什么？92岁老头今年又逆势大赚20%！50岁才人生开挂，增长累计7万倍天下无敌，秘诀竟然只有两句话16字……
2022/4/9 19:29:57 价值线

    

     2022年第一季，受美联储加息缩表、俄乌危机、疫情等影响，全球资本市场出现近年少见的巨震，不少市场和股票跌麻了!

     92岁巴菲特旗下的伯克希尔却逆势上涨，于3月29日最高达到54.43万美元/股，实现正收益超20%。

     至此，从2016年开始，伯克希尔股价已连续7年上涨。尤其今年，巴菲特身价逆势上扬，重新回到世界富豪榜前五名。公司总市值接近8000亿美元。

     伯克希尔股价60年增长超72000倍，且巴菲特99%以上的财富是他50岁以后赚到的。60年前，当巴菲特在1962年第一次买入伯克希尔股票，股价只有7.5美元/股。如果有人在巴菲特创业之初投入1万美元买了伯克希尔股票并持有到现在，股票价值已奇迹般地变为7.2亿美元。

     巴菲特靠什么神操作笑傲天下？价值线研究院最新深入研究发现，竟然只有两句话16个字：每天踩着舞步来上班，好价格买好公司……

     让我们来看看，股神到底“神”在哪里——

     A

     神一：今年全球股市震荡，伯克希尔逆势上涨20%

     92岁的巴菲特干起投资来，依旧得心应手。

    

     2021年全年，伯克希尔运营利润为274.55亿美元，2020年为219.22亿美元，增幅25%；不过，2021年公司归属伯克希尔股东的净利润为897.95亿美元，相比2020年增幅高达111%。

     步入2022年，受美联储加息及地缘政治的影响，全球最富有的500人总计损失一度超过8000亿美元，但伯克希尔股价却创下历史新高，巴菲特身价暴涨230亿美元，成为全球第五大富豪。

     伯克希尔今年股价逆势上涨，离不开巴菲特的两笔“神操作”。

     第一笔“神操作”，是坚定重仓能源巨头——雪佛龙。早在2020年第三季度，伯克希尔便开始建仓雪佛龙，此后不断加仓，截至2021年底，持股数量达3820万股。

     进入2022年，国际原油价格一路飙涨，雪佛龙股价也随之一路上升，从最低116.07美元飙至最高174美元，年内最大涨幅接近50%，总市值增长超过1000亿美元。

     据资料显示，雪佛龙是世界十大石油公司之一，其业务范围渗透石油及天然气工业的各个方面：探测、生产、提炼、营销、运输、石化、发电等。

     巴菲特的第二笔“神操作”，也是成功押注国际油价的上涨，持续加仓西方石油公司。

     自今年3月以来，巴菲特分三次以共计近70亿美元，大举买入西方石油公司股票，平均价格为54.41美元/股，目前西方石油已成为伯克希尔第九大重仓股。另外，伯克希尔还持有西方石油公司的认股权证，可以59.62美元的价格再买入8390万股。

     今年来，西方石油表现十分抢眼，年内股价接近翻倍!受国际油价上涨等多重因素，近期西方石油股价一度攀升至最高63.24美元，总市值最高时约550亿美元。

     就在上个月，巴菲特在年度致股东信中写道：自己之前发现，“已经没有什么能让我们兴奋的事情(投资)，而现在，这个兴奋点似乎已经找到了”。

     这个兴奋点，指的就是石油股票。这也是2022年伯克希尔逆势大赚的神奇点之一。

     B

     神二：伯克希尔股价连续7年上涨，背后的秘密是什么？

     从长期收益来看，巴菲特的伯克希尔是投资界当之无愧的天花板。从1965年到2021年的57年里，伯克希尔的年化复利投资收益率为20.1%，而标准普尔500指数的年化复利收益率仅为10.5%。伯克希尔的总收益是令人吃惊的36416倍，而标准普尔的总收益为302倍。

     据公开投资业绩数据，以10年为周期来看，能够做到年化复利收益超过20%的基金经理，放眼全球也没几个人。

    

     青年巴菲特

     价值线研究院统计显示，从2016年到2022年，伯克希尔的股票已经连续7年上涨，其稳定的收益让很多巨头公司黯然失色。其神奇之处在于2点：一是十分注重控制风险，二是买入了科技巨头苹果。

    

     伯克希尔-A 从2007年至今的走势

    

