导体最近一段时间表现较好。

     从政策和流动性、产业趋势来看，相信今年赛道股的结构性行情仍然不会缺席，但分化会加剧，投资者参与难度会越来越高。

     结语：

     地缘政治、美国加息等让全球投资环境都迷雾重重。

     每当发生大事，随众起哄的多，精心思考的少。每逢遇到危机，盯着风险的多，看到机会的少。

     英国前首相丘吉尔曾经说过：“永远不要浪费一场危机。一场危机会让我们真实地感受到一个时代的结束，另一个新时代的开始。”

     落到投资上，投资者只有深入研究高成长的行业和优秀的龙头公司，才有可能穿越迷雾。

     附件1:

     2022年2月及1-2月分段市值涨幅龙虎榜

     2月，市值前50大公司涨跌分化较为严重。在市值分段分布上，100-500亿，500-1000亿公司小幅增加，而50亿以下小市值公司减少。

A股上市公司市值最新50强排行榜(截至2月28日)