金融数据跟踪｜美债、日元大跌，全球债市进入极端风险区
2022/10/23 20:46:19 智本社
文 | 清和社长 金融数据
上周(10月17日-23日)主要金融数据跟踪和重要事件分析。
01
重点跟踪
一、美债大跌，及其与美联储11月3日加息75个基点的可能性之两难平衡风险。
上周(10月17日-23日)，美国10年期国债收益率盘中最高触及4.33%，创2007年以来的新高。芝商所美联储利率观测器，11月3日美联储议息会议加息75个基点的预期达到95%，即联邦基金利率将上升到3.75%-4%。这一悲观预期严重打击了美债市场。美国10年期国债收益率长期被定义为“全球资产定价之锚”，其快速飙升可能引发金融市场动荡。
二、日元大跌，及其与国债收益率曲线控制之两难平衡风险。
美元兑日元盘中突破150关键价位，日元创1990年以来的新低。日本当局被迫出手干预外汇市场，日元才得以回落。这也是1998年以来日本政府较为罕见的干预事件。今年，作为“双核”冲击最严重的发达经济体之一，日本央行坚持量化宽松政策无上限购债以捍卫国债价格，但该政策已造成日元“大溃败”。只要美联储加息的拐点未到，日元下跌的预期便难以扭转。
三、韩债大跌，及其与韩国出口增速快速下滑之相互增强风险。
韩国10年期国债收益率大涨，最高触及4.66%。今年，受“双核”冲击，韩国国债和韩元均大幅下跌，同时出口增速快速下滑，进一步强化了金融风险。韩国当局多次通过国债回购等方式干预金融市场。
同时，韩国被誉为全球经济的“金丝雀”，韩国出口走向对全球经济衰退具有指向意义。韩国9月出口同比增加2.8%，远低于2月份的20.6%，为2020年10月以来最低值。
02
金融数据
一、外汇市场
上周，美元指数下跌1.25%，收于111.87，仍处于高位。
非美元货币：欧元兑美元上涨1.46%，收于0.98，在平价位之下；英镑兑美元上涨1.05%，收于1.12，处于历史性低位；美元兑日元宽幅震荡，盘中突破150关键价位，高触151.94，日元创下1990年以来的新低，而后日本当局出手干预，价格迅速下跌，收于147.55，周内下跌0.79%；美元兑韩元小幅下跌，收于1428.30，处于历史性低位。美元兑离岸人民币再度破7.2，盘中触及7.28，创年内新低，最终收于7.22。
美元指数延续强势。上周英镑和欧元回暖，对美元指数有所削弱，但美元对亚洲货币依然维持强势，日元、韩元和离岸人民币贬值压力大，日元创近32年来新低。
二、债券市场
上周，全球债券普遍下跌：美国10年期国债收益率大涨，盘中最高触及4.33%，创2007年以来的新高，最终收于4.21%；英国10年期国债收益率有所回落，收于4.09%；法国10年期国债收益率、德国10年期国债收益率有所上涨，分别收于2.96%、2.41%；希腊10年期国债收益率突破5%，收于5.07%，意大利变化不大，收于4.75%；韩国10年期国债收益率大涨，最高触及4.66%，收于4.62%。日本10年期国债收益率维持在0.25%之内，收于0.249%。
全球主要国家央行的激进加息政策走入“两难”期，债券风险持续扩大，进去极端风险区。其中，美债主要是流动性风险，以隔夜拆借利率作为参考指标。日本国债价格受日本央行控制维持平稳，但因日元大跌掣肘货币政策而存在“隐而未发”的风险。意大利、希腊的债市风险主要是，欧洲央行迫于大通胀不得不加快紧缩步伐，进而推高其融资成本，削弱其原本脆弱的偿债能力。上周，意大利诞生了新总理、首位女总理焦尔吉娅·梅洛尼，关注其政策对意债市的影响。
三、股票市场
美国三大股指均触底反弹，道琼斯工业平均指数上涨4.89%，报收31082.56；纳斯达克综合指数上涨5.22%，报收10859.72；标普500指数上涨4.47%，报收3752.71。英国富时100指数、德国DAX30、法国CAC40延续反弹走势，分别收于6969.73、12730.90、6035.39。恒生指数延续跌势，下跌2.27%，收于16211.12。上证指数下跌1.08%，报收3038.93；深证成份指数下跌1.82%，报收10918.97。
自美联储主席在全球央行年会上“放鹰”之后，市场对美联储的紧缩政策重新定价。随着9月加息75个基点、一系列宏观数据公布，美股连续下跌，三大股指基本跌破6月中旬的低点。10月13日，美国超预期的通胀数据公布，美股先大跌而后逆势反弹，实现完美大逆转。上周，利空消息阶段性出尽，三大股指守住阵地、延续涨势。从时间上来看，美股预计在10月中下旬小幅反弹，在11月3日激进加息大限来临之前“扑街”。
四、商品市场
原油和黄金期货均小幅上涨，布伦特原油期货报收93.50，纽约黄金报收1662.56。
美联储的持续激进紧缩的政策和预期给商品期货市场构成压力。上周，大部分商品期货价格均回落到战前的水平，黄金则持续承压。不过，原油受OPEC+减产的影响，维持在90美元之上。
03
重要事件
上周，英国首相特拉斯宣布辞职，金融市场对政治变动与政策扭转重新定价。
英国首相特拉斯宣布辞职、英国9月CPI公布(同比上涨10.1%，重回40年最高水平)两大事件对金融市场的冲击相对有限，但金融市场风险并未解除。
自9月23日，英国金融市场受新政府触发的一系列事件搅局而大幅震荡。英国首相特拉斯宣布实施一项规模高达450亿英镑的减税政策，引发了市场对政府赤字和通胀高企的强烈担忧。随即，英镑兑美元汇率暴跌，触及1.03，刷新1985年来的低位。国债大跌，养老金被抛售，风险一触即发。
就在养老金岌岌可危时，英国央行被迫出手，宣布购买英国长期国债。此举虽然暂时抑制了市场的恐慌情绪蔓延，仍然难以抑制住英镑下跌和英国国债被大规模抛售的趋势。英镑持续下跌在10月11日又跌回1.10以下。次日，英国10年期国债一度飙升到4.63，为2008年以来最高水平。
10月14日，英国首相特拉斯舍车保帅，解雇了财政大臣夸西·科沃腾。17日，新任财政大臣亨特宣布将取消绝大多数的9月大规模减税措施。减税政策大转弯让市场大舒一口气。当日，英国国债、汇率及股市上涨。
同时，新任财政大臣和英格兰银行行长达成货币和财政政策的初步共识，这在一定程度上拯救了市场信心，帮助金融市场抵御超预期的CPI数据的冲击。
不过，这一轮金融市场的表现实际上已经给特拉斯投去了否决票，特拉斯在保守党后座议员委员会不信任投票前的一刻宣布辞职，英国股债汇小幅上涨“欢送”这位英国历史上任期最短的首相。
下周，英国保守党将选举出新的党魁，即产生新首相。新首相也将坐在火山口上，当前的能源危机、高通胀、债务风险和英镑风险，对英国金融市场和英国政府来说都是巨大的挑战。金融市场将对新首相及其政策重新定价。
说明：上周为10月17日-23日，本文金融数据截止时间为10月23日14点；以上数据来源于investing；以上分析不构成投资策略与建议。
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