     伯克希尔-B 从2007年至今的走势

     从2016年至今，伯克希尔-A累计上涨超170%，同期道琼斯指数累计上涨约100%，标准普尔指数累计上涨约125%，纳斯达克指数累计上涨约195%。

     这7年间，虽然美股总体上扬，但中间时有曲折的回撤。2018年，受全球经济增速放缓及美联储加息影响，美股三大指数一度进入技术性熊市，是2008年以来表现最为糟糕的一年，其中道琼斯指数累积跌幅达5.6%，标准普尔指数累跌6.2%，纳斯达克指数累跌3.9%，但伯克希尔-A却依然逆势收涨2.8%。

     A、在控制风险上，巴菲特是怎么做的？

     首先，在财务层面，巴菲特始终极度保守，以稳健的财务杠杆和充足的现金储备来防范市场风险，淡然面对牛熊。在股东信中，巴菲特称伯克希尔将始终持有超过300亿美元的现金和等价物，以保持伯克希尔在财务上坚不可摧，永不依赖陌生人(甚至朋友)的恩惠。

     其次，在投资层面，巴菲特永远只参与确定性的机会。巴菲特认为确定性的机会来源于：

     一、公司内在价值的持续增长，“短期内市场是一台投票机，但在长期内它是一台称重机”。

     二、安全边际，也就是买入价格要远低于内在价值。“铺设桥梁时你坚持可承受载重量为3万磅，但你只准许载重1万磅的卡车通过”。

     对于巴菲特来说，市场波动反而是优势，因为他能以更低的价格，买到心仪的好公司。

     巴菲特曾在股东大会上说：“波动对于真正的投资者而言，是一个巨大的优势。事实上，如果波动越大，我们赚到的钱就越多，因为在波动中市场难免会范错误。”

     伯克希尔今年的股价表现，似乎正在印证着这句话。

     B、出手惠普、重仓苹果，为何巴菲特逆转青睐科技股？

     2016年巴菲特开始买入科技股，苹果已成为巴菲特最成功的投资。最近7年巴菲特连续大赚，除了控制风险的A面，B面就是新买入大量的科技巨头苹果公司。

     今年4月以来，巴菲特分批次加仓买入惠普，持股超10%，约1.2亿股，以4月6日收盘价计算，市值约合42亿美元，为巴菲特今年第三笔大投资。

     从所周知，投资早期，无论是巴菲特还是其搭档查理芒格，以前都不看好科技股。在行业选择上，巴菲特过去一直偏好金融、消费、公用事业等竞争格局稳定的传统行业。他表示，自己看不懂科技股，所以也不碰这个领域。即便在互联网大潮来临改变了全世界的年代，巴菲特也没有持有一股科技股。

     在2017年股东大会上，巴菲特突然大谈非常看好科技股，此后便开始逐步大幅加仓苹果，而这也成为他过去十年中最好的投资。

     据伯克希尔的2021年报显示，巴菲特的投资组合中，重仓股中苹果位列第一，持仓市值超1600亿美元，排名第二至五位的分别是美国银行、美国运通、可口可乐、穆迪。

     巴菲特是从2016年才开始买入苹果公司，当年投入67.47亿美元，持有苹果约1.1%的股份，年底市值约70.93亿美元。当年年底，苹果公司市值不到6500亿美元。

     2017年，累计投入209.61亿美元，持有苹果3.3%的股份。

     2018年，累计投入360.44亿美元，持有苹果5.4%的股份，年底市值约402.71亿美元，只占所有持股比例的23.3%。当年年底，苹果公司市值约7500亿美元。

     巴菲特用三年时间，投入了360亿美元购买苹果，当时账面增值只有40亿。

     从2019年开始，苹果公司股票一路飙升。从38美元一直涨到180美元，其中2019年上涨89%，2020年上涨82%，2021年上涨35%，2019-2021年累计上涨近4倍。2022年苹果十分抗跌，仅下跌4%。

     截止到2021年9月，巴菲特持有苹果约8.87亿股，持仓市值约1255亿美元，占投资组合比例为43%。

     巴菲特的转变，一是得益于他不断学习进步，使得他对科技股的认识更深刻。二是科技股也在变，用巴菲特的话说“变得很大很美很粘”，苹果和惠普已经完全符合巴菲特“护城河”与“投资边际”的选股标准。

     持仓苹果最重要的原因是：苹果公司在乔布斯去世之后，以其大规模的回购计划而闻名。在过去几年中，苹果在股票回购上已花费了超过4670亿美元，自2018年8月苹果市值首次达到1万亿美元以来，其股价上涨约215%，但市值只增长了大约178%。这一差异就是回购计划的直接结果。

