“风投教父”熊晓鸽：投资只琢磨3件事
2023/4/14 17:21:42 正和岛
在中国互联网企业的发展史中，有一位人物无法回避，他就是IDG资本全球董事长——熊晓鸽。
1993年，熊晓鸽将西方技术风险投资实践引入中国，投资了众多著名企业，例如百度、搜狐、易趣、携程、慧聪、当当、腾讯等，极大地影响了中国互联网主流企业的发展。因此，他被冠以“中国VC第一人”“中国风投教父”“投资教父”等诸多称誉。
从记者到投资大佬，熊晓鸽走出了独有的道路，他所掌舵的IDG投资了800家企业，其中200家通过上市或并购退出。我们收集了他的多篇演讲资料，整理出熊晓鸽对于个人成长、创业企业、商业模式、投资理念几个方面的观点，希望对您有所启发。
作 者：熊晓鸽 IDG资本全球董事长
来 源：笔记侠(ID：Notesman)
对个人的看法
001.
当变数成为一种常态，就不再焦虑了。出现什么问题，大家就解决什么问题。
002.
每一代人有每一代人的机会，始终保持很好的心态，不停学习，才会使得一个公司能够具备基业常青的基因。
003.
一个人成功的因素包括勤奋，中等以上的智商，接受过一定的训练，好的身体，但更重要的是机遇和把握机会的能力。
004.
我觉得每一个人的命运都和国运有很大关系，在国家的发展过程中，要去找到自己最合适的位置，做合适的事情。
005.
实践证明，一流的人才做三流的生意，有可能把三流做成一流。相反，三流的人才做一流的生意，很可能把一流做成不入流。
006.
我跟郭台铭请教过，我说你做得这么成功最重要的是什么？好像不是学历吧？他就告诉我说有两条，一个呢，非常努力地工作，不要怕苦怕累；还有一点呢，跟聪明人在一起工作非常重要。
007.
我发现过一些太聪明的人，最后没有能够成功。为什么呢？太聪明的人比较容易改变主意，我们所看到的成功的企业，一个很重要的特点，非常地执着铆着一个事情，做很多年，一直坚持做下去。
008.
任何一个新东西出来，都会有人说不好，你要看它的本质，它未来会怎么样，人云亦云就不好做了。一定要有自己的定力和自己的信念、主张，还要有一定的坚持，持续做一个事情。
对创业者的建议
001.
创业团队有一点很重要，就是要看这个团队是不是扎实、注重细节，对所做的事情有像宗教式狂热的喜欢，有激情。
002.
创业是一种生活方式，首先是你喜不喜欢它。不是每个人都要成为马云，不是每个人都要做成BAT这样的大公司。
003.
成功是小概率的事情，但最重要的是你要喜欢创业这件事情，而且为创业乐此不疲，创业失败了也不懈气。创始人需要在参与中调整，看准方向后，找到自己的团队一起走下去，这样才能够成功。
004.
我这个人特别迷信“二八定理”，就是说，不管你投多少公司，做多少事情，最后的结果永远是百分之二十成功的公司，赚了百分之八十的钱。我们投了快四百家公司，有八十几家上市的公司，也是“二八定理”。
005.
创业说起来是非常好听的一个事情，但是实际上，在创业的过程中有非常多的艰难困苦。还有一个很重要的一点，失败一定是会多于成功的。
006.
一个企业的成功，最最重要的一点能够听到你的客户有什么样的要求。你在跟人家合作的时候，要能够听到我的合作伙伴，对我有什么样的要求，甚至是不足，是对我的抱怨，我能听进去做一个调整。
007.
我觉得做任何一件事都要有情怀，所以我觉得情怀和商业是不矛盾的，只是在评估项目的时候，我们一定要对市场，对产品做理性的分析和判断。
008.
一个创业者，一定要把他现在做的事情弄清楚。我经常跟创业者说，先别谈情怀，把你的事说清楚再说。
009.
创业者很孤独，因为作为一个创业者他必须要表现出对公司和团队有信心，即使有什么事情，他也要硬撑着，要别人给他支招。
010.
