【国信银行】写在大地上的研究报告
2022/3/9 王剑的角度

    

     从大地汲取营养，再把研究报告写在大地上

     到基层去，到现场去，到离火线最近的地方去

     写在大地上的研究报告

     王剑

     国信证券 金融业首席分析师

     入行当分析师的第十年，向各位递交了我这十年工作的总汇报《王剑讲银行业：基本逻辑与分析方法》。新书销售形势是原来完全没想到的，很多网店一度断货或限购，着实对读者们过意不去。

     入行十年，成绩不算突出，但研究是扎扎实实做的。如果说有什么特殊的经验，那就是：

     到基层去，到现场去，到离火线最近的地方去。

     从大地中汲取营养，再把研究报告写在大地上。

     从一入行开始，我深知我在经济、金融理论知识等方面，不会超越其他人，要想做出成绩，得有差异化优势。我最大的优势便是来自于草根，来自于民营经济发达的地区，对一线有不少了解。于是，便通过各种朋友、同事的介绍，深入到田间地头、村头巷尾，到最基层的银行、企业去走访，同时拜访各路相关人士，以便掌握经济、银行的全貌。

     这其实也是银行分析工作的需要。

     对于银行来说，其利润表是超级简单的：

     净利润=资产规模×净息差+非息收入-费用-资产减值+其他

     其中最关键的变量，就是净息差和资产减值(反映资产质量)。

     尤其是资产质量，是银行的生命线，是首要的指标。任凭别的变量怎么优秀，比如净息差表现很好，但如果资产质量出点问题，便可以把别的指标上辛辛苦苦赚来的钱抵消掉，甚至还远远不够。

     除资产质量之外，第二重要的指标一般就是净息差了。信贷需求是对净息差有较大影响的指标。如果需求好，来申请贷款的企业多，贷款定价一般会回升。而如果企业家们对未来没信心，不想增加产能、不想申请贷款，那么就会压制贷款定价，进而压制净息差。

     而资产质量、信贷需求又是很难跟踪的指标，因为它并不是可简单量化的指标。

     资产质量的指标，比如不良贷款率，确认不良本身有一定的主观性，所以平时还得结合逾期贷款率、重组贷款率、利息支付率(还在正常支付利率的贷款的占比)等指标，但最后也未必有多少清晰。而且，这些指标也过于低频，每季度才能看到。

     而信贷需求则更是一个虚无缥缈的指标，是人的一个主观意识，几乎无法量化。非要量化，可能得用一些非公开信息，比如银行贷款审批这边的进件数。但可能在一线感受，比如越来越多企业找基层行长问贷款的事，那么自然是信贷需求走强。

     很显然，为了这些信息，我们要到一线去，到企业中去，才能看到最新鲜出炉的真相。

     我希望，这些来自一线的收获，能够转化我们对银行业的认知，再转化为在投资、分析、研究工作中的宝贵的原料。

     这也算是十年研究之路的一点心得。未来的投研之路，希望我们继续携手共进。

     新书购买渠道

     NEW

    

     NEW///

     各大互联网销售平台已陆续上架

    

    

    

    源网页  http://weixin.100md.com
返回 王剑的角度 返回首页 返回百拇医药