海湾国家主权基金 更激进的投资者
2019/8/13 8:00:00核能专业的投资人 深口袋
深口袋(ID:Deep_Pocket_DP)原创
作者 | 核能专业的投资人
编辑 | 眼镜蛇
十年前，硅谷很少有人听说过Uber或PIF(沙特主权财富基金)，那时候前者没有提供任何一次出行服务；而后者，一家沙特主权财富基金，还只是一家投资于本地工业的小机构。但当这家共享出行独角兽今年5月上市时，PIF是其五大股东之一。PIF在2016年以每股49美元的价格收购了优步5%的股份。从42美元的上市价格看，PIF这笔投资至少损失了2亿美元。
全球最富有主权财富基金控制着8万亿美元的资产。其中四分之一以上由四个海湾国家持有:科威特、卡塔尔、沙特阿拉伯和阿联酋。在过去的几十年里这些富有的主权基金平缓的发展着。沙特央行将国家的石油财富投资于国债和其他低风险、低回报的资产。科威特是最早独立的主权财富基金之一。也同样投资于风险较小债券和蓝筹股。
但是，目前一切都改变了。所有六个海湾国家的主权财富基金都变得更加激进。其中一部分更像是风险投资，其中的一些则用他们的数十亿美元来巩固政治联盟，其余的则试图为当地企业和行业提供帮助。
海湾地区的经济从石油和天然气转向多元化，实现真正的现代化。特别是沙特阿拉伯，需要为其不断增加的未充分就业公民创造良好的就业机会。主权财富基金可以提供帮助。其中一些最初设立的目的，无非是为了让大宗商品价格上涨带来的收入流动更加顺畅。现在，他们被赋予了更远大的目标。在海湾地区发号施令的王子们想让他们国家的储蓄更加有效。另一些人则担心王子们自己也是问题的一部分部分——数百亿美元不应该因为皇室的一时兴起而转手。
沙特阿拉伯是这批资产中最激进的冒险者。尽管沙特央行仍持有5000亿美元资产，但其风头正被王储钟爱的PIF项目盖过。5年前，该基金管理着840亿美元。如今，它拥有3200亿美元。出人意料地成为了硅谷最大的赞助者者，在特斯拉及其竞争对手电动车制造商Lucid Motors、维珍银河(Virgin Galactic)和虚拟现实耳机制造商Magic Leap都持有大量股份。另外450亿美元投资孙正义的软银愿景基金。如果这些公司能够盈利的话，这些交易可能给PIF创造大量价值。但是，可惜，Uber从来没有。与软银的合作使沙特成为一家房地产初创企业，在追求快速增长的过程持续巨亏。
相比之下，卡塔尔似乎将其基金作为外交手段的一个辅助手段。该国人口稀少，天然气储量居世界第三，因此其统治者对短期投资回报并不担心。我们没有失业。所有卡塔尔人都能找到工作，卡塔尔投资局(QIA)前局长艾哈迈德?赛义德表示，卡塔尔投资局为该国30万公民持有人均近100万美元资产。
在成立之初，卡塔尔投资局在欧洲大举投资: 卡塔尔投资局拥有伦敦的大量资产，包括哈罗德百货公司(Harrods)。其一家子公司拥有巴黎圣日耳曼足球俱乐部。而最近它的投资开始带有浓郁政治色彩。去年，卡塔尔投资获得了俄罗斯能源巨头Rosneft 19%的股份，并承诺向土耳其投资数十亿美元(尽管卡塔尔尚未这么做)。两国都是卡塔尔重要的合作伙伴。土耳其军队驻扎在卡塔尔，没有人质疑这些交易。卡塔尔投资局主席及其副手都是卡塔尔酋长的亲戚。
巴林和阿曼不像其邻国那样拥有丰富的石油和天然气资源，它们的石油和天然气储量要少一个数量级。但他们似乎决心将主权基金作为实现经济现代化的工具。巴林的Mumtalakat基金成立于2006年，资产为80亿第纳尔(合210亿美元)。早期的投资是在巴林国内，它购买了海湾航空公司、国家电信公司和其他国家龙头企业的股份，而只有3%的资产流向了海外。如今，这个数字达到了30%。Mumtalakat关注的不是高风险的科技公司，而是提供教育和医疗等服务的公司，希望说服一些公司在巴林开设地区办事处。巴林同时将自己定位为海湾地区的服务中心。
其他海湾国家也在尝试国家主导的资本主义。阿布扎比的穆巴达拉(Mubadala)在可再生能源、太阳能和风力发电场等领域进行了大笔投资。阿曼主要主权财富基金的一个2亿美元的子公司想把高科技公司带到这个苏丹王国。阿曼风险投资家Ali Qaiser说:“我们的议程是发展当地的生态系统，而不仅仅是让资本投入英国或美国的产业。”
看看世界上最富有的主权国家挪威就知道了。挪威管理着约1万亿美元的石油基金。国家议会监管着基金投资。最近决议抛售石油和天然气库存，并将资金投入可再生能源，引发了长期的公众辩论。
海湾地区的基金通常缺乏这样的透明度。有些公司甚至不发布其财务报表。而基本上每一个基金都是由几位与君主关系密切的官员控制。卡塔尔主权基金购买的资产看起来更像是布局名利场，很难称其为股权投资。沙特阿拉伯可能会后悔投资于被监管和管理问题困扰的硅谷高科技公司。而阿布扎比一家基金的前董事哈德姆?库贝西(Khadem al-Qubaisi)，因与已倒闭的马来西亚发展基金1mdb有交易而被捕。
海湾国家政府敦促公民不要担心未来:当石油和天然气收入不再时，主权财富基金将填补空缺。可是只有这些主权资金依然在这样不透明的机制中运营，这些承诺就没有任何意义。
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