要了解90后、00后，说的通俗一点，就是要我们团队成员跟他们在一起“泡”，了解他们的需求、喜好；就我们这些“老家伙”而言，也应该参加一些不同类型的活动，看看年轻的创业者在想什么、做什么、说什么，甚至唱什么。
011.
IDG资本看好什么样的创业者？
第一，抓住当下引导性技术。
比如比尔盖茨、乔布斯的成功是因为进入了PC时代。谷歌和FACEBOOK、BAT的成功赶上了PC互联网时代，今天的创业者幸运地进入移动互联网时代。
第二，信奉“拜客户教”。
如今基金多了，好项目却没有多。对创业最不好的是，很多创业者忘了自己是做什么的，把投资人当客户，把精力和资源都放在忽悠投资人上面了，这种忽视创业本质的做法非常不可取。只有服务好客户的企业才能成功。
第三，梦想简单、注重实战。
融资时，创业计划要简明扼要。实战中，要提前做好市场调研，明确客户需求和市场规模，产品有创新，团队执行能力强。管理团队身体素质要好且有良好生活习惯。
第四，创业领域要选对。
创业领域市场足够大，就会有成功的一天，但如果市场很小，创业者又不肯做出改变，那么即便他在这个领域做的再好也不投。
012.
创业者要知道自己要什么，要选择能够帮助自己成长的机构，不要因为贪图明星、IP效应或高估值去选择投资人，而是应脚踏实地地把公司做大，这是一个公司能长期发展，能成为百年老店最重要的路径。
013.
我觉得中国发生了巨大的变化，尤其是过去十年中。那个时候大家上来就讲情怀，现在这种立志的东西还是很需要，但是创业者一定要把他做的事情弄清楚，先别谈情怀。
014.
一家企业的成功，在于帮助你的客户成功。但是如果你把投资人当作你的客户了，对不起，我们不吃这一套，靠忽悠投资人谋求发展的公司我们是不投的。
015.
现在市场上的基金多了以后，好的项目数量却并没有成长，所以好的项目价格被炒上去了，这样对创业来说最大的坏处就是他忘记了这个公司是干什么的。
016.
任何一个公司做到最后，就是一个品牌。
017.
科技类的投资都具有一定的周期性，大概十年左右可能会出现一个所谓的主导技术，怎么能把握它顺势把企业做到一个新的规模和高度是很重要的。
018.
好的投资人或者企业家，一定是要把公司做大做强，做到持续发展，做到能够盈利赚钱，对股东和自己的员工负责，并创造出更多的就业机会。赚了钱以后，再去做与情怀相关的事，才是真正的情怀。
019.
对创业者最难的判断就是对他本人的判断，我希望他健康，希望他学习能力很强，希望他能独立思考，希望他认真听你说话，但又不是什么都听你的。我们不喜欢羔羊一样的创业者。
020.
大家都在寻找风口，最重要的一点，你不能原地等待机会到来，你要有一个很好的团队、能够抓住机会很重要。
对商业模式的观点
001.
作为企业来讲，最重要的还是生产好产品或提供很好的服务，并且能卖出去。
002.
就媒体的呈现形式而言，过去是报纸、杂志、广播和电视更流行，现在是移动互联网渗透性更强，比如直播这样新的技术，但是有一点万变不离其宗，永远是内容为王。
003.
现在看电视的人越来越少，年轻人更多趋向于在移动终端中看直播，而且未来内容会越来越短，因为你不可能在很小的屏幕上去看很长的东西。
004.
谁也不知道，未来的媒体会演变成什么样、哪一种技术会主导我们的生活。但是有一点不会改变，就是人们会追求更健康、更开心、更幸福的生活方式。
生活的质量越高，效率越高，关键看哪一种技术能够满足人们对媒体的需求。
005.
在消费的时代，说到底，我觉得你要成功的话，一定盯住一个事，不管是衣食住行的任何东西，一定要把品牌做好，品牌跟质量、服务、品位紧密相关，同时把品牌当时尚来做，我觉得你一定能成功。
006.
做消费很难的一点，就是如何能以很快的速度规模化，同时不被竞争对手复制。
因为消费类的门槛相对比较低，它不像某一种技术不易模仿，衣食住行大家基本都懂，问题就是能不能很快的把它做成规模化，建立自己的护城河。
007.
