医疗龙头闪崩！苹果化身医疗巨头，将颠覆千亿器械领域格局？
2023/2/25 7:00:00 药智网

     来源：瞪羚社

     近日，苹果的AppleWatch在测量人体血糖方面取得突破性进展，一个代号为“E5”的项目，项目目标是在不需要刺破皮肤取血的情况下，成功测量人体内的葡萄糖含量，并应用在AppleWatch上。

     据悉，为实现免抽血测血糖，苹果开发了一种硅光子芯片，收集激光照射到皮肤后传回的光学吸收光谱，来确定体内的葡萄糖浓度。

     受到消息影响，国内血糖检测龙头三诺生物盘中一度跌超过11%，收盘报收34.67元/每股，跌6.02%。

    

     除此之外，海外的血糖检测巨头德康、雅培也受到影响，昨日股价盘中一度跳水，随后迅速修复。

     不过，有业内人士表示：“目前主流血糖监测使用电化学方法，通过采血方式精准监测人体血液中葡萄糖含量，满足医疗层级血糖检测需求；苹果的无创方式则使用物理方法，检测精度欠缺，仅能用于普通人群消费层级的血糖自测，无法满足血糖患者的精准监测需求。因此，预计无创技术短期内无法在血糖监测医疗需求层面取代采血方式。”

     据消息指出，苹果布局的该项目始于2010年，是由苹果创始人史蒂夫·乔布斯拍板决定的，也就是说这项技术酝酿了12年。

     除了苹果，越来越多的科技巨头都开始加码在健康领域的布局，如华为、OPPO在无创血糖监测领域也取得了不少积极进展。

     01血糖监测，市场有多大？

     苹果这项技术，最直接竞争对手可能是CGM领域众多公司。

     糖尿病监测医疗器械可分为血糖监测系统、持续血糖监测系统及其他器械。

     传统的血糖检测不再赘叙(指尖采血)，重点讲讲持续血糖监测系统(CGM)，CGM测量人体细胞周围液体(称为组织间液)的葡萄糖浓度，组织间液内的葡萄糖将接触传感器，引起葡萄糖氧化反应。

     相比传统血糖检测，CGM避免了降低因刺手指带来的检测依从性、患者能够实时观察到自身血糖水平，同时还能结合胰岛素泵形成人工胰腺。

    

     目前国内的CGM渗透率与海外有较大的差距，存在很大的提升空间。2020年，全球CGM渗透率约为5%，美国CGM渗透率约为45%，而我国仅有0.6%。

     随着糖尿病患者的接受度不断提升和CGM成本的下降，市场规模将高速增长。

     中国CGM市场规模由2015年的878万美元增至2020年的1亿美元，预计2030年增长至26亿美元，2020-2030年的年复合增长率为34.0%。

     全球持续血糖监测系统市场的市场规模由2015年的17亿美元增至2020年的57亿美元，预计2030年增长至365亿美元，2020至2030年的年复合增长率为20.3%。

     放眼全球来看，CGM是一个巨大的市场，不仅面对糖尿病患者，同时还能覆盖有检测需求的健康人群。

     02潜在颠覆性技术，CGM长牛股倍出

     国内血糖检测龙头三诺生物为何先跌为敬？

     一方面，血糖测试仪为三诺生物的主要收入来源，2021年血糖检测试仪收入为18.4亿元，占比78%，血脂检测系统、糖化血红蛋白检测系统及其他产品收入占比仅有22%。

    

     另一方面，三诺生物布局CGM已有十多年的时间，并且其第三代重磅CGM产品有望在今年一季度获批，成为公司未来最大主线增长点，苹果的新技术对市场情绪有较大负面影响。

    

     不过，无论从中国还是全球市场份额来看，海外巨头雅培、德康几乎占据了大部分CGM份额。2021年，在国内市场，雅培的产品凭借优异性能占据近80%份额；国产品牌中，鱼跃医疗、微泰医疗、硅基仿生等头部企业也具有一定优势，整体国产占比不到10%。

    

     从历史的角度复盘，CGM同样是长牛股倍出的赛道。

     德康医疗是全球领先的糖尿病医疗器械生产商，创立之初至今即深耕于CGM赛道，非常纯粹，目前CGM产品已经迭代至第六代。2020年，德康实现营业收入19.27亿美元，实现净利润4.94亿美元，同比增长388.23%，公司最新市值为431.43亿美元(静态市盈率超过100倍)。

     股价也从2009年上市时0.5美元左右美股，到目前的111.65美元美股，10多年来涨幅超过220倍。

    

     03苹果iwatch的出货量

     未来攻入CGM市场，对苹果意味着什么？

     数据显示，2022年Apple Watch占所有智能手表出货量的34.1%，占全球整个市场收入的60%，俨然已经成为当之无愧的智能手表霸主。

     Counter point新的研究报告说，尽管Apple Watch在2022年前三个季度增长强劲，但第四季度的智能手表出货量同比下降了3%。这是自2020年大流行病袭击世界以来，市场在八个季度中首次出现负增长，随后在通胀压力和印度增长缓慢的情况下出现了下滑。

     Apple Watch需要新的增长点来提升其销售放缓的拐点位置，CGM这个高速增长的千亿级别市场成为一个必选项。

     而早些时候，华为也推出了可搭配辅助设备来检测血糖的手表型号Watch 3、Watch 3pro。

    

    图片来源：Counter point

     不过，苹果想要将该模块植入Apple Watch里面，仍有不少问题。

     目前，该原型设备的大小与iPhone差不多，塞进Apple Watch里并不容易。如果实现血糖监测，意味着Apple Watch将塞入更多传感器，会对机身空间形成较大挤占压力，电池消耗也会比过去快得多，成本上升之后价格也应当会上涨。

     结语：从理性角度分析，苹果iWatch真正攻入CGM领域抢占市场仍需较长时间，除了实现模块缩小和植入，还要解决准确度的问题，否则对现有的医用CGM构不成很强的威胁。

     不过有一套逻辑倒是喧嚣尘上，科技巨头最后归属，是成为医疗巨头...

     来源 | 瞪羚社(药智网获取授权转载)

     撰稿 | Kris.

     责任编辑 | 八角

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