恒大押注实业：利润王的道路与梦想
2019/3/27 11:44:19蔡真 野马财经

    

     作者｜蔡真

     来源｜野马财经

     恒大再度成为2018年地产利润王，但许家印花五分钟讲了汽车电机。

     行业利润王

     3月26日，中国恒大(HK.3333)发布2018年度业绩。

     全年实现营业额4662亿元，同比增49.9%；实现毛利润1689.5亿元，同比增长50.5%；净利润722.1亿元，同比增长106.4%，再度成为行业利润王。

     对于业绩逆势上涨的原因，恒大董事局副主席、总裁夏海钧给出数个原因：超前的土地储备战略、销售管理费用的降低、产品附加值提升以及提前还清永续债。

     “2009年上市之时，恒大以二线省会城市领导者的姿态开始了自己的逆袭。彼时万科等头部房企都在着力布局一线城市。2009年-2015年，公司主要战略是以二三线为主兼顾一线城市，从2015年进入一线城市，所以造就了现在3.03亿的土地储备，就好比是农村包围城市。” 夏海钧表示。据中国恒大2018年业绩报告显示，集团手握3.03亿的土地储备，平均楼面地价1635元/平米。这个价格在龙头房企中堪称最低。

     统一规划、统一招标、统一配送的标准化运营模式，让恒大销售、管理费用率持续降低；2017年提前还清1129亿永续债，则为恒大节省大量利息支出，保证了毛利率及净利率稳步上升。

     不缺地的恒大手里的资金也同样丰沛，截至2018年末，恒大手握现金余额2042亿元。

     多元化布局

     细心的朋友会发现，恒大本次发布会背景板上并没有太多的高楼大厦，取而代之的是恒大童世界、恒大汽车、恒大医院等项目。

     这一细节恰好反映了恒大集团多元化战略的发展状况。

     笑容颇多，心情应该十分不错的许家印称，“我们先进入了旅游产业，后来进入大健康产业，最新又进入新能源汽车产业，决心和投入力度都比较大。”

     在文旅板块，恒大打造了全球唯一的大型童话神话乐园“恒大童世界”和全球最大的大型温泉水乐园“恒大水世界”，恒大目前已布局15个恒大童世界，预计2021年起陆续实现开业。恒大水世界也预计未来2-3年在全国布局20-30个。

     恒大在大健康板块着重打造填补中国空白的养生养老拳头产品“恒大养生谷”，目前已布局12个，今年计划再新增15个，预计会员消费额将突破100亿，未来三年计划实现布局50个以上，预计2021年陆续开业。作为美国哈佛大学附属教学医院布莱根医院在境外的唯一附属医院，博鳌恒大国际医院也已正式开业。

    

     恒大三大多元化领域中，最受外界关心、不断撩拨着投资者内心的，自然要数汽车产业。

     2019年3月15日，恒大健康(HK.0708)公告称，以5亿元控股荷兰e-Traction公司。这意味着，恒大已将国际最先进的轮毂电机技术收入囊中。作为电动汽车催生出的新兴领域，市场上既掌握核心技术又能够生产轮毂电机的企业，纵观全球也仅有5家。其中具备商品化条件的只有e-Traction一家。由此可见，除了搭建全产业链，拥有电池、电机、电控三大硬核科技更是许家印“造车”棋局的重中之重。

    

    

     “我们对汽车产业还是很有信心的，你不要忘记我是车间主任出身的，也算是制造业的央企出来的。当时舞钢是冶金部的直属企业。我干了十年的车间主任，还是有制造业基本功的。”对于外界关心的恒大造车计划，许家印用自己的制造业出身为造车计划背书。心情大好的许家印为在座嘉宾兴致勃勃地讲解了五分钟轮毂电机技术原理。

     相继参股或并购瑞典NEVS、卡耐新能源、泰特机电、广汇集团等相关公司后，恒大在新能源汽车产业上的布局已全面落点。“力争用3-5年成为世界规模最大,实力最强的新能源汽车集团。”是许老板在会上提出的口号。

     “恒大在产业选择上，一定是非常大的产业。恒大做事的风格，要么不做，要做就要做大做强做成功。”在他眼里，在文旅和健康两片蓝海，恒大都有成为万亿级别企业的可能，恒大的每一步棋，都奔着打破行业空白而去。

     赛道的魅力

     在多元化的道路上，恒大还曾涉足过矿泉水、粮油等领域，并一度引起了外界一些争议。

     对于这些疑问，许家印在发布会上也进行了正面回应，他笑称，“重大决策前期有大量的调研，要符合恒大的发展，比如粮油、水和乳业，费了很多心，但是与恒大发展规模不匹配。”

     恒大选择涉猎高科技、健康和文旅板块，不无道理。未来十年我国文旅市场规模最高将达50万亿。而到2030年我国健康服务业总规模将达16万亿。同样是在2030年，我国新能源汽车产销量有望达到1750万辆，市场空间巨大。这三者都有做成巨量市场的可能，也都有入局的时机。

     市场环境复杂的当下，越来越多头部房企选择多元化发展，多点开花，不过恒大却拥有自己的优势：充足的资金和成熟的管理为新领域业务带来高效发展；新领域的巨大潜力，亦可助力集团给投资者带来更大的想象空间。

     以新能源车企为例，在境内外资本市场颇受青睐，静态市盈率和估值远高于传统企业。未来随着恒大新能源汽车业务逐渐成熟，全产业链战略优势进一步发挥，其估值模式有望向新能源车企靠拢，进一步打开上升空间。

    

     行业蓝海叠加企业优势，恒大找到了适合自己的多元化之路。

     值得注意的是，在发布会上，许家印同时宣布，恒大多元化发展布局上正式宣告全面完成，近5年不会涉足更大的产业。

     这意味着，恒大准备为自己预留更加充足的空间去消化已经涉猎的行业，进一步向“稳健”二字靠拢。

     从六七个人的团队到全国地产第一，恒大只用二十年。

     如今，立足地产，进军实业的恒大，下一个二十年，又会变成哪般模样？

    

    

    

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