尽管市场、技术变化很快，但任何生意的本质不会变。最终，羊毛还是会出在羊的身上。
008.
专一并不等同于「单一」，而是指企业在某一领域具有深度挖掘和扩展产品或服务的能力。专一性决定了企业的主攻方向和发展战略，坚持不懈必有成就。
009.
纯粹的技术并不构成永久的核心竞争力。但是某一领域的技术壁垒(如专利技术)却能在一段时期内保持企业的领先优势。
此外，技术优势会带来生产效率以及生产成本的优势，有技术优势的企业就能够获得高于行业平均水平的回报。
010.
我们真正理解创新要看两个事情，一个是商业模式的创新、一个是技术的创新。但是技术上真正有创新的项目非常少，有技术门槛的项目非常之少。
而商业模式的创新比比皆是，这样反而造成门槛越来越低，成功的机会也变得更少。同时，只要别人稍微做到一定规模就可能把你吃掉。
011.
商业模式是指企业提供哪些产品或服务，企业用什么途径或手段向谁收费来赚取商业利润。
研究商业模式的意义在于：是不是个好生意？这样的生意能够持续多久？如何阻止其他进入者？这三个问题分别对应：商业模式、核心竞争力和商业壁垒。
012.
商业模式谁都可以模仿，但是，成功者永远是少数。优秀的企业关键是具备构筑商业模式相应的核心竞争力。
核心竞争力的内容包含：股东结构，领军人物，团队，研发，专业性，业务管理模式，信息技术应用，财务策略，发展历史等等。
013.
所谓的商业模式，说到底还是用来解决生活中的痛点和爽点，就是如何让生活更便捷、更舒适、更有情调、更酷。
014.
(好的创业团队和创业者)除商业模式以外，最最重要的是，创业者能不能建立起一个能干、应变能力和执行能力很强的团队。
对投资的理解
001.
投资一个项目，除了看总体的大环境和方向外，最重要的就是人才，而不是技术。
002.
除了健康的体魄外，投资人还需要有健全的心智，心态不好的话，特别容易影响别人的情绪，也影响你的判断。
003.
我认为投资不应该是钱越多，投得就越快，投的项目就越多。
004.
我觉得市场冷的时候，你永远不要丧失激情以及对市场的信心，因为这个时候可能是最好投资的机会。
市场冷的时候，你的心必须热；而市场热的时候，你必须要冷静地看待机会。这是一个辩证的道理。
005.
我经常开玩笑说，好的投资人应该逆向思维。就像我们投的比较成功的案例，百度、腾讯、搜狐，都是在1997年亚洲金融危机之后投的，因为市场冷，大家都非常谨慎，所以对技术看得非常仔细，反倒结果比较好。
006.
一个好的投资公司，一定是要耐得住寂寞，有长期持有的打算，只有这样才能为未来风口的出现做好准备。
另外，我一再强调人和团队，必须保持学习动力，要学习新的市场，学习友商、竞争对手的打法，找到自己发展的特色和套路。
007.
错过肯定是很遗憾的事，但是投资行业本身就是个“遗憾”的行业。即使你投对了就会问自己当时为什么投少了，投晚了；卖早了，会问自己当时为什么没有拿住。能理性地总结经验，并减少这样的遗憾才是最重要的。
008.
最后悔的不是没投，而是退出太早，比如腾讯。但做投资的首先要有很好的心态，永远相信未来会投出比别人更牛的公司。我们不能每天活在遗憾里捶胸顿足，要向前看。
009.
打仗讲究「快慢」的节奏，什么时候冲锋，冲了多远后要停一下，都有讲究。一个劲冲过去，到了拼刺刀的时候就没力气了。做投资也是一样，要抓住机会，捷足先登，但有时又要慢一点。
010.
包容是很重要的一点，要吸引能人来，来了以后让他们待得住，能够产出很好的结果；而不是谁职位高、谁资历深就拍板说了算。
要发挥每个人的能动性，主动去找项目、抢项目，找到以后有一个很好的机制来讨论和沟通，这是我们一直在做的。
011.
