今年政府工作报告透露了哪些信号？
2022/3/18 价值线
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3月5日上午，政府工作报告出炉了。
每年的两会政府工作报告，明确新的一年的发展方向和目标，对国民经济具有重大指导意义。政府工作报告对各个产业的定调往往会对市场产生重大影响……
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房地产：没提房产税
各大行业中，房地产是老百姓关注的重中之重。今年两会政府工作报告，对房地产有哪些提法值得注意？
2022年政府工作报告提出：继续保障好群众住房需求，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，探索新的发展模式，坚持租购并举，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，稳地价、稳房价、稳预期，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。
相比去年的表述，删去了“解决好大城市住房突出问题”、“增加共有产权住房供给”。增加了“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求”、“因城施策促进房地产业良性循环和健康发展”。同时关于房地产税的试点和推进，只字未提。
2021年10月23日，第十三届全国人民代表大会常务委员会第三十一次会议作出决定，授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作。
一石激起千层浪，这则消息无疑是一颗重磅炸弹，成为全社会热议的关键词。
2021年下半年以来，多重政策调控重压之下房地产行业资金遇困，资金困境程度历史罕见，防控金融风险底线下房地产也亟需维稳。
2022开年以来，央行、银保监会等多方释放资金面积极信号，但由于融资主体和金融机构对房地产行业的信心尚未全面修复，房企境内债融资仍旧呈现疲软态势。
数据显示，2022年2月单月房企境内债发行301亿元(1月和2021年12月的同口径数据分别为325亿元、433亿元)，1-2月累计发行626亿元，累计同比下降37%。
业内人士认为，这次两会政府工作报告未提房地产税，而是反复强调“稳”，可能是对于当前冷清楼市不忍再砍一刀。
光大证券称，在流动性舒缓的同时，我国的房地产金融审慎管理和“去杠杆”趋势仍将持续深化，部分前期过度激进房企的“α风险”仍有暴露可能，但我国房地产市场“β系数”健康稳定的总体趋势不会改变。坚持“杠杆适度、稳健经营、品质立身、有序发展”的优质房企将迎来“有序竞争”发展机遇。
申万宏源研究所对政府工作报告房地产相关内容点评称，房地产行业的政策底已至，但考虑到本轮基本面下行压力之大和资金面的资金困境，目前政策修复远没有结束。房地产行业将演绎三阶段发展：1)政策正常化阶段：为化解目前房企资金困境，预计供给端政策将正常化修复，如贷款集中度、预售资金监管、三条红线和集中供地等；2)保投资阶段：为缓解房地产投资下行压力，预计供需两端政策将进一步修复及优化，比如供给端针对更大范围的优质房企、需求端因城施策的逐步出台等；3)格局优化阶段：预计行业出清也将进一步呈现，行业集中度将再提升，优质房企将迎来量质双升的新发展机遇。
B
能耗：向碳排放总量“双控”转变
“双碳”政策是另一个被广泛关注的热点问题。在今年的政府工作报告中，“双碳”政策出现了较大的转变。
首先是在煤炭方面，更加强调清洁高效利用和有序减量替代。
早在去年12月的中央经济工作会议上，就已经提出“要立足以煤为主的基本国情”，因此本次报告中对煤炭的表述基本符合预期。
不过值得关注的是，1个月前发布的《“十四五”节能减排综合工作方案》曾提到要严格合理控制煤炭消费增长，本次报告中却并未提及。海通证券表示，这意味着煤炭行业的需求端中长期将继续维持稳健增长。
更大的变化在于，推动能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变。
能耗“双控”最早出现于2015年的十八届五中全会上。一是控能源消耗总量，即一定地域内国民经济各行业和居民家庭在一定时间消费的各种能源的总和；二是能源消耗强度。即一个地区生产每万元地区生产总值所消费的能源总量。