     2011年，乔布斯去世。2011年底，苹果公司的市值为3775亿美元。最新市值2.8万亿美元，上涨了6倍多。

     本次巴菲特重仓的惠普，也是一家相当注重股东回报的公司。以近期38美元价格和过往12个月时间计算，惠普的股息率达2.6%，回购收益率达19.3%，综合股东收益率高达21.9%，在标普 500成分股中高居榜首。

     惠普的估值还很便宜。尽管近期股价大涨，但相对惠普6.2美元的每股收益，目前巴菲特买入的价格仅相当于5.6倍PE。

     此外，近5年来惠普业绩相当稳健。以2021财年为例，营收634亿美元，增速12%，净利65亿美元，大增128%。

     C

     神三：99%的财富都是50岁后赚到的!巴菲特这样说秘诀

     巴菲特在59岁那年的财富是38亿美元，但时至今日，他的财富是1242亿美元。也就是说，巴菲特一生中99%的财富，都是他50岁之后获得的。巴菲特投资成功的秘诀，不同人有多种总结，但巴菲特亲自说出的两条可能是最有用的：

     一是喜欢投资保持乐观，“每天踩着舞步去上班”，二是用好价格买入好公司。

     1930年，巴菲特出生于美国内布拉斯加州奥马哈市。当时美国正处于大萧条时期，受其父亲影响，巴菲特11岁时便进入股市，买了人生中第一张股票，开始了长达80年的“投资生涯”。20岁时，拥有近10年投资经验的巴菲特，考入哥伦比亚大学，在那里遇到了其老师本杰明·格雷厄姆，并逐步形成了“捡烟蒂”的投资理念(即投资价格远低于内在价值的股票)。

    

     童年巴菲特

     1959年，在一场葬礼上，巴菲特结识了人生中另一位导师兼伙伴查理·芒格，从此二人结下了超过半个世纪的友情。在芒格影响下，巴菲特逐渐形成著名的价值投资理论。

     巴菲特是复利神话的真实演绎者。一年20%的收益看似平平无奇，但持续保持50多年，便会产生复利的惊人奇迹!

     (1.2)⁵⁰=9100.44

     A、长期投资是乐观主义者的职业

     今年巴菲特92岁，搭档查理芒格98岁，巴菲特说，他喜欢投资，投资是乐观者的职业，他“每天踩着舞步”上班。

     巴菲特曾说，人类经历过很多重大考验，两次世界大战、东西方冷战、石油危机等等，但人类社会仍然越变越好。这是长期投资者须具备的基础认知。所以投资是乐观主义者的职业，只有乐观主义者和长期主义者最终才能赢得胜利。

     巴菲特曾多次阐述美国国运的作用，并在历次熊市中坚定看好自己的祖国，不止一次表示“用全部身家赌经济前景”，敢于在他人悲观恐惧的情况下出手，买入并长期持有优质公司，乘上经济繁荣和股市长牛的顺风车。

     B、好价格买好公司，买后即忘，睁一只眼闭一只眼，等待收获

     巴菲特价值投资的理念其实很简单，简单说就是用“好价格”来买“好公司”。

     在公司选择上，巴菲特看重护城河和管理层，选择在品牌、产品特性、商业模式、成本控制等方面具有优势的公司，同时要求管理层应对股东负责、坦诚并独立思考。

     巴菲特并不像其他集团的CEO一样，喜欢去视察旗下企业并指导工作，巴菲特对收购的公司大多采取buy and forget的策略，一旦买下来便很少操心具体的经营，高度放权原班人马管理。他买下的喜诗糖果，CEO工作了50年没去过奥马哈的总部。

     巴菲特说过，投资就像婚姻，婚前要睁大眼睛，婚后则睁一只眼闭一只眼。

     这种“买后即忘”的投资让巴菲特取得了巨大的成功，不去关注企业的细枝末节，而是认真思考商业的本质，鉴别商业模式的优劣。

     作为股市常青树，股神巴菲特也经历过多次牛熊，其面对股市巨幅回撤时的态度和方法，也值得我们学习。

     1987年10月19日，这一天道琼斯指数暴跌508点，跌幅达22.6%。这一天巴菲特的财富损失达3.42亿美元，伯克希尔股价也在不到一周内暴跌了25%。

     身处股市风暴中的巴菲特如何反应呢？此时的巴菲特整整一天都待在办公室里，根本不看股市行情，和往常一样安静的打电话、看报纸，看上市公司年报。风暴过去，巴菲特的好公司的股价先恢复上升，后创出新高。

     巴菲特曾经评价为什么99%的财富都是50岁之后赚来的，一个重要原因是，50岁以后不仅更懂得道理，而且更能知行合一。

     价值线研究院深以为是!

     (作者：荆轲、风飞扬、阿月)

    

    

    

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