要乐观看待结果。因为投资是一个集体的决定，失败也是集体的失败，不能说因为项目失败而去怪罪某一个人，他已经很难受了。所以对于投资公司来讲，能够理性地总结失败教训是最宝贵的财富。
012.
如果只想挣钱，风险投资宁愿投资电影公司，也不会投资单部电影。原因很简单，一锤子买卖，风险太大。而我认为，对一个成长潜力无限的产业和市场而言，一定要敢于“走险”。
013.
我的工作就是做投资，只琢磨3件事：一是市场，二是产品，三是管理团队。实际上，最根本的就是琢磨人。琢磨一个项目进入的时机，还要观察项目的团队对资本的复杂态度。
014.
我们公司内部有一个统计，美国高级的金融界管理的人才，能够做投资的有120多万，而中国拼拼凑凑勉强可以够得上同样水平的不到7万，能够作VC/PE基金管理的人才更是凤毛麟角。
015.
任何一个投资公司想要的是，创造一个很成功的公司。帮助这个公司上市，帮助其取得更多的资金来发展，然后我们退出。
退出以后，这个公司还要能够持续地发展，不仅仅是给社会创造更多的财富，也创造更多的就业机会，这样才谈得上成功。
016.
投资机会来自具有垄断经营能力的企业，低成本兼并劣势企业，扩大市场份额，降低产品生产和销售的边际成本，从而进一步构筑市场壁垒，获得产品的定价权。如果兼并不能做到边际成本下降，就不能算是好的投资标的。
017.
从本质上来讲，投资是一个理性的选择。你作为一个职业经理人管理LP的钱，LP投你不是投情怀，是为了赚钱。你的履约责任是要赚钱，而不是投情怀。
018.
作为一个职业投资人，在我们做投资决策的过程中，应该尽可能把我们情绪化的东西摒弃。
019.
做投资蛮重要的一点，是我们要有敬畏之心 ，要对我们的投资人LP要有敬畏之心，对我们投资的公司要有敬畏之心，对我们从事的事情要有敬畏之心。
020.
对人品的识别是永远存在的一个课题。我们在行业里做了20多年，比较难的就是看人，人是有隐秘性的东西，有两重性，人又是可变的，所以对于人的识别和判断，仍然是我们投资上很大的一个坑。
021.
做投资无非就几件事，投哪个行业，哪种产品，以及主要还是投人。
022.
天花板是指企业或行业的产品(或服务)趋于饱和、达到或接近供大于求的状态。
在进行投资之前，我们必须明确企业属于哪一种情况，并针对不同情况给出相应的投资策略。在判断上，既要重视行业前景，也必须关注企业素质。
023.
对我们而言，投资是一个专业，想成为百年老店，必然会在不同时代遇到不同挑战。这个时代现在碰到的是新技术，投资者需要有好心态，需要能应变的团队和策略，需要不断学习。
024.
我一向以为，要投资一个行业，一定要亲自试水，否则永远只能在浅滩徘徊，无法享受大海弄潮的终极挑战和快乐。
而对一个行业的深入了解，也往往会成就日后投资的神来之笔。一个优秀的投资人，在追求可观的资金回报之外，不能放弃的，还有梦想和激情。
025.
做投资行业，心态非常重要。合伙人在一起，永远保持一个好的心态，乐观看待任何一种挑战，去迎接它，把困难解决掉，没有什么是过不去的。
喜欢投资的一个很重要的原因就是因为大部分时候你都在学习新的东西，这本身就让人保持兴奋。
026.
做投资不是一个比体力的活，除了投资成绩以外，基金管理者失败的教训对于管理基金也非常重要，尤其是在当下这种比较低迷的市场环境下。
最有价值的是他失败的教训，越有经验的人，失败的教训越多，吃的亏越多，就要多分享。
参考资料：
[1]. 独家对话创投教父熊晓鸽：科技公司如何成为百年老店，是全世界的难题，腾讯证券
[2]. “风投教父”熊晓鸽的25条投资真经，北大纵横
[3]. IDG资本熊晓鸽：这20多年来，衡量一个项目，我只看这5点，投资人说
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排版 | 敲敲
审校 | 微澜 主编 | 孙允广
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