但是，在能耗“双控”的施行过程中，却一直存在着一个问题，即并非所有的能源消耗都会产生大量的碳排放，比如原料用能。
所谓原料用能是指以石油、煤炭、天然气等能源产品作为原料的能源消费，比如以煤为原料的煤化工生产化工产品。这种能源产品的使用方式与将煤、石油作为燃料、动力使用完全不同，在很多情况下并不会产生大量的碳排放。
然而长期以来，原料用能都是被纳入全部能源消费的统计中，并没有单列。
以煤炭为例，2019年全国能源消费用量为48.7亿吨标煤，其中石油、煤炭及其他燃料加工业用能3.26亿吨标准煤，占比6.7%。一旦能耗“双控”转变为碳排放“双控”，这6.7%的能耗总量将被放开，相关煤化工企业的产能也将因此而得到释放。
事实上，早在去年12月的中央经济工作会议上，就已经提出要创造条件尽早实现能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，本次工作报告是中央经济工作会议思路的延续，对于这一转变的态度也更加明确。
不过，市场上也有一种担心的声音认为，煤电重启利空光伏、风电等可再生能源，其实这完全是一种误读。
以往的能源总量控制制度在限制化石能源使用的同时其实也限制了可再生能源的发展，因为以可再生能源作为发电来源，并不产生碳排放，但依然要被纳入总量控制。
实施碳排放总量控制可有效避免能源总量控制制度的局限性，在控制化石能源消费的同时鼓励可再生能源发展，促使政府在控煤和发展可再生能源之间寻求平衡，同步实现能源结构调整和绿色转型发展。
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还有哪些信号值得关注？
除了房地产和“双碳”，工作报告中还有哪些信号值得关注？以下是价值线综合各大券商的最新解读。
宏观：
将稳增长置于调结构和推改革之前，把稳增长放在更加突出的位置。全年5.5%的GDP增长目标较过去两年平均经济增速5.1%高0.4个百分点，反映了政策稳增长的决心。伴随政策的落地以及效果的显现，今年经济有望在年中触底回升，下半年经济的表现或许强于上半年。(安信)
市场：
两会的经济目标数据和政策公布，代表着稳增长、逆周期政策开始逐渐进入兑现期，市场的后续演绎还是结构性的，应该还是往这个稳增长兑现、高景气转机的这个方向。当前整个市场是属于一个战略底部，大家对于未来经济或者基本面的这个增长，要有信心。(安信)
消费：
此次报告重点提及了要推动消费持续恢复，居民消费行为的全面提振可期，但是可能不会这么快到来，中期我们对消费板块可以乐观起来。但是短期来看，消费场景的复苏才是贯穿食品饮料板块的主线逻辑。(安信)
数字经济：
报告中数字经济相关内容首次单独成段，对数字经济的具体形式进行了更深入的解读，包括智慧城市、数字乡村等产业端落地形式。基于此，我们认为，政府端对于数字经济的重视程度正在逐渐加码，数字经济或将成为2022年政策发力的重点领域之一，我们看好数字经济在产业端实际落地带来的IT行业投资机会。(华泰)
汽车：
与2021年政府工作报告相比，1)将2021年的“优化和稳定产业链供应链”、以及“增强产业链供应链自主可控能力，实施好产业基础再造工程，发挥大企业引领支撑和中小微企业协作配套作用”，改为2022年的“加强原材料、关键零部件等供给保障，实施龙头企业保链稳链工程，维护产业链供应链安全稳定”。2)将2021年的“稳定增加汽车、家电等大宗消费，取消对二手车交易不合理限制，增加停车场、充电桩、换电站等设施，加快建设动力电池回收利用体系”，改为2022年的“继续支持新能源汽车消费”。我们判断，1)明确新能源汽车在产业链的拉动效应；2)明确当前维持产业链供应链安全稳定的重要性；3)明确产业升级转型/人才引入趋势。(光大)
能源：
本次政府工作报告进一步强调了国家能源安全问题，着重提出要增强国内资源生产保障能力，加快油气、矿产等资源勘探开发，强调在能源供应端保障国家能源安全。(光大)
农业：
本次政府工作报告着重强调了食品安全，提出各方面要共同努力，装满“米袋子”、充实“菜篮子”，把14亿多中国人的饭碗牢牢端在自己手中。化肥行业是稳定农业生产的重要支撑，为加强食品安全工作，报告指出，将保障化肥等农资供应和价格稳定。在政策保障化肥产品稳定供应背景下，预计化肥产品需求将保持旺盛，利好化肥领域相关公司持续稳健发展。(光大)
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