由于外汇占款多印出来的人民币，当外汇出逃时，兑换给银行后，能流入市场吗？
2018/2/24 医汉

    

     1、农民企业家王老五赶着一群羊羊羊出口到美国。美国那边买羊羊羊的买主山姆拿美元结账给王老五。三只羊羊羊一共卖了100美元。

     2、王老五揣着美元回国。美元在国内是非流通货币，花不掉啊。就算黑市让你花，国家也不许啊。要不怎么说叫强行结汇呢。所以，银行收了王老五的100美元，就按汇率给了620块人民币。自此，这100美元就跟山姆、王老五无关了。

     3、那100美元这些钱都去哪儿了呢？请看《探索：货币的神奇之旅》第四季。

     4、商业银行不是收了王老五的100美元嘛。这个钱他还得上交给央行。不然它拿了这个非流通货币，自己白掏出去620，账做不平啊。央行收到这100美元，就会增加620块额度货币投放量给商业银行。

     5、这还没完。央行拿着这100美元，还得交给外管局。为啥要交给外管局呢？因为央行拿着这美元在国内也没法投资没法管理。所以要交给一个专门的机构，对这些外汇进行统一的投资、增值保值等各项操作，外管局还有更重要的智能，就是稳定汇率。

     6、到了外管局手里，这100美元的神奇之旅就算结束了吗？没有。外管局要用它去购买正收益预期的美元资产。比如，两房债啊，十年期美国国债啊，还有投资黑石啊等等等等。

     7、最发人深思的一问：为啥外管局要买美国国债呢？不知道美国是地缘敌人吗，不知道会有去无回吗，不知道是拿中国人的血汗钱给美国人消费吗？嗯嗯嗯，这种问题很多，可答案只有一个：不买不行。

     8、于是你愤怒了，气的披头散发。怎么可能怎么可能。……事实上就是可能，而且还非如此不行。为啥呀!!!!？请看9

     9、还记得王老五从商业银行拿走的那个620元人民币吗？在王老五没有赶着他的羊羊羊去美国换回来这100美元的时候，中国当时货币投放量总计为100亿。王老五回来之后，社会总的货币投放量就变成了100亿零620元。羊羊羊没了，通货多了，必然导致更多的通货追逐更少的资产，哇，大事不好，万一王老五再赶着无数的羊羊羊去换美元回来，不就是通货膨胀了嘛。正在这万分危急的时候，央行从天而降，摸着商业银行的头说：小行行，别怕，你把这620借给爸爸，这样社会总货币投放量还是100亿。爸比给你开个借条。这个借条就是央票。

     10、借人钱要给利息，亲父子也得明算账。在央行的资产负债表里，这时候他的资产是100美元，它的负债是620人民币。那谁谁说了，这不是一码事吗。事情没你想的那么简单。…央行给小行行的利息是每年3%，而他如果捂着另一边的100美元不动弹，那么，央行每年固定亏损18块六毛。嗯，又到了万分危急的时刻。。。

     11、央行突然如有神助的灵机一动：如果我把那100美元用于投资，能产生3%的年化收益率，那我不就可以对冲掉那18块六毛的债务成本了嘛。想到这里，央行激动的说不出话来，马上就干，外管局，小管子，你赶紧去给我买买买。

     12、外管局接到老板央行的命令。心里七上八下。万一搞砸了咋办，不仅18.6没对冲掉，100美元也被狗啃了一块下来，一反一正，老板会亏更多啊。首先，本金不能亏，其次，收益率要超过3%，再次，不能有流动性风险。这活好难呐。天哪，我命休矣……

     13、话说，天无绝人之路。地球上还真被外管局给找到了一个合适的投资对象，简直上量身定做好吧，那就是美债。安全，容量大，流动性高，还能保证收益率，完美!

     14、透过办公室落地玻璃窗，外面白茫茫的大地上，无数的王老五还正在忙碌着把他们的羊羊羊赶往世界各地。看在眼里，外管局心里像压着一块石头，陷入了沉思……

     以上内容源时间：2015-03-02

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