你还会买医药股吗？
2019/2/2 19:11:42 诸任之谈医学人文

    

     2018年随着中美贸易战的开打，全球股市都遭受了巨大的挫折。美国标准普尔指数跌6.24%，道琼斯指数跌5.63%，纳斯达克指数跌3.88%，欧洲STOXX 600指数跌13%，法国CAC40指数跌10.95%，英国富时100指数跌12.5%，日本股市跌13%。而中国股市更惨，除香港恒生指数跌14%稍好点外，上证指数跌24.59%，深成指跌34.42%，中小板指指数跌37.75%，创业板指数跌28.65%。市场中哀声一片，那么对于2019年来说，是否值得投资股市？尤其投资医药类股票呢？

     每当股票市场不好时，很多人会选择医药类股票，原因是市场中有种说法：医药市场不是周期性行业。即医药消费不受宏观市场经济因素影响，说白了就是经济不好，可以不买东西，但还是会生病吃药。那么在过去的2018年，是否是这样呢？A股医药生物指数累计下跌27.32%，28个一级行业中排名第14，港股医疗保健板块累计下跌22.16%，在31个二级行业中排名21。看起来医药板块并没有像市场上所说的那样，比大盘更抗跌。

    

     那么到底2018年发生了什么，才导致医药板块随大盘一起下跌呢？我们先来看看全年走势，很明显医药类股票走势和大盘不太一致，大盘一年到头一路下跌，而医药类股票在经历开年的跌幅后，连续几个月上涨，直到7月才开始掉头往下。而7月开始也是很多坏消息的开始：

     7月5日欧洲药品管理局要求华海药业召回相关产品

     7月15日长春长生生物疫苗造假曝光

     10月20日云南白药牙膏被质疑含有西药成分

     12月15日同仁堂回收过期蜂蜜新闻曝光......

     医药板块上半年的走势偏向逆周期的行为，和中美贸易战几乎没有关系。而下半年却一路狂跌，千亿俱乐部的领军股--恒瑞医药，从最高的83元/股，跌到最低49元/股，从3000亿的市值，跌到不足2000亿，整整没有了千亿，而其他原上千亿市值的股票，几乎全军覆灭。申万医药生物行业总市值为3万亿元，仅下半年就蒸发了万亿元。是上述那么多原因导致的，还是有其他隐情？

    

     这么多市场原因当中，真正最厉害的莫过于上海市发布的4+7带量采购，而且从市场反应看，药价跌幅出乎大多数人的预料，从市场预计的30-40%跌幅，到实际的50%以上跌幅。为何只是一个局部区域的招标就引起那么大的恐慌？其中包含了两层意思：

     1、挤掉药价中的水分

     2、个别企业中标

     挤掉药价中的水分，过去一直是雷声大雨点小。应该说这次挤得够多，不仅仅挤掉得是利润，更关键挤掉的是推广的费用，直接影响到医生处方习惯、患者用药习惯，那么对于很多过往依赖推广费用的企业来说，无疑是场灾难。

     个别企业中标的情况杀伤力更大，中国幅员辽阔，药厂也多，过去很多地方保护主义会造就一些小药厂，本次招标后，小药厂的生存空间没有了。哪怕低价中标，也无法一下子满足全国市场的生产需求，除非药厂兼并，那么中国的药厂也将会形成集中生产的局面。而且一致性评价的品种还不是那么多，如果想中标，还得要提升质量水平，更别说创新药研发了。那么本次招标的意义将是国内药厂的重新洗牌。没有生产规模、没有通过一致性评价、没有继续创新药上市，那么这样的药厂将会自谋出路。

     当然4+7只涉及11个省市，那么2019年会怎样呢？肯定会扩大范围，包括招标省市，以及品种。要知道三明医改可是涉及300多个品种，上海常用药超过700个品种，这次只有31个品种，那么未来2-3年，甚至更长时间才有可能全面覆盖。

     从三明医改的数据看，2011年的药占比>50%，到2014年<30%，药品采购量从8亿下降到5亿，花了3-4年的时间，那么我们大胆推测，本轮改革周期应该也将有3年时间，这3年中，全国公立医院药品采购量也将从万亿水平，将下跌20%-40%。

     综上所述，虽然中美贸易战不至于影响整体医药市场，但国家对于医改的决心已经很明确，那么势必对医药企业带来冲击，再次强调没有生产规模、没有通过一致性评价、没有创新药上市、依赖推广费用的企业将会慢慢被市场淘汰，对于证券市场，医药企业的兼并重组也将在未来几年内发生。

     如果你想买股票，医药类的要慎重考虑。

     股市有风险，入市须谨慎。

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